第二节第二节 财务管理的目标财务管理的目标企业总目标的确立企业总目标的确立财务管理目标的类型财务管理目标的类型财务管理目标的协调财务管理目标的协调一、企业总目标的确立一、企业总目标的确立生存生存（只有生存才有盈利的可能（只有生存才有盈利的可能先决条件）先决条件）扩展扩展（只有市场竞争中不断扩展（只有市场竞争中不断扩展才能求得生存）才能求得生存）盈利盈利（只有盈利才有存在的价值（只有盈利才有存在的价值和扩展的源泉）和扩展的源泉）企业总企业总目标目标对财务管理的要对财务管理的要求求逻辑要点逻辑要点生存生存扩展扩展盈利盈利以收抵支、到期偿以收抵支、到期偿债债筹集企业扩展所需筹集企业扩展所需的资金的资金合理、有效地使用合理、有效地使用资金使企业盈利资金使企业盈利企业生存受长期亏企业生存受长期亏损、支付不能损、支付不能企业扩展需追加资企业扩展需追加资金投入金投入企业是否盈利取决企业是否盈利取决于资金的使用效率于资金的使用效率二、财务管理目标的类型二、财务管理目标的类型财务管理的目标财务管理的目标是公司理财活是公司理财活动所希望实现的结果，是评价动所希望实现的结果，是评价公司理财活动是否合理的基本公司理财活动是否合理的基本标准。标准。财务管理目标的基本特征：财务管理目标的基本特征：相对稳定性相对稳定性可操作性可操作性层次性层次性财务管理目标的类型财务管理目标的类型类型：类型：利润最大化利润最大化每股收益最大化每股收益最大化股东财富最大化股东财富最大化（一）利润最大化（一）利润最大化定义：定义：指企业的利润额在进可能指企业的利润额在进可能短的时间内达到最大。短的时间内达到最大。负面影响：负面影响：“纸上富贵纸上富贵”“短期行为短期行为”不考虑货币的时间价值不考虑货币的时间价值（二）每股收益最大化（二）每股收益最大化定义：定义：指每单位股份应获得最大的净利润。指每单位股份应获得最大的净利润。即：净利润与普通股股数的比值。即：净利润与普通股股数的比值。优点：优点：实现利润额同投入的股本进行对比，说明实现利润额同投入的股本进行对比，说明盈利水平。盈利水平。不同规模的企业或同一企业的不同期间之不同规模的企业或同一企业的不同期间之间进行比较。间进行比较。缺点：缺点：没有考虑资金时间价值和风险因素没有考虑资金时间价值和风险因素不能避免短期行为不能避免短期行为（三）股东财富最大化（三）股东财富最大化定义：定义：指以企业出售价格或企业股票价格表指以企业出售价格或企业股票价格表现的、属于股东所有的企业的价值最大化，现的、属于股东所有的企业的价值最大化，因而又称为企业价值最大化、股票市价最大因而又称为企业价值最大化、股票市价最大化。化。优点：优点：考虑了时间价值和风险因素考虑了时间价值和风险因素克服了追求利润的短期行为克服了追求利润的短期行为反映了资本与收益之间的关系反映了资本与收益之间的关系缺点：缺点：只适用于上市公司只适用于上市公司股票价格受多种因素影响股票价格受多种因素影响三、财务管理目标的协调三、财务管理目标的协调股东与经营管理者股东与经营管理者股东和债权人股东和债权人企业与职工、顾客、供应商、社企业与职工、顾客、供应商、社区等（了解）区等（了解）（一）股东与经营管理者（一）股东与经营管理者股东目标：股东财富最大化股东目标：股东财富最大化经营者目标：经营者目标：A.A.增加报酬增加报酬工资、奖金；工资、奖金；B.B.增加闲暇时间增加闲暇时间较少的工作时间，较少劳较少的工作时间，较少劳动强度；动强度；C.C.避免风险避免风险由于二者目标不完全一致，经营者可能为了由于二者目标不完全一致，经营者可能为了自身的目标而背离股东的利益具体表现：自身的目标而背离股东的利益具体表现： 道德风险道德风险 逆向选择逆向选择协调方式协调方式 ：解聘、接管、激励：解聘、接管、激励股东与经营者的矛盾与协调股东与经营者的矛盾与协调相关人相关人矛盾的表现矛盾的表现协调方式协调方式股东与经股东与经营者营者经营者希望在提高企经营者希望在提高企业价值和股东财富的业价值和股东财富的同时，能更多的增加同时，能更多的增加享受成本；享受成本；股东则希望以较小的股东则希望以较小的成本支出带来更高的成本支出带来更高的企业价值或股东财富。企业价值或股东财富。解聘：解聘：通过股通过股东约束经营者；东约束经营者；接管：接管：通过市通过市场约束经营者；场约束经营者；激励：激励：将经营将经营者的报酬与绩者的报酬与绩效挂钩。通常效挂钩。通常有有“股票期权股票期权”和和“绩效股绩效股份份”两种基本两种基本方式。方式。股东与债权人的矛盾与协调股东与债权人的矛盾与协调相关人相关人矛盾的表现矛盾的表现协调方式协调方式股东与债权人股东与债权人股东未经债权股东未经债权人同意，要求人同意，要求经营者投资于经营者投资于比债权人预计比债权人预计风险要高的项风险要高的项目；目；未经债权人同未经债权人同意，发行新债意，发行新债券或举借新债，券或举借新债，致使旧债券的致使旧债券的价值降低。价值降低。（1 1）限制性）限制性借债（规定借借债（规定借款的用途、借款的用途、借款的担保条款、款的担保条款、借款的信用条借款的信用条件）；件）；（2 2）收回借）收回借款或停止借款。款或停止借款。2024/9/19