601933 永辉超市 生鲜农产品食品用品超市行业 福建省福州市福建省福州市公司精解公司精解 祁祁2021 年12 月7 日募集资金净额为252,201.07 万一、本公司的主营业务一、本公司的主营业务 本公司的主营业务是超市的连锁经营，是以经营生鲜为特色，以大卖场、卖场及社区超市为核心业态、以便利店的特许加盟为补充、以食品加工和现代农业相结合的连锁超市业务。截至2021 年6 月底，本公司及其控股的子公司拥有135 家连锁门店，总经营面积约865,720 平方米，主要遍布我国四大经济区域，即海峡西岸经济区的福建省、成渝经济区的重庆市、京津冀都市经济圈的北京市和泛长三角经济区的安徽省，其中福建省已开业门店数量到达81 家，经营面积约440,539 平方米；重庆市已开业的门店数量到达47 家，经营面积约331,020 平方米；北京市属于2021年新进的市场，已开业的门店数量到达5 家，经营面积约63,318 平方米；安徽省属于2021 年战略性新进的市场，已开业的门店数量到达2 家，经营面积约30,843 平方米，2021 年方案新开门店10 家；公司特许经营加盟的便利店门店数量到达85 家，全部在福建省福州市。未来公司将分别以福建省、重庆市、北京市、安徽省作为海峡西岸经济区、成渝经济区、京津冀都市经济圈和泛长三角经济区的核心市场，在加强和稳固核心市场的前提下对四大区域的周边市场进行核心扩张和渗透，并逐渐开展成为全国性的超市企业。本公司是国内首批将生鲜农产品引进现代超市的流通和农业产业化企业之一，是福建省“流通及农业产业化双龙头企业、重庆市政府重要商品应急保供重点企业，被国务院七部委誉为中国“农改超推广的典范，被商务部列为“全国重点流通企业、“双百市场工程、“万村千乡市场工程和“家电下乡重点企业。行业内主要企业及市场份额根据中国连锁经营协会统计的2021 年中国连锁百强排名，在前20 名的零售企业中约有10 家以经营连锁超市为主，且根本都属于上市公司。其中，国有企业包括联华超市股份、华润万家、农工商超市集团、新合作商贸连锁集团，民营企业包括物美控股集团、新一佳超市，外资企业包括家乐福、沃尔玛、大润发、好又多等。从销售规模来看，外资超市企业在国内的市场份额出现稳步上扬，外资超市企业销售额占连锁百强企业总额的比重由2004 年的10%提高到2021 年的13%。这与我国零售业审批权限局部下放、国际零售集团的综合实力以及看好我国零售市场的开展前景关系密切。按2021 年度中国快速消费品连锁百强排名，排名前10 的超市企业分别为联华超市股份、家乐福中国管理咨询效劳、康成投资中国大润发、华润万家、苏果超市、沃尔玛中国投资、农工商超市集团、物美控股集团、新一佳超市和好又多管理咨询效劳上海，其中销售额最高的联华超市股份占快速消费品连锁百强的比例仅为8.5%。这也充分说明了目前我国超市行业集中度较低的现状。2021 年度中国快速消费品连锁十强农贸市场对超市行业的竞争状况 作为流通渠道的一种，传统农贸市场在过去一段时间内承载着现代超市的任务或职能。在超市行业快速开展的现阶段，农贸市场作为消费者购置生鲜商品的传统渠道仍然分流了现代超市的局部目标客户，尤其是对于以经营生鲜为特色的超市企业来说，来自传统农贸市场的竞争更为明显。兴旺国家的生鲜农产品主要通过连锁超市和食品商店销售，其中美国和德国的农产品90%是通过这类终端销售，日本通过该类渠道销售的农产品也到达70%。目前我国农产品通过超市渠道销售的比重约30%，另外约70%的农产品通过传统农贸市场销售给消费者，以生鲜为特色的超市企业具备广阔的开展空间。相对现代超市而言，传统农贸市场的竞争优势主要在于品种丰富、新鲜度高、价格廉价、购物便利等。但与此同时，我国农贸市场多以单体市场存在，尚未形成连锁经营，规模均较小，分布极其分散，与连锁超市企业相比不具备规模优势。此外，农贸市场以出租店铺为主，各批发商、个体户均独立经营，不利于农贸市场的统一管理。标准管理难度大，环境脏、秩序乱、效劳差、产品劣、价格不透明以及偷税漏税等已经成为传统农贸市场开展的弊端。本公司作为我国以生鲜经营为特色的差异化开展的推广典范，与农贸市场相比具备明显的竞争优势，主要表达在：凭借无中间环节的直接采购和规模优势降低采购本钱，缩小了与农贸市场之间的价差，局部商品甚至低于农贸市场价格；生鲜的自营模式实现了农产品的集约化经营管理；标杆店、旗舰店的快速复制给消费者带来良好的购物体验，扫除了传统农贸市场“劣、脏、乱、差的弊端；超过700 人的强大的生鲜采购团队为消费者提供了新鲜的、丰富的生鲜产品；品牌影响力和企业信誉是商品质量和价格的保证；向消费者提供周到的效劳；经营网络的不断扩大，为消费者购物提供便利，力争实现“家门口的永辉的目标。本公司经过约十年的长期摸索和总结，形成了具备价格优势、购物环境优势、效劳质量优势、食品平安优势等特点的商业模式，该模式结合了传统农贸市场和现代超市的优点，并且已经在跨区域开展过程中经受住了不同市场的考验，这将使得本公司在我国超市逐渐取代农贸市场的过程中获得广阔的市场开展空间。行业开展趋势 1销售渠道将不断下沉，三四级市场增长速度较快随着城市化进程加快、物流等根底设施建设的完善，竞争剧烈程度相对较小、开展空间较大的三四级市场将成为超市行业的兵家必争之地，2021 年以来以沃尔玛、家乐福等为代表的国际零售商纷纷加快对三四级市场进行布点，销售渠道进一步下沉。2产业链的竞争将不断升级为了在剧烈的行业竞争中提高竞争力和盈利能力，超市企业纷纷采取“农超对接、“自有品牌、“买断经营等方式，这在一定程度上反映了超市企业正在凭借其在整个产业链中的地位，尝试以流通环节去整合产业链的上游，而具备核心竞争力的、难以复制的经营模式的超市企业将在产业链的竞争中取得优势。3行业整合或兼并收购频繁目前我国超市行业的二元结构特征明显，各区域市场均存在各自的区域龙头企业，并且在与全国性超市企业和国际零售巨头的竞争中并不处于劣势。区域龙头企业在充分开展市场后将面临跨区域开展的问题，而兼并收购能够在短时间内实现跨区域开展，行业将呈现出兼并整合趋势。此外，我国超市行业集中度较低，随着一大批优秀超市企业的上市，它们将凭借强大的资本实力成为行业整合的主要推动力，进一步提升行业集中度。近年来，我国超市行业也频现兼并收购事件，如华润万家收购江苏苏果和家世界；物美商业收购北京美廉美；韩国乐天收购时代零售；新华都屡次收购福建地区超市企业等。一本公司所在区域市场的超市行业开展背景及竞争状况截至 2021 年6 月底，本公司及其控股的子公司拥有135 家连锁门店，总经营面积约865,720 平方米，主要遍布我国四大经济区域，即海峡西岸经济区的福建省、成渝经济区的重庆市、京津冀都市经济圈的北京市以及泛长三角经济区的安徽省，其中福建省已开业门店数量到达81 家，经营面积约440,539 平方米；重庆市已开业的门店数量到达47 家，经营面积约331,020 平方米；北京市属于2021 年新进的市场，已开业的门店数量到达5 家，经营面积约63,318 平方米；安徽省属于2021 年战略性新进的市场，已开业的门店数量到达2 家，经营面积约30,843 平方米，2021 方案新开门店10 家；公司特许经营加盟的便利店门店数量到达85 家，全部在福建省福州市。福建省超市行业竞争状况 福建省是本公司的发源地，也是收入奉献最大的市场。截至2021 年6 月底，公司在福建省内的8 个地市共开业81 家大中型连锁超市，营业面积到达440,539平方米，其中经营超过1 年的门店数量到达62 家，稳居区域强势领先的龙头地位。2021 年公司在福建省的营业收入到达544,365.34 万元，同比增长31.70%，在福建地区市场份额处于领先地位。截至2021 年6 月底，公司在福建省拥有81家门店，其中大卖场10 家、卖场27 家、社区超市44 家。截至2021 年6 月底，公司的主要竞争对手包括当地企业新华都以及沃尔玛、好又多等外资企业。 本公司和主要竞争对手新华都在区域布局方面存在一定的差异，本公司在福建的门店主要分布在福州52 家、南平7 家、厦门8 家、泉州7 家、三明3 家、漳州1 家、宁德1 家等城市，而新华都主要分布在泉州18 家、龙岩13 家、莆田12 家，厦门9 家、漳州9 家、福州7 家、三明4 家等。除此之外，与本公司以经营生鲜为特色的超市不同，新华都主要经营百货和超市，两者在经营业态和模式方面存在差异。此外，虽然以沃尔玛为代表的国际零售巨头的门店数量不多，但是其均在本公司的所在市场与公司构成了直接竞争。而随着福建作为海峡西岸经济区的主体，国际零售巨头将加速进入福建各城市，届时将加剧与本公司的竞争。在福州市，本公司竞争优势突出，其中最大竞争对手是沃尔玛含好又多10 家；在厦门市，本公司与新华都和沃尔玛含好又多的门店数量相当，竞争较为剧烈；在南平市，国际零售巨头均尚未进入该市场，本公司的先发优势明显，市场占有率较高；在泉州市、漳州市、龙岩市和莆田市，新华都的门店数量较多，经营规模优势明显，而本公司刚进入该地区市场不久，经营规模和市场地位有待进一步加强；在晋江市，主要竞争对手来自当地零散的超市门店，国际零售巨头的门店数量较少。截至目前，公司在福建的门店主要分布在福州、南平、厦门和泉州。而随着我国城市化进程的不断加快，三四线城市或农村市场将会给超市行业带来新的增长点。本公司在强化供给链体系建设的同时，也将更加关注福建其他城市的市场时机，进一步延伸和拓展网络布局，强化在福建省的竞争地位。重庆市超市行业竞争状况重庆市是本公司走出福建、迈向全国的第一站。在福建取得市场领先地位之后，公司开始思考将“农改超“生鲜特色的模式在全国其他地区进行检验，而重庆市作为西部核心城市具备的市场空间较大、农业资源丰富以及消费者差异较大等特点是公司选择重庆的主要因素。本公司是在重庆百货含新世纪百货和家乐福在重庆的市场地位相当稳固的情况下进入重庆市场的，而自2004 年10月在重庆的第一家门店开业以来，经过约5 年的不懈努力，本公司在重庆从主城区到外围成功开业47 家大中型超市，营业面积到达 331,020 平方米，其中经营超过1 年的门店数量到达28 家，跻身重庆超市行业领先地位。2021 年公司在重庆市场的营业收入约283,048.46 元，同比增长83.24%。实践证明，本公司独特的经营模式在重庆市场是成功的，真正实现了跨区域开展。重庆市场的主要竞争对手是重庆百货含新世纪百货、沃尔玛、家乐福、好又多等。其中，重庆百货收购新世纪百货100%股权后，重庆百货含新世纪百货在重庆共拥有约145 家连锁超市，普及重庆主城区和其他区县，2021 年销售额到达56.17 亿元，市场占有率第一，重庆百货作为一家以“大型百货小型超市为主要业态的外乡零售连锁集团，具备较强的竞争力。考虑沃尔玛2007 年收购好又多35%股权，沃尔玛含好又多在重庆拥有12 家大卖场，家乐福在重庆拥有5 家大卖场。虽然国际零售巨头的门店数量不多但品牌影响力较大，与本公司形成了直接的竞争。截至2021 年6 月底，公司在重庆市的门店分布情况 贵州市场 贵州市场的超市企业较少，大都为当地经营小规模的超市，市场竞争程度较低。本公司在贵州市场的主要竞争对手包括沃尔玛及当地的超市企业，其中截至2021 年底沃尔玛在贵阳、遵义和六盘水分别拥有门店数量2 家、2 家和1 家，是目前在贵州开设超市门店最多的外资超市企业；贵州当地的超市企业大都为中小型的开展规模，且不具备较强的竞争力。贵州作为成渝经济区的延伸和补充，处于本公司的管理半径和物流半径，是公司在重庆市场取得市场领先地位后进行核心扩张的表达。北京市超市行业竞争状况 北京市是本公司继福建和重庆之后，“永辉模式走向全国的又一重大开展战略。从截至2021 年底已经开业的2 家超市门店的实际经营情况来看，本公司以经营生鲜为特色的差异化开展战略在北京也取得了超预期的成绩。截至2021年6 月底，本公司在北京的已开业门店总数到达5 家，营业面积到达 63,318 平方米，2021 年公司在北京市场的营业收入约20,067.78 元。北京市场的行业竞争较为剧烈，本公司的主要竞争对手包括物美商业、华润万家、北京京客隆和华联综超等内资超市企业以及沃尔玛、家乐福、卜蜂莲花等外资超市企业。北京作为国际化大都市，人口数量、人均可支配收入和人均消费性支出均位列全国前列，这也是在孕育巨大市场空间的同时也吸引了大量超市企业的参加，加剧了超市行业的竞争。物美商业是北京外乡的超市企业，其门店分布在北京、天津和浙江，其中大局部集中在北京市场，经营业态包括大型超市和便利超市含生活超市和便利店，其中大型超市拥有直营店105 家北京、天津和浙江、直营便利超市206家北京和浙江、加盟便利超市68 家浙江。物美商业在北京市场具有较强的品牌优势和规模优势，竞争力突出。北京京客隆也是一家北京外乡的超市企业，门店主要分布在北京地区，经营业态包括大卖场、综合超市和便利店，其中公司直营门店包括7 家大卖场、49 家综合超市和57 家便利店，特许加盟门店包括1家综合超市、101 家便利店，托管门店包括2 家大卖场和23 家综合超市，其经营规模和品牌影响力均处于市场领先地位；以沃尔玛为代表的外资超市企业均以大卖场为主且单店面积较大，其拥有丰富的连锁经营经验、雄厚的资金实力及充足的人才储藏，虽然门店数量较少但仍具备较强的竞争力。本公司在北京地区的经营情况及生鲜采购、配送模式 截至2021 年6 月底，本公司在北京的前三家门店六里桥店、鲁谷店和小红门店的经营情况较好，其中六里桥店累计营业收入约6,101.56 万元，已经超过2021 年度全年销售额的60%；鲁谷店在开业当年即获得盈利不考虑北京地区管理总部的费用摊销的情况下，继续保持较好的人流量和销售规模，盈利状况较好，截至2021 年6 月底的净利润已经超过2021 年2021 年6 月开业；小红门店为2021 年2 月新开的门店，目前经营状况良好。北京是公司2021 年新进市场，目前生鲜类的商品采购的员工主要由公司福建地区派遣，因此，在生鲜类产品的采购模式方面与福建类似，实行全国统一采购与区域统一采购两大类。从采购渠道方面看，目前公司在北京市场的采购分为基地采购、当地采购和批发市场三大类。其中，基地采购主要针对一些销售规模较大、容易保存的产品，如绿豆、大米、苹果等，属于全国统一采购范畴；当地采购是到北京周边的农户或生产基地进行采购，只负责向北京市场的门店供给产品，主要针对季节性蔬菜、水果等，属于无中间环节的直接采购；批发市场是目前北京市场的主要采购渠道。物流方面，由于鲁谷店面积较大，其局部承担配送中转站的职能，从各渠道采购的产品运送到鲁谷店配送中转站，然后再根据需求配送到各门店。未来，随着公司在北京及京津冀都市经济圈其他地区的门店网络扩张，公司将逐渐完善物流体系，更好地支撑业务开展。安徽省超市行业竞争状况截至2021 年6 月底，本公司在安徽市场已经开设2 家门店，预计截至2021年底公司在合肥市的开业门店数量将达10 家左右。在安徽市场，本公司的主要竞争对手包括合肥百货旗下合家福超市、江苏苏果、家乐福、沃尔玛、大润发等，而本公司所在的合肥市场的竞争较为剧烈。其中，合家福超市作为外乡超市龙头企业，经营超市网点约51 家，分布在合肥34家、蚌埠12 家、黄山3 家和铜陵2 家，销售总量居安徽省第一位，具有明显的规模优势和品牌影响力；江苏苏果是华润创业的控股子公司，是在江苏开展起来的超市企业，在江苏具备较大的市场规模和较强的竞争力，但是其在安徽的竞争优势和品牌知名度并不十清楚显，经营业态包括购物广场、社区店、综合超市、便利店和平价店。江苏苏果在安徽总共拥有29 家门店，分布在合肥2 家、淮北1 家、宿州2 家、阜阳2 家、淮南3 家、滁州6 家、巢湖2 家、马鞍山6 家、铜陵2 家、宣城3 家。另外，家乐福在安徽共有6 家门店，分布在合肥3 家、马鞍山1 家、蚌埠1 家和淮南1 家；沃尔玛共有3 家门店，分布在合肥1 家、芜湖1 家和六安1 家；大润发共有3 家门店，分布在合肥1 家、马鞍山1 家和淮南1 家。1稳健扩张的开展战略公司是与跨国零售业巨头、外乡大型国有零售企业和民营零售企业剧烈竞争中成长起来的一家连锁超市企业。从企业创办开始，公司便始终坚持“区域领先、稳健扩张的开展战略，即守住一个区域市场，坚持本钱领先和差异化的经营策略，苦心经营、精耕细作，取得该区域市场的绝对份额和核心竞争优势，积累竞争的实力和经验。从2001 年公司第一家“农改超超市成立后至2004 年，无论是销售总额，还是生鲜农产品的销售业绩，已在福州地区取得优势地位，成为福州市零售业的领军企业。2004 年公司开始了在福建全省的商业网点布局，并开始尝试进入文化特色和消费习惯不同的重庆市场。经过约5 年的精耕细作，公司成功复制了自身模式并取得了成功，目前已成为重庆市超市行业的领先企业。福建和重庆的成功经验证明公司已经具备跨区域开展能力，这也使得公司更加坚决了“区域领先、稳健扩张的开展战略。在此根底上，2021 年起公司开始谋划进入北京市和安徽省。截至2021 年6 月底，公司已在北京市开设了5 家超市门店且取得了超预期的成绩，在安徽省开业的门店数量到达2 家并预计2021 年底到达10 家左右。截至2021 年6 月底，公司已形成以海峡西岸经济区、成渝经济区、京津冀都市圈和泛长三角经济区的战略布局，在对新进入区域的成功快速复制及新业态的成功探索根底上，未来将在全国稳健、快速推广其成熟的开展模式，在夯实细分市场的根底上，逐步积累、逐步扩张，实现积少成多、以点带面，推动公司开展成为全国性连锁超市企业。2生鲜领先的经营策略公司的经营理念是“家门口的永辉、新鲜的永辉、放心的永辉。2000 年，福建省政府、福州市政府做出“杜绝餐桌污染，改善社区生活，建设放心市场的决定，公司创办者敏锐地捕捉到其中蕴含的商机，经过充分的市场调研和论证，开办了福州第一家“农改超超市福州屏西生鲜超市。生鲜农产品是百姓日常生活中消费量最大的商品，长期以来一直是农贸市场的主打产品，因其损耗大、不易保鲜、毛利低、劳动用工大等特性，国际和国内知名零售企业均谨慎涉足。随着城市现代化建设的开展和人民生活水平的提高，传统农贸市场“杂、乱、差、脏的购物环境和食品平安问题，已越来越不适应百姓生活的需要。经过摸索和实践，在坚持自营的根底上，公司大胆涉足，通过创新开展，创造了独特的“永辉模式：一是在购物环境上，率先把“生鲜区的营业面积扩大，把粮食、蔬菜、水果、肉禽、水产等近3,000 多种农产品作为主营产品，并对陈列台、灯光照明、称量、保鲜设施、效劳技术等进行全面改造升级，营造干净、有序、舒适的购物环境；二是在购物习惯和商品价格上，保持对农贸市场的价格竞争优势，满足消费者自选的购物习惯。三是在生鲜农产品经营中，做到了“两低、两高，即价格低、损耗低，保鲜高、质量高。公司建立了冷链系统，拥有恒温库、速冷库、冷库、冷藏车等多种冷链设施；建立了生鲜农产品质量认证体系和防控体系，保证了生鲜农产品的质量平安；组建专业团队，专门负责农产品种植辅导、采购、保鲜、冷藏、配送、售卖，实现了对生鲜农产品的单品类管理，降低生鲜农产品在“购、运、储、销等环节的损耗率，提升生鲜农产品的盈利空间，推动区域生鲜农产品流通一体化；四是实现商业反哺农业。长期以来，由于城乡二元结构的影响，我国农村现代化和市场化进程十分缓慢，农民卖菜、卖果难，甚至出现丰产不丰收的现象，抑制了农民开展生产的积极性，进而阻碍了农村经济开展。公司凭借一支700 余人的生鲜农产品采购团队和135 家连锁门店的终端优势，着力整合上游资源，推动农业产业化。目前，公司在全国建立了约20 个农业种植合作基地，倡导“田间定制、订单农业，按照“企业+农户的对接模式和“一村一品的指导原那么，结合外乡农产品特色，大力扶持农民种好地，并且“包销到户。比方，在福建省建瓯市，公司与当地农协会合作，由公司提供500 万元专项资金通过农协会预先垫付给农民购置肥料、种子，使农民可以放心种好蔬菜，蔬菜上市后，遇丰年不好卖时，按保底价收购，遇歉收好卖时按市场价收购，以确保农户利益。从实践结果看，这种合作方式，既彻底解决了种卖难的问题、帮助每家农户增加收入，又为公司提供了价廉物美的特色农产品。公司凭借生鲜农产品销售终端的优势，推动了“农业产品品牌化，品牌产品超市化，超市商品绿色化，使公司同时逐步开展成为带动农副产品生产、加工的“贸工农一体化的农业产业化龙头企业。1现有竞争对手之间的对抗目前，公司独特的生鲜经营模式已经成功在福建和重庆两个地区形成领先的市场地位，并通过区域渗透和纵深开展相结合的方式继续保持及扩大在该区域的竞争优势。根据中国连锁经营协会、欧睿等机构的分析，公司在福建、重庆地区均属于客流量最多、经营状况最好、顾客忠诚度最高的超市企业。对于公司2021 年进入的北京市场、2021 年进入的安徽市场及其他方案进入的新区域，无论在经营规模还是品牌影响力方面，公司在与当地竞争对手的短期竞争中处于相对劣势。但是，公司将凭借“直采、自营为主的生鲜差异化战略、大卖场业态的日趋成熟、较高的品牌影响力、融合共享的供给商关系、日益完善的内部管理以及良好的开发商合作关系，提升公司核心竞争力，降低跨区域开展的风险。2021 年度公司的主营业务毛利率15.42%、销售净利率3.03%、存货周转率12.31 次等分别高于行业平均水平主营业务毛利率12.57%，销售净利率2.76%和存货周转率8.99 次，而三项费用率13.63低于行业平均水平16.30%。公司在行业竞争中保持着较高的盈利能力。此外，我国农产品通过超市渠道销售的比重约30%，约70%的农产品通过传统农贸市场销售给消费者。公司生鲜及加工类商品的收入占比超过50，传统农贸市场是本公司的主要竞争对手之一。公司结合了传统农贸市场与现代超市的特点，既有农贸市场的价格优势以及新鲜、品类齐全的生鲜产品，又带来了现代超市舒适的购物环境和一站式购物体验，扫除了传统农贸市场“劣、脏、乱、差的弊端，改变了消费者对生鲜产品的购物习惯，符合人民生活的更高需求。公司的经营模式被国务院七部委誉为中国“农改超推广的典范，亦是国内首批将生鲜农产品引进现代超市的流通和农业产业化企业之一，在与农贸市场的竞争中竞争优势明显。2新进入者的威胁本公司所在区域市场的竞争将随着新进入者的增加而越发剧烈。一方面，随着我国零售行业对外资审批权的局部下放，外资超市企业纷纷加快在中国的网点布局；另一方面，目前我国超市行业处于二元结构，区域寡头超市企业在深耕区域市场的根底上开始跨区域开展、开拓新市场。与此同时，公司具备的优势也在一定程度上降低了新进入者带来的威胁：公司分别于2001 年和2004 年开始在福建和重庆经营超市业务。借助先入为主的优势并通过多年经营，公司的品牌影响力、商业信誉等均在消费者、供给商和房地产商或业主中间产生了较大影响；公司的生鲜经营模式是公司长期以来不断创新形成，对新进入者来说具备一定的门槛要求：领先的生鲜经营理念、稳定的生鲜采购基地、丰富的生鲜商品知识、超过700 人的生鲜采购团队、科学的工作流程、与时俱进的内部管理体系、日趋完善的人才培养体系以及对百姓民生习俗的深入了解等；经营规模在一定程度上决定超市企业的竞争力和盈利能力。公司已经在福建和重庆处于市场领先优势，新进入者在短期内无法复制较大的经营规模。供给商或制造商的议价能力 超市企业对供给商或制造商的议价能力主要表达在经营规模、行业地位及品牌影响力。本公司在福建和重庆的市场均处于领先地位，对供给商的议价能力较高，2021 年度公司的主营毛利率为15.42%，高于同区域的竞争对手。截至2021年6 月底，公司在北京和安徽的门店分别只有5 家和2 家，经营规模和品牌影响力尚处于开展初期，对当地供给商的议价能力有限。随着公司经营规模的扩大，公司对供给商的议价能力将进一步增强。此外，公司凭借全国统一采购和区域统一采购的采购体系，在与供给商或制造商进行合作时集中优势提高了公司的议价能力；公司还大量采用直接采购，直接与种养殖户、产地等进行合作，极大限度的减少了“产地门店顾客的生鲜产业链的中间环节，最大程度保持了生鲜产品的新鲜度和让利于消费者的价格优势。通过前述采购体系，公司局部生鲜农产品的采购本钱较批发市场更低。一零售行业的市场竞争风险近些年来，随着我国经济的高速开展、居民人均可支配收入的不断提高，国内零售行业进入了规模快速扩张阶段。2004 年12 月11 日后，我国全面取消了对外资投资国内零售企业在地域及持股比例等方面的限制，外资零售企业凭借其雄厚的资本实力、较高的品牌知名度、先进的管理方式和营运模式，开始加速进入我国零售市场。与此同时，国内零售企业凭借自身对国内消费者的价值观念和购置行为等更为深入的了解以及有利的政策支持，加速了其区域性或全国性的规模扩张步伐，零售企业之间的竞争也日趋剧烈。虽然本公司在福建和重庆市场取得了的领先优势，拥有了较高的品牌知名度和美誉度，但随着区域内市场竞争进一步加剧，公司在领先区域的市场占有率和盈利能力存在下降的风险。针对当前国内市场竞争情况，公司利用“农改超的经营模式所积累的优势，积极响应党中央和国务院的“三农政策，借助食品加工和现代农业相结合的商贸流通优势推动我国农业产业化进程，并且采取差异化战略与国内外同行业连锁超市企业进行错位竞争，逐渐确立以生鲜为主的百货、服装“三位一体的商品结构和直采、自营模式，在为顾客提供独特产品和效劳的同时提高了消费者对永辉品牌的忠诚度。同时，公司作为学习型企业凭借“不断创新、与时俱进的创新文化和运作机制及经验丰富且稳定的管理团队，努力创造并保持差异化竞争优势，降低了市场竞争带来的风险。祁二购物方式变化引致的风险随着科技的进步、电子商务和网络经济的开展，以及第三方配送的出现，使得消费者网上购物更为便利，越来越多的消费者参加到网购行列，近些年来我国的网络消费正迎来井喷式增长。尤其是2021 年以来受经济危机的影响，电子商务零售渠道凭借其价廉、便利、选择性强等优势，增长速度更为迅猛，如淘宝网、京东商城、1 号店等。据报道，淘宝网2021 年的交易额约2,000 亿元，且预计2021 年再翻番到达4,000 亿元。网上购物使终端消费客户通过电子商务平台从供给商获得商品的时机大大增加，这将取代局部传统零售渠道的市场份额，从而对包括本公司在内的传统零售企业带来一定的冲击，并造成市场格局和销售方式的转化。但是，本公司管理层认为，就目前情况而言，在未来相当长的一段时间内，人们对实体零售店的体验式购物习惯不会有太大的改变；再者，公司以经营生鲜为特色，更多解决的是百姓的“菜篮子问题，主力目标客户是年纪较大的家庭长辈，该等客户尚未形成网上消费习惯，网购不会在短期内对该等商品的销售产生较强的分流。此外，生鲜商品的特点也在很大程度上决定了网购不会对本公司产生较大影响，主要表现为：1生鲜商品大都不易保存，对物流设施要求较高；2生鲜商品周转率高，消费者对物流配送的时效要求较高。绝大多数门店依赖租赁的风险截至 2021 年6 月底，公司共有135 家门店和1 个配送中心，其中3 家门店涉及自有房产，其余均为租赁取得，自有门店面积占门店经营面积的比重仅为3.01%，公司存在绝大多数门店依赖租赁的风险。由于经营场所的选取对公司业务有重要的影响，各个门店和物流中心尤其是地段较好的门店租赁期满后能够合法续租，对公司的持续经营非常重要。如不能续租，或因租赁门店的产权瑕疵问题而不能合法续租，那么公司将不得不寻找相近的位置，从而承受由于迁移、装修、暂时停业、新物业租金较高等带来的额外本钱。如不能续租又不能选取相近位置，那么会给公司的业务经营带来一定的风险。公司在现有门店和配送中心所在地市场具有较强的品牌影响力，信誉度高，业主为了获取长期稳定的租赁收入，一般愿意与公司签订租约，同时在租赁期、租金上给予公司一定程度的优惠。公司的大局部门店和物流中心的租约属于长期租约，年限大局部在10 年以上。截至2021 年6 月30 日，公司下属门店剩余租期平均约10 年。同时，公司在进行门店和物流中心选址时，都对当地的市场需求、商业环境及市场竞争状况进行仔细的分析和研究，从而把拟选取的经营场所限定在一个商圈以内，而不是局限于某一处经营场所，为公司确定经营场所提供较大的选择余地。而针对即将到期的租赁门店，为了降低租赁不能续租的风险，公司往往会提前着手准备续租的工作，以降低因租赁期限届满所面临的租赁风险。本钱控制风险大型连锁超市商品的采购数量巨大，但毛利率低、价格盘旋余地较小。此外，作为本公司亮点之一的生鲜商品存在易损耗、不易保存等特点。因此，能否有效控制采购本钱和降低商品损耗率将直接影响公司的经营本钱，影响公司的价格竞争力，从而影响到公司的盈利能力。本公司采购实行全国统一采购与区域统一采购相结合的方式，通过规模采购方式尽量降低采购本钱；通过优选供给商，在保证商品质量、食品平安的前提下力促其提高供货水平从而降低进货本钱；另外公司主要通过直接采购，直接向制造商或基地农户进行采购，减少中间环节，从而到达降低采购本钱的目的；而随着规模的不断扩大，公司全国统一采购金额占总采购额的比例以及直接采购金额占总采购额的比例均出现逐年提高，其中全国统一采购金额的占比约20%，直接采购金额占比约76%。同时本公司建立了营运和管理标准，通过标准业务流程实现标准化运作和科学管理，使库存商品的损耗率处于较低水平2007-2021 年度的损耗率分别为0.23%、0.25%和0.27%，从而提高公司商品的竞争能力和盈利能力。控股股东张轩松、张轩宁