项目可行性分析与评价项目可行性分析与评价山西财经大学管理科学与工程学院山西财经大学管理科学与工程学院吴世斌吴世斌 13603558900 13603558900Emailwushb163.comEmailwushb163.com1第一章 项目可行性研究概述第一节可行性研究的目的和作用 一 可行性研究及其特点 1 可行性研究是投资决策之前，在调查、研究与拟建项目有关的自然、社会、经济、技术资料，比较分析可能的建设方案，预测评价项目建成后经济社会效益的基础上，综合论证项目建设的必要性，财务上的盈利性和经济上的合理性，技术上的先进性和适用性以及建设条件上的可能性和可行性，从而为投资决策提供科学依据的一项重要工作。2 项目可行性研究是投资项目管理的一个十分重要的环节，是一门运用多种学科及多项科学技术成果，保证项目实现最佳经济效益的综合性学科。 2 特点： 十分重视市场调查和市场预测； 是以经济效益为核心的，进行多方案的比较； 边缘性学科，涉及多学科知识； 在决策前进行。 二 可行性研究的作用 作为投资决策的依据； 作为筹资的依据； 作为编制设计的依据； 项目实施的依据。 3第二节 可行性研究的历史与发展 一 国外可行性研究的发展 自从人类开始有组织的活动，就一直执行着各种规模的“项目”，如中国的长城、埃及的金字塔等都是人类历史上运做大型复杂项目的范例。在日常生活中，各种各样的项目也很多，如修理水龙头、组织野餐、举办运动会、开发新软件等都可以算做项目，且人们开始这些项目之前都会潜意识的、从不同角度进行分析，只不过人们的分析是潜意识的，并没有具体提出可行性分析的概念，且分析是不完整的。4 现在人们提出的项目可行性分析一般被认为是第二次世界大战的产物，如美国研制原子弹的曼哈顿计划、阿波罗登月计划等，都进行可行性研究（项目管理的一个环节），但这时的可行性研究大多都集中在技术方面，且主要在建筑工程及工业工程领域。随着项目范围的不断扩大，可行性研究的范围越来越大，从内容讲，不仅包括工程技术方面，也扩大到经济、社会、环保等各个方面，从项目类型讲，不仅包括建筑、工业领域，也扩大到农业、林业、水利、商业、信息业、文化、教育、等各个领域。如世界银行、亚洲开发银行等都编制了自己进行项目可行性研究的大纲。5 二 国内可行性研究的发展 1 20世纪50年代的萌芽阶段（1951-1958） 2 停滞后退阶段（1958-1978） 3 恢复和引进阶段（1978-1983） 4 应用和发展阶段（1983年至今）6第三节可行性研究的阶段划分及内容 一 国外可行性研究阶段划分和主要内容 1 机会研究阶段。主要任务是捕捉投资机会，为项目的投资方向提供轮廓性的建议。 2 初步可行性研究阶段：主要任务是进一步弄清拟选项目的规模、厂址、工艺设备、资源、组织机构和建议进度等情况，以判断是否有可能和有必要进行下一步的可行性研究工作。 3 可行性研究阶段：主要任务是对项目进行全面、深入的技术、经济论证，确定最佳方案，是项目决策研究的关键环节。 4 项目评估阶段：项目评估是在可行性研究的基础上,其主要任务是对拟建项目的可行性研究报告提出评价意见,最终决策项目投资是否可行并选择满意的投资方案.7二 国内可行性研究阶段和主要内容 1 阶段： 提出和报批项目建议书；编制和报批可行性研究；项目评估。 2 主要内容： （1） 项目建议书：是项目决策前对项目建设的初略设想、主要从建设的必要性方面衡量，同时初步分析其可行性，深度相当于国外初步可行性研究。 8 其主要包括： 项目建设的必要性及依据； 产品方案、建设规模和建设地点的初步设想； 资源、交通运输及其他建设条件和协作关系的初步分析； 主要工艺技术方案设想； 投资估算和资金筹措设想； 项目建设进度安排； 经济效果和社会效果的初步估计； 初步结论与建议。9（2） 可行性研究：一般大中型工业项目内容包括：市场研究、工艺技术方案论证，财务及经济效益分析等十三到十六个方面的具体内容。（3） 项目建议书与可行性研究的区别 研究任务不同。 基础资料和依据不同。 内容繁简和深度不同。 投资估算的精度和要求不同。 上报的研究成果内容不同。10（4） 项目评估：在可行性研究基础上，对项目可行性研究的各项建设条件所进行的再评价。主要包括：从技术上和经济上对项目进行基础性论证和评价：对可行性研究报告进行效益审计、从银行角度对项目贷款的可行程度进行再评价。 11第四节可行性研究的依据及重点 一 可行性研究的依据 1 国家经济社会发展的长期计划、部门与地区规划、产业政策、投资政策等有关政策法规。 2 批准的项目建议书。 3 国家批准的资源报告、国土开发整治规划、区域规划、工业基地规划等。 4 国家关税及进出口贸易政策。 5 拟选厂址所在地的自然、经济、社会等基础资料。 6 有关行业的工程技术、经济方面的规范、标准定额资料。 7 国家规定的项目评价的方法、参数等。12二 可行性研究的重点（以工业项目为例）1 产品市场需求预测与建设规模2 原材料来源与资源利用3 建设地点与厂址选择4 工艺技术路线与设备选择5 有关外部协作条件6 经济效益分析13第五节 可行性研究报告的评估 一 项目评估的含义 项目评估是指由项目决策部门组织有关专家（或委托）有资格的工程咨询机构、贷款银行（或单位）或有关专家，对上报的项目可行性研究报告进行全面审核和再评价工作。其目的是审查和判断项目可行性研究的真实性、可靠性和客观性，对拟建项目投资与否可行并对最佳投资方案的确定是否合理提出评估意见，编写评估报告，作为项目投资最终审批决策的依据。 14 二 可行性研究报告评估的内容 1 主要从三个方面： （1） 项目是否符合国家有关政策、法规； （2） 项目是否符合国家宏观意图，是否符合国民经济长远规划、行业、部门规划和国土规划的要求，布局是否合理； （3） 项目在工程技术上是否先进、适用，在经济和社会效益上是否合理有效。15 2 具体讲，项目评估一般包括以下内容： （1） 项目建设必要性评估 从宏观政策、规划、市场需求、建设规模等方面； （2） 项目建设和生产条件的评估 主要从建设地点是否合理、土地占用是否合理；水电汽等配套条件、交通通讯条件；“三废”治理等环境保护方案；项目建设资金是否落实；原材料、燃料动力来源是否稳定、产品方案和资源利用是否合理等进行评估。16 （3） 工艺技术方案评估 主要从项目采用工艺、技术、设备的技术先进性、经济合理性、适用性、是否符合国家的科技政策和技术发展方向、是否有利于降低能耗、物耗及资源综合利用；新技术、新成果的采用情况及是否适用、先进、安全、可靠，是否经过正式鉴定等；引进设备、技术的成熟性，有无盲目或重复引进，引进设备、技术是否与国内设备零配件和工艺技术相互配套，是否有利于国产化，引进的专利技术是否属有失败或不属于专利的技术；17 改扩建项目应注意评估原有固定资产是否得到充分利用，项目采用的工艺、技术是否与原有的生产环节衔接配合； 建筑工程所采用的标准、规范是否先进、合理，建筑工程总体布置方案比选是否合理，工程地质、水文、气象、地震、地形等对工程的影响和治理措施；18 （4） 项目效益评估 主要包括基础经济数据的审查与鉴定；企业财务效益评估；国民经济效益评估；社会效益评估；不确定性分析。 （5） 项目存在的问题及改进建议 （6） 项目总评估及结论19 三 项目评估的基本要求 1 要注意评估方法的规范性 2 要注意评估内容的系统性 3 要注意评估参数的统一性 4要注意项目评估与可行性研究的配套性 20 四 项目评估的依据 1 项目建议书及其批准文件 2 可行性研究报告 3 报送部门的申请报告及主管部门的初审意见 4 项目（公司）章程、合同及批复文件 5 有关资源、原材料、燃料、水、电、交通、通讯、资金（含外汇）及征地等项目建设与生产条件落实的有关批件或协议文件。21 6 项目资本金落实文件及各投资者出具的当年资本金安排承诺函。 7 项目长期负债和短期借款等落实或审批文件，以及借款人出具的用综合效益偿还项目贷款的函件。 8 必备的其它文件和资料。22 对于项目贷款机构来说，还需要补充下列作为评估依据的文件资料： 1 借款人近三年的损益表、资产负债表和现金流量表。 2 项目各投资者近三年的损益表、资产负债表和现金流量表。 3 保证人近三年的损益表、资产负债表和现金流量表。 4 银行评审需要的其他文件。23 五 项目评估与可行性研究的区别与联系 1 区别 （1） 概念作用不同 （2） 工作承担的主体不同 （3） 依据不同 （4） 研究的角度和侧重点不同 (5) 报告撰写内容格式和成果形式不同 24 2 联系 （1） 都属于前期工作 （2） 目的一致 （3） 具体内容和要求基本相同 25六六 项目评估报告大纲项目评估报告大纲 （ 一）一） 国家计委项目评国家计委项目评估报告编制提纲估报告编制提纲 1 1 项目概况项目概况 1.1 1.1 项目基本情况项目基本情况 1.2 1.2 综合评价结论综合评价结论262 2 评估意见评估意见 2.1 2.1 关关于于市市场场供供需需预预测测及及拟拟建建规规模模的的评评估估意见意见 2.2 2.2 关关于于资资源源、原原材材料料、燃燃料料及及公公用用基基础础设施的评估意见。设施的评估意见。 2.3 2.3 关于建厂条件和厂址方案的评估意见关于建厂条件和厂址方案的评估意见 2.4 2.4 关关于于工工艺艺、技技术术和和主主要要设设备备选选择择方方案案的评估意见的评估意见 2.5 2.5 关于环境保护的评估意见关于环境保护的评估意见 2.6 2.6 关关于于企企业业组组织织、劳劳动动定定员员和和人人员员培培训训的评估意见的评估意见 2.7 2.7 关于实施进度的评估意见关于实施进度的评估意见 2.8 2.8 关于经济及社会效益的评估意见关于经济及社会效益的评估意见 2.9 2.9 综合结论意见综合结论意见27 3 3 问题和建议问题和建议 3.1 3.1 存在或遗留的重大问题存在或遗留的重大问题 3.2 3.2 潜在的风险潜在的风险 3.3 3.3 建议建议 解决问题的途径和方法解决问题的途径和方法 建建议议国国家家和和有有关关部部门门采采取取的的应应急急措措施施和方法和方法 对下一步工作的建议对下一步工作的建议28（二二） 建建设设银银行行对对固固定定资资产产贷贷款款项项目目的的评评估估包括以下内容包括以下内容 1 1 借款人资信评估借款人资信评估 1.1 1.1 借款人经济地位评估借款人经济地位评估 1.2 1.2 借借款款人人的的法法定定代代表表人人素素质质和和领领导导班班子整体素质评估子整体素质评估 1.3 1.3 借款人生产经营情况评估借款人生产经营情况评估 1.4 1.4 借款人资产负债及清偿能力评估借款人资产负债及清偿能力评估 1.5 1.5 借款人信用和发展前景评估借款人信用和发展前景评估292 2 项目概况分析项目概况分析 2.1 2.1 项目建设必要性评估项目建设必要性评估 2.2 2.2 项目进展进程评估项目进展进程评估 2.3 2.3 项目工艺技术设备评估项目工艺技术设备评估 2.4 2.4 项目建设和生产条件评估项目建设和生产条件评估 2.5 2.5 项目环境保护评估项目环境保护评估3 3 项目产品市场供求评估项目产品市场供求评估 3.1 3.1 对产品市场供求现状的调查对产品市场供求现状的调查 3.2 3.2 对产品供求发展趋势的预测对产品供求发展趋势的预测 3.3 3.3 项目产品竞争竞争能力分析项目产品竞争竞争能力分析 304 4 投资估算与资金来源评估投资估算与资金来源评估 4.1 4.1 对项目总投资估算评估对项目总投资估算评估 4.2 4.2 对对资资金金来来源源的的评评估估，主主要要是是对对项项目目所有者权益所有者权益 和负债的可靠性进行分析和负债的可靠性进行分析5 5 财务评价财务评价 5.1 5.1 基础财务评价数据预算分析基础财务评价数据预算分析 5.2 5.2 项目对财务效益评估项目对财务效益评估 5.3 5.3 项目不确定性分析项目不确定性分析316 6 银行效益与风险防范评估银行效益与风险防范评估 6.1 6.1 银银行行效效益益评评估估，包包括括流流动性评估和相关效益评估动性评估和相关效益评估 6.2 6.2 风风险险防防范范评评估估，主主要要是是对对借借款款人人提提供供的的保保证证、抵抵押押、质质押押等等贷贷款款风风险险防防范范措措施施的的可可行行性性研究报告研究报告32第二章 项目建设必要性分析与市场分析 第一节 项目建设必要性分析 1 从国民经济和社会发展的宏观角度一般宏观分析主要从以下四个层面：（1）从国家、地方国民经济发展中长期规划角度（2）从部门、行业中长期发展规划角度（3）从国土开发整治规划、区域规划及区域布局角度（4）从国家产业政策、投资政策及产业结构调整角度33 通过上述四方面，从不同层面、不同角度考察、评估项目建设是否是否符合国家宏观经济和社会发展方向；是否符合国民经济长远发展规划、行业规划和地区规划要求；是否符合国家（地区）有关的投资政策、产业政策和技术经济政策；项目提出的纲要和要求是否符合国家宏观经济意图。34 宏观分析不仅要考察项目建设与国家、行业（地区）长远规划的关系，即拟建项目是否包括在规划内，而且要考察项目在规划中所处的地位和安排的时机，论证长远规划要求与项目建设内容相符程度，以及项目建设对规划的影响。 35 2 从企业自身角度 在确定了项目的宏观依据后，应进一步从项目本身提出的理由着手，考察项目的微观依据。一般在对项目发起单位技术经济实力、企业规模、管理水平、信誉级别、资金能力、技术水平和人才素质等全面分析的基础上，首先分析、判断企业的优势及能否承担拟建项目并保证项目的顺利实施；其次，分析项目是否可利用现有的基础设施及优越的社会协作条件；再次，从企业自身的优势及存在问题角度，分析项目对企业自身优势的发挥及存在问题的解决具有那些方面的作用，项目的建设能否提高企业自身的自我生存和自我发展能力，是否有利于增强企业的市场竞争能力。 36 3 从资源及资源优化配置角度 主要分析项目的建设是否能够综合利用当地的资源；是否可优化资源配置；是否可增加加工品的附加值，填补本地区的空白或可替代进口产品；是否能出口创汇满足国际市场需要；是否可扩大就业机会或带动农民增收等。37 第二节 项目市场分析 一 项目市场分析的内容及层面 市场分析应主要分析项目产品的性能、品种、规模结构和价格，看其是否符合国内外市场变化发展趋势，市场缺口在什么地方，产品的市场优势在什么地方，有无竞争能力，是否属于升级换代产品。一般市场分析从以下四个层面： （1）市场需求分析 （2）市场供给能力分析 （3）市场竞争能力分析 （4）市场营销策略38 二 市场调查 1 全部市场调查 1.1 国内外市场需求量调查 1.2 国内外市场供应量调查 1.3 未满足（市场缺口）需求量调查 2 区域（分割）市场调查 39第三节 建设规模的选择 一 建设规模的含义 建设规模一般有两种含义，一是指投资规模，二是指生产规模，建设规模选择一般是指生产规模。 二 影响生产规模的主要因素 1 产品的市场容量 若某种产品拟定的生产规模大于市场容量，就不得不压缩这种生产规模；若拟定的生产规模远小于市场容量，则整个社会的生产规模必然存在扩大的趋势，对拟建项目来说必然存在一个能够取得合理的规模经济效益的经济规模。40 2 经济计划与发展规划 对于一些市场性不强或产品属于国家统配物资的项目，如原材料、能源、交通等基础工业以及城市基础设施、文教卫生等项目，则必须根据国家、地区和行业的经济计划和发展规划决定生产规模。若规划要求集中生产和建设的项目，规模可大一些；而一般日用消费品，多不宜集中生产和建设，规模可小一些。41 3 技术水平与特点 不同部门由于项目技术水平和特点不同，决定了项目生产规模的差异。冶金、石油、化工部门的生产规模取决于主要设备的性能及生产效率，钢铁和化学工业，由于采用专用设备和技术，可实行大规模生产。在建项目中采用先进的新技术，可以降低人工、物料投入，缩短产品生产时间，提高产品质量，收到规模经济的效果。 42 4 原材料、能源等资源的供应和其它生产条件 采掘工业的生产规模取决于矿山地区的地质条件和矿物的工业储藏量；加工工业的生产规模取决于原料区域的特点；水力发电的规模主要取决于水源的流量和建站的地质条件；对拟建项目来说，如果原材料、能源等供应不足或不稳定、或运输存在困难、或价格不合理使生产成本大大提高，或土地面积受到限制、协作条件不能满足要求等，即使市场容量很大，生产规模也不可能很大。43 5 资金供应的可能性 资金的来源与取得的额度是确定生产规模的关键，生产规模小，需要的建设资金就多，若没有那么多的资金，生产规模就不可能很大。44 三 合理生产规模的确定方法 1 总费用最低法 总费用最低法是在一定的技术经济条件下，为确定投资项目的经济规模，可将不同规模方案的总费用进行比较分析，其中总费用最低的方案即为最佳方案，其生产规模的大小即为项目的最佳经济规模。计算总费用的公式：45 三 合理生产规模的确定方法 1 总费用最低法 总费用最低法是在一定的技术经济条件下，为确定投资项目的经济规模，可将不同规模方案的总费用进行比较分析，其中总费用最低的方案即为最佳方案，其生产规模的大小即为项目的最佳经济规模。计算总费用的公式：46 F=C+S+QEd 其中：F-方案的年总费用 C-方案的年生产成本 S-方案的年销售费用 Q-方案的总投资额 Ed-项目投资效益系数。 该方法表明了达到一定生产规模所要支出的年总费用，包括生产领域和销售领域中的支出，也包括在标准投资回收期内每年应分摊的投资额。 47 例：某企业计划投资新建一分厂，该分厂主要生产某种化工原料。根据各种投资条件的考虑和分析，投资者认为有三种生产规模可供选择：建设三个年产1000吨规模的分厂；建设2条年产1500吨规模的分厂；建设一个年产3000吨规模的分厂，各方案所需费用见下表48某项目各方案主要经济指标表指标方案方案方案方案生产规模100015003000总投资额120014001800单位产品生产成本0.50.480.45单位产品销售费用0.050.060.0849 若该项目的投资效益系数为0.125，则根据总费用的计算公式，各方案的年总费用为：方案1800万 元 ； 方 案 1795万 元 ； 方 案1815万元。结果表明第种方案年总费用最小，故该项目最佳经济规模为建设两个年产1500吨产品的分厂。50 2 投资收益率法 其是在不考虑市场需求对项目产品销售影响的前提下，比较不同方案的投资收益率，收益率最高的方案为最佳方案，相应的规模为最佳规模。其公式为： 投资收益率=单位产品年销售利润/单位产品投资100% 51 仍以上例为例：由表可知，单位产品投资方案为0.4万元/吨，方案为0.41万元/吨，方案为0.6万元/吨；若经测算单位产品销售利润分别为方案为520元/吨，方案为503元/吨，方案为678元/吨；则根据投资收益率的计算公式求得各方案得投资收益率分别为方案13%，方案14.7%,方案11.3%。第二方案得投资收益率最高，该项目最佳经济规模为建设两个年产1500吨产品的分厂。52第三章第三章 投资项目技术方案评价投资项目技术方案评价第一节 技术评价概述 一 技术方案评价的含义及必要性 1 技术方案评价的含义 项目技术方案评价是指对项目物化技术（包括劳动手段、劳动对象等），即对项目的生产工艺技术方案、设备选型方案、土建工程方案、投资计划和项目实施进度等方案进行的分析评价工作。对于技术引进项目，还应对引进技术资料进行分析评价。53 2 技术方案评价的必要性 项目技术方案评价是项目可行性研究和项目评估的重要内容，它对项目的投资、投产后的生产成本、远近期经济和社会效益、以及项目的生存及竞争能力起着决定性的作用。 可行性研究中对项目的技术经济分析与评估，必须建立在技术可行的基础上，如果一个项目的技术不具备先进性、设备不适用、设计不合理，它的财务、经济效益也不可能高，因此，对项目的技术方案进行技术经济分析论证，是项目可行性研究和评估的基础。54 二 技术方案评价的原则 1 先进适用原则 2 经济合理原则 3 安全可靠原则 三 技术评价的一般程序 1 收集资料 2 分析技术发展趋势 3 明确技术评价重点55第二节 工艺流程评价 一 工艺流程的含义 工艺流程是指利用某种技术手段将投入的原料转变为合格产品的作业程序，是企业技术的直接体现。 不同的行业、同一行业内部的不同企业有不同的工艺流程，采用不同的工艺，需要具备不同的条件并会产生不同的后果。56 二 工艺流程评价的要求 1 工艺流程必须符合主要原材料的性能及特点的要求 如炼钢项目，采用富矿石可以直接进入高炉，而采用贫矿石就要先经过洗选和烧结才能进入高炉。对拟选用的工艺流程与原材料的适应性评价，可以从两个角度考虑：一是拟采用的工艺流程与生产产品所必须的原材料的适应性；二是拟采用工艺与其所必须的原材料的适应性。57 2 工艺流程要能保证产品的生产及产品的质量 从理论上讲，项目拟采用的工艺越先进越好，但是先进的工艺往往由于对原材料的要求过高、配套设备跟不上或技术不宜掌握而不能达到预期的生产目标。因此，拟选项目是选用一般的流水作业还是选用自动化生产线，都应以能否满足生产产品的要求为标准而不能片面强调不切实际的现代化。58 3 工艺流程要能够满足节约资源的要求 所选工艺要能够开展深度加工、多层次利用，并能将边角废料等变废为宝，综合利用，以减少“三废”排放，保护环境。59 4 工艺流程要能满足灵活性及适应性的要求 工艺流程要能在一定范围内适应不同产品的加工要求，应尽量生产多品种、多规格、多功能的产品，随着产品的升级换代，工艺应能在一定范围内作相应的调整与改变。60 工艺流程要能够满足前后工艺协调均衡的要求 产品的生产过程是一个顺序进行的连续不断的过程，如机器制造要依次经过锻造、锻压、焊接、机械加工、热处理、装配等环节；纺纱厂要依次经过纺纱、织布、印花、染色等环节，这就要求各道工序、环节之间的容量、参数要能够匹配、协调。 要平衡工序，一般从产品的成品工序入手，逐次向前推进，考核上道工序产品的量和质是否适应下道工序的需要。61 6 工艺流程应能够满足节约劳动力的要求 应当尽量使工艺流程紧凑集中，缩短流程，减少加工件在制造过程中的运行距离，尽量在同一生产线或同一台设备上进行多层次、多方位的加工。不同的行业，有不同的降低劳动消耗的工艺。化工企业一般流程长、设备多，应尽量采用自动化工艺、广泛采用催化过程以及高温、高压、低温技术，以加速反应，加速回收过程。62第三节 设备选型评价 一 设备的种类 1 生产设备：指直接生产成品、半成品的设备，如各种车床车床等加工设备； 2 辅助设备：指并不直接参加产品的生产过程的辅助性设备，如水、电、汽供应设备。 3 科研设备：指实验室用的各种测试设备、计量仪器、仪表等； 4 管理设备：指生产管理所用的各种计算机、传真机、复印机、摄象机和通讯设备等；63 5 服务设备：指医疗卫生设备、炊事设备及其它各种用于职工生活服务的设备。 6 运输设备：指各种运输工具。 7 备品备件：指各种工器具及备用品。 二 设备选型评价的基本要求 1 拟选设备各主机之间、主机与辅机之间、硬件与软件之间的配置是否协调、匹配与衔接。64 从理论上讲，根据选定的工艺流程，各工序、工段设备额定生产能力应等于项目的设计生产能力。但在实际中很难达到，主要原因是项目设计生产能力是根据项目产品生产的主导设备或主要设备的额定生产能力结合规模分析时确定的生产规模确定的，而其它设备是尽量与主导设备或主要设备的额定生产能力相吻合而配置的，这样主要设备与辅助设备之间的生产能力配置必然存在差异。 具体核定时分两步：第一步，核定单台设备的年生产能力，第二步，核定各工序应配置设备台数。65 2 要注意设备的生产效率。 设备的生产效率一般以单位时间内所生产产品的数量来表示。高效率设备的主要特点是大型化、自动化和高速化。采用高效率设备可以大大加快生产、加工速度，有利于组织大批量生产，但也要注意不能单纯追求生产效率而忽视其带来的新要求和某些消极因素，如投资高、对人员素质要求高等。 66 3 要注意设备的寿命期 设备的寿命期包括自然寿命期、技术寿命期、经济寿命期。自然寿命期（物质寿命期）指设备从投入使用道不能修理、修复而报废为止所经历的时间；技术寿命期指设备从投入使用到因无形损耗而被淘汰所经历的时间；经济寿命期是指设备从投入使用到继续使用不经济而提前更新所经历的时间。在选择设备时，既要考虑设备的自然寿命，又要照顾到设备的经济寿命。67 4 要注意设备的安全可靠性 选择设备时要注意其材料质量、结构是否先进，组装是否合理和牢固，工艺技术是否符合拟建项目的生产技术要求，是否安装有预防和防止设备事故的各种安全装置等；同时，必须考察设备能否满足产品质量和工艺的要求，按规定的条件、在预定的时间内无故障地完成规定功能和发挥额定生产能力地概率。68 5 要注意设备地通用性和适应性 现代工业设备一方面向大型化、自动化、精密化和高速化发展，另一方面向小型化、通用化和廉价简易灵活方向发展。在选择设备时，不能盲目追求高、大、精、尖、新，要从工艺要求和项目地实际情况出发，选择能够适应多种加工性能或使用性能，通用性强，能够适应不同地工作条件和环境，操作使用灵活方便以及结构紧凑、重量轻、体积小地设备。69 6 要注意拟选设备地经济合理性 在符合工艺及其功能的前提下，尽可能投资少、运营成本低，经济效果好。这样，选择设备时不仅要考虑设备的最初投资及投资回收期，还要考虑设备对原材料和能源的消耗少、利用率高，应尽可能采用国内生产的设备，进口设备也应限于关键部分，尽量少搞成套进口。70 工艺技术与设备选型是紧密相连工艺技术与设备选型是紧密相连的，一般通过工艺流程及设备选型评估，的，一般通过工艺流程及设备选型评估，要对工艺技术、设备的先进性、经济合理要对工艺技术、设备的先进性、经济合理性和实际适用性作出判断，分析项目所采性和实际适用性作出判断，分析项目所采用的工艺、技术、设备是否符合国家的科用的工艺、技术、设备是否符合国家的科技政策和技术发展方向，是否符合技术进技政策和技术发展方向，是否符合技术进步的要求，是否有利于提高生产效率和降步的要求，是否有利于提高生产效率和降低能耗与物耗低能耗与物耗 ，能提高产品质量，并与，能提高产品质量，并与国内外同类企业的先进技术对比，分析项国内外同类企业的先进技术对比，分析项目技术水平的先进性。目技术水平的先进性。71 工艺流程及设备选型评估时应注意的两个问题：工艺流程及设备选型评估时应注意的两个问题： 一是对于引进技术与设备，应分析其是否成一是对于引进技术与设备，应分析其是否成 熟，是否符合我国国情，是否是国际先进水平；熟，是否符合我国国情，是否是国际先进水平； 引进的技术与设备是否与国内的设备、零配件和引进的技术与设备是否与国内的设备、零配件和 工艺技术相互配套；引进的专利技术是否有失败工艺技术相互配套；引进的专利技术是否有失败 的或不属于专利的技术。的或不属于专利的技术。 二是对于改扩建项目，应注意原有的固定资二是对于改扩建项目，应注意原有的固定资 产是否得到充分利用，采用的新工艺、新技术能产是否得到充分利用，采用的新工艺、新技术能 否与原有的生产环节衔接、配套。否与原有的生产环节衔接、配套。 72 第四节第四节 建筑工程方案评价建筑工程方案评价一一 总平面设计评价总平面设计评价 总总平平面面设设计计包包括括全全厂厂分分区区布布置置和和厂厂内内外外运运输输两两大大方方面面。总总平平面面设设计计关关系系到到整整个个建建设设场场地地的的土土地地使使用用、建建筑筑物物的的位位置置和和管管网网的的长长度度。评评估估时时应应从从以以下下五个方面考虑：五个方面考虑： 能能否否满满足足生生产产工工艺艺流流程程的的要要求求，这这是总平面设计中的最根本依据。是总平面设计中的最根本依据。73 能否适应厂内外运输的要求。能否适应厂内外运输的要求。 能否适应厂区的气候、地形、工程能否适应厂区的气候、地形、工程水文地质等自然条件和城市规划的要水文地质等自然条件和城市规划的要求，以及技术上合理、工程上经济。求，以及技术上合理、工程上经济。 能否满足卫生、防火和安全防护要能否满足卫生、防火和安全防护要求，并符合卫生、防火、防震、防噪求，并符合卫生、防火、防震、防噪音等方面治理措施的规定。音等方面治理措施的规定。 能否满足节约用地的要求。能否满足节约用地的要求。 74二二 空间平面设计评价空间平面设计评价 空间平面设计主要包括厂房的层数和层高，空间平面设计主要包括厂房的层数和层高，平面布局形式，厂房的柱网，厂房的体积和面积平面布局形式，厂房的柱网，厂房的体积和面积。评估时应注意：。评估时应注意： 正确选择厂房建筑的层数和层高。正确选择厂房建筑的层数和层高。 正确确定厂房建筑（车间）的平面布局。正确确定厂房建筑（车间）的平面布局。 正确确定厂房的体积和面积。正确确定厂房的体积和面积。三三 结构方案设计评价结构方案设计评价 主要根据适用、经济、美观的原则及生产工艺主要根据适用、经济、美观的原则及生产工艺的需要、厂房的大小和建筑场地的具体条件，分的需要、厂房的大小和建筑场地的具体条件，分析、判断厂房的建筑结构是否合理、科学。析、判断厂房的建筑结构是否合理、科学。 75四四 工程项目组成评估工程项目组成评估 工工程程项项目目的的组组成成包包括括拟拟建建项项目目投投资资范范围围内内的的厂厂内内外外所所有有单单项项工工程程、配配套套工工程程，包包括括生生产产设设施施、辅辅助助生生产产设设施施、生生活活福福利利设设施施等等。评评估估时时应应注注意意工工程程项项目目是是否否完完整整，是是否否有有漏漏项项，是是否否满满足足生生产产、生生活活的的需要。需要。76 对于改扩建项目，尤其要注意项对于改扩建项目，尤其要注意项目新增工程与原有工程的衔接、配套。目新增工程与原有工程的衔接、配套。通过上述四方面的分析，应对项目建筑通过上述四方面的分析，应对项目建筑工程总体方案，工程地质、水文、气工程总体方案，工程地质、水文、气象、地震等自然条件对工程的影响及象、地震等自然条件对工程的影响及治理措施，建筑工程所采用的标准、治理措施，建筑工程所采用的标准、规范是否合理，是否符合国家的有关规范是否合理，是否符合国家的有关规定作出综合判断。规定作出综合判断。77 第四章第四章 财务基础数据预测与评价财务基础数据预测与评价 财务基础数据预测的内容财务基础数据预测的内容 1 1 项目总投资项目总投资 2 2 项目计算期项目计算期 3 3 销售收入、销售税金及附加销售收入、销售税金及附加 4 4 成本费用成本费用 5 5 利润及分配利润及分配78第一节第一节 总投资估算总投资估算一一 总投资构成总投资构成 固定资产投资固定资产投资 总总 固定资产投资方向调节税固定资产投资方向调节税 建设期借款利息建设期借款利息 投投 资资 流动资金（铺底流动资金）流动资金（铺底流动资金） 固定资产固定资产投资总额投资总额 79固定资产投资的构成固定资产投资的构成 建筑工程费建筑工程费 设备购置费设备购置费 安装调试费安装调试费 基本预备费基本预备费 涨价预备费涨价预备费工程费用工程费用其它费用其它费用预备费用预备费用固固定定资资产产投投资资80其它费用构成：其它费用构成： 土地征用及补偿费土地征用及补偿费 建设单位管理费建设单位管理费 勘查设计费勘查设计费 研究试验费研究试验费 水增容费水增容费 技术转让费技术转让费 专利费专利费 供电贴费供电贴费 施工机构迁移费施工机构迁移费 引进技术和进口设备其它费用引进技术和进口设备其它费用 联合试运转费联合试运转费 生产职工培训费生产职工培训费其其他他费费用用81二二 固定资产投资总额估算固定资产投资总额估算1 1 固定资产投资估算固定资产投资估算 （1 1） 工程费用估算工程费用估算一般采用概算定额估算法一般采用概算定额估算法 （2 2）其它费用估算）其它费用估算 一一般般参参照照当当地地的的建建设设工工程程其其它它费费用用暂暂行行标标准准估估算算，但但其其它它费用中大多以工程费用为计算依据。费用中大多以工程费用为计算依据。（3 3）预备费用估算）预备费用估算 基本预备费估算基本预备费估算= =（工程费用（工程费用+ +其它费用）其它费用）相应费率相应费率 价差预备费估算价差预备费估算 以以工工程程费费用用、其其它它费费用用和和基基本本预预备备费费为为估估算算依依据据。一一般般参参考考利利息息计计算算中中的的复复利利计计算算办办法法，但但应应考考虑虑两两个个不不同同的的时时间间段段，即即报报告告编编制制年年份份和和项项目目开开工工年年份份的的时时间间间间隔隔和和项项目目建建设期。设期。82例例：某某项项目目在在20022002年年底底进进行行评评价价，计计划划20042004年年初初开开工工，建建设设期期两两年年，即即20042004年年和和20052005年年，若若已已估估算算出出该该项项目目包包括括工工程程费费用用、其其它它费费用用和和基基本本预预备备费费30003000万万元元，若若计计划划20042004年年投投资资20002000万万元元，20052005年年投投资资10001000万万元元，价格指数为价格指数为10%10%，计算该项目的涨价预备费。，计算该项目的涨价预备费。项目评价年到到开工年项目评价年到到开工年第一年（第一年（20042004）投资：）投资：200010%=200200010%=200万元万元第二年（第二年（20052005）投资：）投资：100010%=100100010%=100万元万元83项目建设年：项目建设年：第一年（第一年（20042004）：（）：（2000+2002000+200）10%=22010%=220万元万元第二年（第二年（20052005年）：年）：其其在在20042004年年的的涨涨价价预预备备费费：（1000+1001000+100）10%=11010%=110万元万元其其在在20052005年年的的涨涨价价预预备备费费：（1000+100+1101000+100+110）10%=12110%=121万元万元则：涨价预备费则：涨价预备费=200+100+220+110+121=751=200+100+220+110+121=751万元。万元。84评估时应注意：评估时应注意： （1 1） 其它费用是否考虑全面其它费用是否考虑全面 （2 2） 是否考虑预备费用及计算是否正确是否考虑预备费用及计算是否正确 （3 3） 农农业业项项目目中中形形成成固固定定资资产产的的种种畜畜、林林木木其其有有产产品品前前发发生生的的表表现现为为流流动动资资金金部部分分费费用用及及引引种、苗木费。种、苗木费。2 2 投资方向调节税估算投资方向调节税估算 投投资资方方向向调调节节税税= =估估算算固固定定资资产产投投资资额额相相应应税税率率税率有税率有30%30%、15%15%、10%10%、5%5%、0%0%五种税率。五种税率。853 3 建设期利息估算建设期利息估算 （1 1） 建建设设期期不不付付息息( (国国内内)-)-不不还还利利息息所所以以是是本本息累计息累计. . 建建设设期期利利息息= =（年年初初借借款款本本息息累累计计+ +当当年年借借款款/2/2）年利率年利率例例: :某某项项目目计计划划建建设设期期两两年年, ,第第1 1年年计计划划借借款款10001000万万元元, ,第第2 2年年计计划划借借款款20002000万万元元, ,假假如如年年利利率率为为10%,10%,则则建建设期利息的计算设期利息的计算第第1 1年年: :利息利息=(0+1000/2) 10%=50=(0+1000/2) 10%=50万元万元第第2 2年年: :利息利息=(1000+50+2000/2) 10%=205=(1000+50+2000/2) 10%=205万元万元则则: :建设期利息建设期利息=50+205=255=50+205=255万元万元. . 86（2 2） 建设期付息建设期付息( (国外国外) ) 建建设设期期利利息息= =（年年初初借借款款本本金金累累计计+ +当当年年借借款款/2/2）年利率年利率沿上例沿上例: :第第1 1年年: :利息利息=(0+1000/2) 10%=50=(0+1000/2) 10%=50万元万元第第2 2年年: :利息利息=(1000+2000/2) 10%=200=(1000+2000/2) 10%=200万元万元则则: :建设期利息建设期利息=50+200=250=50+200=250万元万元. . 固固定定资资产产投投资资静静态态部部分分= =（建建筑筑工工程程费费+ +设设备备及及工工器器具具购购置置费费+ +安安装装工工程程费费+ +工工程程建建设设其其他他费费用用+ +基本预备费）基本预备费） 固固定定资资产产投投资资动动态态部部分分= =（涨涨价价预预备备费费+ +投投资资方方向调节税向调节税+ +建设期利息）建设期利息）87三三 流动资金估算流动资金估算流动资金构成：流动资金构成： 原料，主要材料原料，主要材料 储备资金储备资金 辅助材料辅助材料 生产领域生产领域 燃料燃料 流动资金流动资金 修理用备品备件修理用备品备件 生产资金生产资金 在产品，自制半成品在产品，自制半成品流动资金流动资金 待摊费用待摊费用 成品资金成品资金 产成品产成品 流通领域流通领域 外购商品外购商品 流动资金流动资金 结算资金结算资金 应收及应付帐款应收及应付帐款 发出商品发出商品 备用金备用金 货币资金货币资金 库存现金库存现金 银行存款银行存款88 流动资金分项详细估算法：流动资金分项详细估算法： 流动资金流动资金= =流动资产流动资产- -流动负债流动负债流动资产流动资产= =现金现金+ +应收应收( (和预付和预付) )帐款帐款+ +存货存货流动负债流动负债= =应付帐款应付帐款(+(+预收帐款预收帐款) )流动资金本年增加额流动资金本年增加额= =本年流动资金本年流动资金- -上年流动资金上年流动资金89（1 1） 现现金金= =（年年工工资资及及福福利利费费+ +年年其其他他费费用用）/ /周转次数周转次数 年年其其他他费费用用= =（制制造造费费用用+ +管管理理费费用用+ +财财务务费费用用+ +销销售售费费用用）- -（前前四四项项费费用用中中所所包包含含的的工工资资及及福福利利费费、折折旧旧费费、维维简简费费、摊摊销销费费、修修理理费费之和之和- -利息支出）利息支出） 周转次数周转次数=360/=360/最低周转天数最低周转天数案例：最低周转天数案例：最低周转天数3030天天 周转次数周转次数=360/30=12=360/30=12次次 现金现金=(73.19+12.84+250)/12=28=(73.19+12.84+250)/12=2890（2 2） 应收帐款的估算应收帐款的估算 应收账款应收账款= =年经营成本年经营成本/ /周转次数周转次数 周转次数周转次数=360/=360/结算天数结算天数 最低周转天数最低周转天数3030天天 应收帐款周转次数应收帐款周转次数=360/30=12=360/30=12次次 则应收帐款则应收帐款=3860.36/12=321.7=3860.36/12=321.7 91（3 3） 存货的估算存货的估算 存存货货包包括括各各种种外外购购原原材材料料、燃燃料料、包包装装物物、低低值值易易耗耗品品、外外购购商商品品、协协作作件件、自自制制半半成成品品和和产产成成品品等等。项项目目评评估估中中的的存存货货一一般般仅仅考考虑虑外外购购原原材材料料、燃燃料料、包包装装物物、产产成成品品，特特殊殊项项目目也也可考虑备品备件。可考虑备品备件。 存存货货= =外外购购原原材材料料、燃燃料料、包包装装材材料料+ +在在产产品品+ +产成品产成品 外外购购原原材材料料、燃燃料料、包包装装材材料料= =（年年外外购购原原材材料、燃料、包装材料）料、燃料、包装材料）/ /周转次数周转次数 周转次数周转次数=360/=360/最低储存天数（周转天数）最低储存天数（周转天数）92案例案例: :饲料级赖氨酸周转次数饲料级赖氨酸周转次数=360/30=12=360/30=12次次则其周转一次占用资金则其周转一次占用资金=3256/12=271.33=3256/12=271.33活性炭周转次数活性炭周转次数=360/30=12=360/30=12次次则其周转一次占用资金则其周转一次占用资金=55/12=4.58=55/12=4.58试剂周转次数试剂周转次数=360/30=12=360/30=12次次则其周转一次占用资金则其周转一次占用资金=0.18/12=0.01=0.18/12=0.01包装材料周转次数包装材料周转次数=360/30=12=360/30=12则其周转一次占用资金则其周转一次占用资金=109.6/12=9.13=109.6/12=9.13燃料动力周转次数燃料动力周转次数=360/30=12=360/30=12次次则其周转一次占用资金则其周转一次占用资金=67.14/12=5.6=67.14/12=5.693 在在产产品品= =（年年外外购购原原辅辅材材料料、包包装装材材料料、燃燃料料动动力力费费+ +年年工工资资福福利利费费+ +年年修修理理费费+ +年年其其他他制制造造费费用）用） / /周转次数周转次数 年年其其他他制制造造费费用用= =制制造造费费用用中中除除去去工工资资福福利利费费、折旧费以外的其他费用折旧费以外的其他费用 周转次数周转次数=360/=360/生产周转天数生产周转天数案例案例: :在产品最低周转天数在产品最低周转天数1 1天天 在产品周转次数在产品周转次数=360/1=360=360/1=360次次则其周转一次占用的资金则其周转一次占用的资金= =(3256+55+0.18+109.6+67.14+73.19+12.84+0.91+(3256+55+0.18+109.6+67.14+73.19+12.84+0.91+11.22+24.29+250)/360=10.7211.22+24.29+250)/360=10.72 94 产成品产成品= =年经营成本年经营成本/ /周转次数周转次数 周转周转次次数数=360/=360/在库储存定额天数在库储存定额天数 案例案例: :产成品最低周转天数产成品最低周转天数3030天天 产成品周转次数产成品周转次数=360/30=12=360/30=12次次其周转一次占用资金其周转一次占用资金=3860.36/12=321.7=3860.36/12=321.7则则: :存货存货=271.33+4.58+0.01+9.13+5.6+10.72+321.7=271.33+4.58+0.01+9.13+5.6+10.72+321.7=623.08623.08流动资产流动资产= =应收帐款应收帐款+ +存货存货+ +现金现金 =321.7+623.08+28=972.78 =321.7+623.08+28=972.7895应应付付帐帐款款= =年年外外购购原原辅辅材材料料、包包装装材材料料及及燃燃料动力料动力/ /周转次数周转次数 周转次数周转次数=360/=360/最低周转天数最低周转天数案例：最低周转天数为案例：最低周转天数为3030天天 周转次数周转次数=360/30=12=360/30=12次次则应付帐款则应付帐款=(3256+55+0.18+109.6+67.14)/12=(3256+55+0.18+109.6+67.14)/12=290.66=290.66则流动负债则流动负债= =应付帐款应付帐款=290.66=290.66则流动资金则流动资金= =流动资产流动资产- -流动负债流动负债 =972.78-290.66=682.12( =972.78-290.66=682.12(万元万元) )96产品生产经营周期应付帐款（30天）+原辅材料、包装材料、燃料动力、现金（30天）+在产品（1天）+产成品（30天）+应收帐款（30天）=90天（或120天）97第二节 项目计算期及销售收入、销售税金及附加估算一 项目计算期估算 项目计算期=建设期+生产期二 销售收入、销售（营业）税金及附加估算 1 销售收入估算 （1） 销售收入估算的假设条件 产品生产量=销售量 在项目计算期内产品价格保持不变 正常年都能达到设计生产能力 （2） 销售收入=产品生产量单价982 2 销售（营业）税金及附加估算销售（营业）税金及附加估算 增值税增值税= =销项税销项税- -进项税进项税 注注意意：一一般般调调查查的的价价格格不不管管是是原原辅辅材材料料还还是是产产成成品品，都都是是含含税税价价格格，估估算算时时需需将将含含税税价价格格转转换为不含税价格，再计算销项税和进项税。换为不含税价格，再计算销项税和进项税。若若设设P1P1为为含含税税价价格格, , P2P2为为不不含含税税价价格格, , 则则P1=P2+P217%P1=P2+P217%求求P2=P1/(1+17%)P2=P1/(1+17%) 即即 转转换换公公式式为为：不不含含税税价价格格= =含含税税价价格格/1+17%/1+17%（或（或13%13%） 销销项项税税= =销销售售收收入入17%17%（或或13%13%）/1+17%/1+17%（或（或13%13%） 99 进进项项税税= =年年外外购购原原辅辅材材料料、包包装装材材料料、燃燃料料动动力力费费17%17%（或或13%13%）/1+17%/1+17%（或或13%13%） 进项税进项税= =年外购原辅材料年外购原辅材料10%10% 城城市市维维护护建建设设税税= =增增值值税税（营营业业税税）相应税率相应税率 教教育育费费附附加加= =增增值值税税（营营业业税税）相相应应费率费率 价价格格调调控控基基金金= =增增值值税税（营营业业税税）相相应费率应费率 河道工程维护管理费河道工程维护管理费= =增值税（营业税）增值税（营业税）相应费率相应费率 100 第三节 总成本费用估算一 成本费用的分类1 “项目”法 生产成本：包括直接材料费、直接人工费、燃料动力费、制造费用 期间费用：包括销售费用、财务费用、管理费用2 “要素”法 分为原辅材料、包装材料费，燃料动力费，工资福利费，修理费，折旧费，摊销费，维简费，利息费用，其他支出。101 3 3 按与产量的关系分按与产量的关系分 分为固定成本、变动成本分为固定成本、变动成本 4 4 经营成本经营成本 经经营营成成本本= =总总成成本本费费用用- -折折旧旧费费- -摊摊销销费费- -（矿矿山山维维简简费费）- -利利息息支支出出102二二 成本费用的估算成本费用的估算 （1 1）原辅材料及包装材料）原辅材料及包装材料 年年外外购购原原辅辅材材料料、包包装装材材料料费费=单单位位产产品品消消耗耗定定额额产产品品年产量年产量单价单价 （2 2）燃料动力）燃料动力 年年外外购购燃燃料料动动力力费费=单单位位产产品品消消耗耗定定额额产产品品年年产产量量单价单价 （3 3）工资福利费）工资福利费 年年工工资资福福利利费费= =项项目目设设计计劳劳动动定定员员设设计计职职工工年年人人均均工工资资1.141.14 其中：按国家规定，职工福利费按工资总额的其中：按国家规定，职工福利费按工资总额的14%14%计算。计算。 103（4 4） 修理费估算修理费估算 一一般般修修理理费费按按照照固固定定资资产产原原值值的的一一定定比比例例计计算算。国国内内一一般般按按照照 建建筑筑物物原原值值的的2%2%、设备原值的设备原值的3%3%、车辆原值的、车辆原值的5%5%估算估算（5 5）折旧费估算）折旧费估算 折折旧旧费费估估算算一一般般采采用用直直线线法法（平平均均年年限限法估算）法估算） 年折旧费年折旧费= =（原值（原值- -残值）残值）/ /折旧年限折旧年限其中原值其中原值= =固定资产直接投资固定资产直接投资+ +待摊投资待摊投资 残值一般取原值的残值一般取原值的3-5%3-5%折旧年限一般遵照财务上的规定。折旧年限一般遵照财务上的规定。104（6 6） 摊销费估算摊销费估算摊销费一般采用平均年限法摊销费一般采用平均年限法 年摊销费年摊销费= =原值原值/ /摊销年限摊销年限其中：原值其中：原值= =直接投资直接投资+ +待摊投资待摊投资 摊摊销销年年限限：无无形形资资产产按按不不少少于于1010年年，递递延延资产按不少于资产按不少于5 5年，但不超过项目计算期。年，但不超过项目计算期。105原值的计算：以案例为例原值的计算：以案例为例 直直接接投投资资主主要要是是工工程程费费用用和和其其它它费费用用部部分分，待待摊摊投投资资主主要要是是预预备备费费用用、投投资资方方向向调节税及建设期利息。调节税及建设期利息。案例：案例：房屋建筑物原值房屋建筑物原值=494.79+494.79/(1225.14+55.85) =494.79+494.79/(1225.14+55.85) (144.75+26.23)=560.83(144.75+26.23)=560.83设备原值设备原值=(664.2+66.15-=(664.2+66.15-16.0)+(664.2+66.15-16.0)+(664.2+66.15-16.0)/(1225.14+55.85) 16.0)/(1225.14+55.85) (144.75+26.23)=809.7(144.75+26.23)=809.7106车车辆辆原原值值=16+16/(1225.14+55.85) =16+16/(1225.14+55.85) (144.75+26.23)=18.14(144.75+26.23)=18.14其中其中:494.79+(664.2+66.15-16.0)+16.0=1225.14:494.79+(664.2+66.15-16.0)+16.0=1225.14递延资产原值递延资产原值=55.85+55.85/(1225.14+55.85) =55.85+55.85/(1225.14+55.85) (144.75+26.23)=63.3(144.75+26.23)=63.3其中其中:560.83+809.7+18.14+63.3=1451.97:560.83+809.7+18.14+63.3=1451.97即一定等于固定资产投资总额即一定等于固定资产投资总额. .房屋建筑物折旧费房屋建筑物折旧费=(560.83-560.835%)/30=17.76=(560.83-560.835%)/30=17.76其它计算类同其它计算类同. .107(7) (7) 利息支出利息支出生生产产期期利利息息支支出出= =建建设设期期借借款款在在生生产产期期的的利利息息+ +流动资金借款利息流动资金借款利息一般计算步骤为一般计算步骤为: :第第一一步步: :在在借借款款还还本本付付息息表表中中将将固固定定资资产产借借款款在在投投产产后后第第一一年年年年初初借借款款本本金金累累计计按按全全年年计计息息, ,计计算算出出投投产产后后第第一一年年固固定定资资产产借借款利息款利息. .第第二二步步: :将将计计算算出出的的投投产产后后第第一一年年固固定定资资产产借借款款利利息息加加上上当当年年流流动动资资金金借借款款利利息息( (流流动资金估算表动资金估算表) )得出当年利息支出总额得出当年利息支出总额. .108第第三三步步: :将将计计算算出出的的当当年年借借款款利利息息支支出出填填入入总总成成本本费费用用估估算算表表中中当当年年利利息息支支出出项项中中, ,合合计计当当年年的的成成本本费费用用, ,从从而而得得出出当当年年的的总总成本费用成本费用. .第第四四步步: :将将计计算算出出的的当当年年的的总总成成本本费费用用填填入入损损益益表表中中当当年年的的总总成成本本费费用用栏栏中中, ,按按照照利利润分配顺序计算出当年可用于还款的利润润分配顺序计算出当年可用于还款的利润. .第第五五步步: :在在借借款款还还本本付付息息计计算算表表中中, ,合合计计当当年年可可用用于于还还款款的的利利润润, ,并并将将其其填填入入借借款款及及还本付息项中的还本付息项中的“本年还本本年还本”栏中栏中. .109第第六六步步: :在在借借款款还还本本付付息息表表中中, ,用用当当年年年年初初借借款款本本金金累累计计减减去去当当年年还还本本额额, ,得得出出投投产产后第二年年初的的借款余额后第二年年初的的借款余额. .第第七七步步: :重重复复以以上上六六步步, ,直直到到借借款款还还完完年年份份为止为止. .至至此此, ,实实际际上上总总成成本本费费用用估估算算利利润润及及分分配配的的估估算算、借借款款还还本本付付息息的的估估算算已已经经可可以以完完成成了。了。110 第四节 利润及分配一 利润总额估算 利润总额=销售收入-总成本费用-销售税金及附加二 利润分配顺序 项目所得到的利润总额首先应依法缴纳所得税，纳税后的利润应按财务规定的利润分配顺序进行分配： （1）被没收财物损失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款（在项目评估中不予考虑）。 （2） 弥补企业以前年度亏损。 （3） 提取法定公积金 （4） 提取法定公益金。111 （5 5） 向向投投资资者者分分配配利利润润（应应付付利利润润，项目评估时可以不考虑）项目评估时可以不考虑） （6 6） 未未分分配配利利润润（利利润润用用于于上上述述分分配配后后的的剩剩余余部部分分）对对于于股股份份有有限限公公司司，在在提提取取公公益益金金后后，按按下下列列顺顺序序进进行行分分配配（项项目目评估时可以不考虑）：评估时可以不考虑）： （1 1）支付优先股股利。）支付优先股股利。 （2 2）提提取取任任意意盈盈余余公公积积金金（由由董董事事会会决决定）定） （3 3）支付普通股股利。）支付普通股股利。三三 损益表（见案例）损益表（见案例）112第六讲第六讲 项目财务评价项目财务评价 第一节第一节 盈利能力评价盈利能力评价 一一 资金时间价值的有关概念资金时间价值的有关概念 单单利利、复复利利、（复复利利）终终值值 折折终终 现现值值 折折现现 折现率折现率 折现系数折现系数 1 1 单单利利 即即只只对对本本金金计计息息，不不对对利利息息重重复复计计息息的的计计息方式。息方式。 即：即：F=AF=A（1+it1+it） F- F-本息和本息和 A- A-本金本金 i- i-利率利率 t- t-计息期计息期 t=1 t=1、2n2n 2 2 复复利利 即即不不仅仅对对本本金金计计息息，而而且且对对利利息息计计息息的的计息方式计息方式 即：即：F=A(1+i)F=A(1+i)t t t=1t=1、2n 2n 113 3 3 终值、折终终值、折终 一一般般把把已已知知利利率率及及计计息息期期而而按按照照复复利利计计算算办办法法计计算算终终值值的的过过程程可可简简单单称称为为折折终终，而而将将其其本本息息和和称称为为复复利利终终值。值。 4 4 折现、现值折现、现值 一一般般把把在在利利率率及及计计息息期期一一定定的的情情况况下下，将将来来一一笔笔资资金金的的现现在在价价值值称称为为现现值值，即即把把未未来来不不同同时时间间收收支支的的货货币币换换算算为为现现在在时时点点的的价价值值；把把其其计计算算过过程程称称为为折折现现。即即 A=F/(1+i) A=F/(1+i)t t t=1t=1、2n2n114 5 5 折现率、折现系数折现率、折现系数 折现率：折现率： 一般把折现所采用的利率称为折现率。一般把折现所采用的利率称为折现率。 折折现现系系数数：一一般般在在折折现现率率及及时时间间一一定定的的情情况况下下，将将来来一一个个货货币币单单位位的的资资金金其其现现在在价价值值称称为为折折现现系系数数，即即将将折折现现公公式式中的中的F F抽象为抽象为1 1。 其表达式为：其表达式为： R=1/(1+i) R=1/(1+i)t t t=1 t=1、2n2n二二 静态盈利能力分析静态盈利能力分析 1 1 投资利润率投资利润率= =年（均）利润总额年（均）利润总额/ /全部投资全部投资100%100% 案例：投资利润率案例：投资利润率=684.66/(1451.97+682.12) 100%=684.66/(1451.97+682.12) 100% =32.08% =32.08% 115 2 2 投资利税率投资利税率= =年（均）利税总额年（均）利税总额/ /全部投资全部投资100%100% 利税总额利税总额= =利润总额利润总额+ +销售税金及附加销售税金及附加案例案例: :投资利税率投资利税率=(684.66+348.44)/(1451.97+682.12) =(684.66+348.44)/(1451.97+682.12) 100%100% =48.41% =48.41% 3 3 税前投资回收期税前投资回收期= =全部投资全部投资/ /（年折旧（年折旧+ +年摊年摊销销+ +年利润总额）年利润总额） = =累累计计税税前前净净现现金金流流量量出出现现正正值值的的年年份份数数-1+-1+上上年年累累计计净净现现金金流流量量的的绝绝对对值值/ /当当年年净净现现金金流流量量（该方法借助于动态分析时的现金流量分析完成）（该方法借助于动态分析时的现金流量分析完成）116: :税前投资回收期税前投资回收期 =5-1+219.23/791.2=4.28( =5-1+219.23/791.2=4.28(年年) )4 4 税后投资回收期税后投资回收期= =全部投资全部投资/ /（年折旧（年折旧+ +年年摊销摊销+ +年税后利润）年税后利润） = =累累计计税税后后净净现现金金流流量量出出现现正正值值的的年年份份数数-1+-1+上上年年累累计计净净现现金金流流量量的的绝绝对对值值/ /当当年净现金流量年净现金流量 （该方法借助于动态分析时的现金流量（该方法借助于动态分析时的现金流量分析完成）分析完成）案例案例: :税后投资回收期税后投资回收期 =6-1+143.77/565.26=5.25(=6-1+143.77/565.26=5.25(年年) ) 117三三 动态盈利能力分析动态盈利能力分析 1 1 现金流量及现金流量表现金流量及现金流量表 现现金金流流量量: : 指指在在整整个个项项目目计计算算期期内内, ,由由于于资资金金的的借借贷贷活活动动和和生生产产经经营营活活动动而而造造成成的的( (引引起起的的) )资资金金流流入入量量、流流出出量量及及流入量和流出量的差额。流入量和流出量的差额。 全全部部投投资资现现金金流流量量分分析析：指指不不管管资资金金的的来来源源如如何何，假假定定全全部部投投资资是是自自有有资资金所进行的现金流量分析。金所进行的现金流量分析。 118全部投资现金流量分析现金流入全部投资现金流量分析现金流入一般包括：产品销售收入、回收一般包括：产品销售收入、回收固定资产余值、回收流动资金、固定资产余值、回收流动资金、其它收入。其它收入。现现金金流流出出一一般般包包括括：固固定定资资产产投投资资、投投资资方方向向调调节节税税、流流动动资资金金、销销售售税税金金及及附附加加、经经营营成成本本、所所得税。得税。全全部部投投资资现现金金流流量量表表见见案案例例附附表表1313。119 2 2 财务净现值（财务净现值（FNPVFNPV） 指指当当取取行行业业基基准准收收益益率率时时，项项目目在在整整个个计计算算期期内的累计净现值。其定义式为：内的累计净现值。其定义式为： FNPV= FNPV=（CI-CO )CI-CO )t t(1+I(1+Ic c) ) -t-t CI- CI-现金流入量，现金流入量， CO- CO-现金流出量现金流出量 (CI-CO) (CI-CO)t t - -第第t t年净现金流量年净现金流量 I Ic c - -行业基准折现率行业基准折现率 (1+I (1+Ic c) )-t-t - -第第t t年的折现系数年的折现系数 t- t-项目计算期，项目计算期， t=1 t=1、2n2n 120 3 3 财务内部收益率（财务内部收益率（FIRRFIRR） 指指在在整整个个项项目目计计算算期期内内，能能够够使使得得累累计计净现值等于零时的折现率。其定义式为：净现值等于零时的折现率。其定义式为： （CI-CO)CI-CO)t t(1+FIRR)(1+FIRR)-t-t = 0 = 0 其字母含义同财务净现值。其字母含义同财务净现值。其计算一般采用内差法：其计算一般采用内差法：根据折现系数与折现率的关系：根据折现系数与折现率的关系： R=1/(1+i) R=1/(1+i) t t在在t t一定时，一定时，II大，则大，则RR小；小； I I小，则小，则RR大。大。 121对对投投资资项项目目来来讲讲，t t及及及及（CI-CO)CI-CO)一一定，则：定，则：先试算：先试算： 选选I I1 1 ，使，使FNPVFNPV1 100； 选选I I2 2 ，使，使FNPVFNPV2 200； 则：则：I I2 2 I I1 1 则：则： I I1 1 FIRR I FIRR I2 2 则：则： FIRR=I FIRR=I1 1+ FNPV+ FNPV1 1 / /（FNPVFNPV1 1+FNPV+FNPV2 2 )（I I2 2I I1 1） 122 4 4 投资回收期投资回收期 当取行业基准收益率时当取行业基准收益率时 税税前前投投资资回回收收期期= =累累计计税税前前净净现现值值出出现现正正值值的的年年份份数数-1+-1+上上年年累累计计净净现现值值的的绝绝对对值值/ /当当年年净净现现值值 税税后后投投资资回回收收期期= =累累计计税税后后净净现现值值出出现现正正值值的的年年份份数数-1+-1+上上年年累累计计净净现现值值的的绝绝对对值值/ /当当年年净净现现值值 123 第二节第二节 清偿能力评价清偿能力评价 一一 借款偿还期分析及借款还本付息表借款偿还期分析及借款还本付息表 借借款款偿偿还还期期= =借借款款偿偿还还后后出出现现正正值值的的年年份份数数-1+-1+当当年年年年初初借借款款余余额额/ /当当年年可可用用于于还还款款的的资资金金来来 源）源）案例：借款偿还期案例：借款偿还期 =4-1+233.36/531.18=3.44 =4-1+233.36/531.18=3.44（年）（年） 二二 资资金金来来源源与与运运用用分分析析及及资资金金来来源源与与运运用用表表 主主要要分分析析项项目目在在整整个个计计算算期期内内财财务务资资金金平平衡衡状状况，即计算期各年资金盈余及短缺状况。况，即计算期各年资金盈余及短缺状况。124 三三 资产负债分析及资产负债表资产负债分析及资产负债表 资产负债率资产负债率= =负债总额负债总额/ /资产总额资产总额100%100% 资资产产负负债债率率反反映映总总资资产产中中有有多多大大比比例例是是通通过过借借债债来来筹筹集集的的，也也可可用用于于衡衡量量企企业业在在清清算算时时对对债债权权人人利利益益的保护程度。的保护程度。 一般资产负债率小于一般资产负债率小于60%60%，银行一般要求小于，银行一般要求小于70%70%。 流动比率流动比率= =流动资产流动资产/ /流动负债流动负债100%100% 流动比率反映了项目清偿短期债务的能力。流动比率反映了项目清偿短期债务的能力。 一般要求大于一般要求大于200%200% 速动比率速动比率= =（流动资产（流动资产- -存货）存货）/ /流动负债流动负债100%100% 速动比率反映了项目快速偿还流动负债的能力。速动比率反映了项目快速偿还流动负债的能力。 一般要求大于一般要求大于100%100%125第三节第三节 财务不确定性分析财务不确定性分析 一一 财务不确定性分析概述财务不确定性分析概述 1 1 不确定性及不确定性分析的含义不确定性及不确定性分析的含义 对对投投资资项项目目进进行行财财务务评评价价时时，均均需需要要采采用用价价格格、折折现现率率、生生产产规规模模等等一一系系列列变变量量来来测测算算项项目目的的投投资资成成本本、经经营营成成本本、利利润润等等指指标标，由由于于这这些些变变量量受受着着多多种种因因素素的的制制约约或或影影响响，测测算算时时均均在在一一系系列列假假设设条条件件下下，这这样样，使使得得将将来来的的实实际际情情况况很很难难与与评评价价时时所所假假设设的的或或预预测测的的结结果果完完全全一一致致，这这种种不不一一致致性性就就是是项项目目的的不不确确定定性性。将将来来容容易易发发生生变变化化的的因因素素称称为为不不确确定定性性因因素。素。126 投资项目的不确定性分析投资项目的不确定性分析就是以计算和分析各种不就是以计算和分析各种不确定性因素的变化对投资确定性因素的变化对投资项目经济效益影响程度为项目经济效益影响程度为目标的一种经济分析手段。目标的一种经济分析手段。 127 2 2 项目可能遇到的不确定性项目可能遇到的不确定性 A A 价价格格的的变变化化：包包括括产产品品价价格格、原原材材料料价价格等格等 B B 生生产产能能力力的的变变化化：由由于于原原材材料料、燃燃料料动动力力供供应应及及市市场场销销路路等等的的变变化化使使生生产产能能力力达达不不到到设设计生产能力时对项目经济效益的影响。计生产能力时对项目经济效益的影响。 C C 工工艺艺技技术术的的变变化化：由由于于新新工工艺艺、新新技技术术的采用使原来估计的一些参数发生变化。的采用使原来估计的一些参数发生变化。 D D 投投资资费费用用的的变变化化：评评价价时时低低估估了了投投资资额额或建设期、投产期延长对项目经济指标的影响。或建设期、投产期延长对项目经济指标的影响。128 E E 经经济济形形势势的的变变化化：主主要要指指国国家家财财政政、税税收收、金金融融 、价价格格等等经经济济政策的变化对项目经济指标的影响。政策的变化对项目经济指标的影响。 F F 社社会会政政治治环环境境的的变变化化：主主要要指指政治力量的变化、政治力量的变化、 政政府府人人员员的的替替换换会会使使政政策策失失去去稳稳定定性性、连连续续性性并并影影响响到到项项目目的的经经济济效益。效益。 129 二二 不确定性分析的方法不确定性分析的方法常常用用的的有有盈盈亏亏平平衡衡分分析析、敏敏感感性性分分析析、概率分析概率分析 1 1 盈盈亏亏平平衡衡（量量- -本本- -利利）分分析析 （1 1） 盈亏平衡分析的含义盈亏平衡分析的含义 盈盈亏亏平平衡衡是是指指项项目目当当年年的的销销售售收收入入等等于于其其产产品品成成本本，即即项项目目的的经营成果既不盈利也不亏损。经营成果既不盈利也不亏损。130 盈盈亏亏平平衡衡分分析析是是分分析析和和确确定定某某一一项项目目在在达达到到一一定定生生产产水水平平时时其其支支出出和和收收入入平平衡衡关关系系的的分分析析方方法法。分分析析的的目目的的是是通通过过盈盈亏亏平平衡衡的的计计算算和和确确定定盈盈亏亏平平衡衡点点( (BEPBEP ) )，来来分分析析和和评评价价项项目目产产品品产产量量、成成本本费费用用、销销售售收收入入及及利利润润间间的的制制约约关关系系，其其又又称称为为量量- -本本- -利利分分析析。其其前前提提条条件件是是成成本本费费用用可可以以分分为为固定成本费用和变动成本费用。固定成本费用和变动成本费用。 131 （2 2） 盈亏平衡分析的假设条件盈亏平衡分析的假设条件 产品生产量等于销售量；产品生产量等于销售量； 变变动动成成本本费费用用与与产产量量成成正正比比例例变变化化，因而，总成本费用是产量的线性函数；因而，总成本费用是产量的线性函数； 在在所所分分析析的的产产量量范范围围内内，固固定定成成本本保保持不变；持不变； 各各种种产产品品的的销销售售价价格格，对对不不同同的的销销售售水平都相同；水平都相同； 销售收入是销售量的线性函数；销售收入是销售量的线性函数； 采采用用的的数数据据是是项项目目正正常常生生产产年年份份内的，即达到设计生产能力时的数据。内的，即达到设计生产能力时的数据。132（3 3） 盈亏平衡点的计算盈亏平衡点的计算根据上述假设条件，可设：根据上述假设条件，可设：Y Y1 1- - 销售收入，销售收入，PP产品价格产品价格Q Q 产品产量，则：产品产量，则：Y Y1 1=PQ=PQY Y2 2总成本费用，总成本费用，FF固定成本费用，固定成本费用，VV单位产品成本费用单位产品成本费用则则Y Y2 2=F=FQVQV133根据盈亏平衡分析的含义：根据盈亏平衡分析的含义： Y Y1 1 = Y = Y2 2 则：则：PQ = FPQ = FQVQV则：以产量表示的盈亏平衡点：则：以产量表示的盈亏平衡点： Q QL L =F/ =F/（P-VP-V） 以价格表示的盈亏平衡点：以价格表示的盈亏平衡点： P PL L =F/Q+V =F/Q+V这这样样，可可计计算算出出若若干干个个不不同同方方式式的的盈盈亏平衡点。亏平衡点。134 常常用用以以生生产产能能力力利利用用率率表表示示盈亏平衡点（方法与参数）：盈亏平衡点（方法与参数）：BEPBEPL L = =固固定定成成本本费费用用/ /（销销售售收收入入- -销销售售税税金金及及附附加加- -变变动动成成本本费费用用）100%100%案案 例例 ： BEPBEPL L =478.98/(5000-348.44-=478.98/(5000-348.44-3487.92) 100%3487.92) 100% =41.18% =41.18%即即 销销 售售 收收 入入 达达 到到5000 5000 41.18%=2058.8941.18%=2058.89万元时盈亏平衡万元时盈亏平衡135 2 2 敏感性分析敏感性分析 （1 1） 敏感性分析的含义敏感性分析的含义 敏敏感感性性分分析析是是在在投投资资方方案案的的分分析析评评价价中中，找找出出对对项项目目经经济济指指标标反反应应敏敏感感的的不不确确定定性性因因素素，测测定定这这一一个个或或几几个个因因素素在在一一定定范范围围内内变变动动对对有有关关指指标标影影响响程程度度的的动动态态分分析析方方法法。其其是是项项目目评评价价中中一一个个很很有有用用的的技技术术方方法法，一一般般主主要要用用于于测测定定不不确确定定性性因因素素对对内内部部收收益益率率和和净净现现值值的的影影响响程度及变动范围。程度及变动范围。136 （2 2）不确定性因素的选择）不确定性因素的选择 不不确确定定性性因因素素的的选选择择依依项项目目的的规规模模、类类型型不不同同而而不不同同。一一般般在在进进行行敏敏感感性性分分析析时时只只分分析析那那些些在在成成本本、收收益益的的构构成成中中占占的的比比重重最最大大，对对项项目目经经济济效效益益指指标标有有较大影响的，并且在整个项目寿命期内最有可能发生较大影响的，并且在整个项目寿命期内最有可能发生变化的因素。常考虑的不确定性因素有：变化的因素。常考虑的不确定性因素有： 原材料、燃料动力及产品价格；原材料、燃料动力及产品价格； 生产能力利用率；生产能力利用率； 建设期和投产期；建设期和投产期； 总投资。总投资。137 （3 3） 基本方法（单因素敏感性分析）基本方法（单因素敏感性分析） 第第一一步步，先先改改变变一一个个不不确确定定性性因因素素，如如产产品价格降低品价格降低10%10%或或20%20%，其他因素假定不变；，其他因素假定不变； 第第二二步步，对对与与变变化化的的因因素素直直接接相相关关的的基基础础数据进行调整；数据进行调整； 第第三三步步，根根据据调调整整后后的的数数据据重重新新编编制制现现金金流量表并计算内部收益率及净现值；流量表并计算内部收益率及净现值； 第第四四步步，重重复复以以上上四四步步，选选择择几几个个将将来来容容易易发发生生变变化化且且重重要要的的不不确确定定性性因因素素，计计算算其其发生变化后的内部收益率和净现值。发生变化后的内部收益率和净现值。 根根据据计计算算的的几几组组数数据据可可分分别别用用敏敏感感系系数数法法、列表法、图示法进行分析。列表法、图示法进行分析。138 敏感系数敏感系数 敏敏感感系系数数= =目目标标值值变变动动的的百百分分数数/ /敏敏感感性性因因素素变动的百分数变动的百分数100%100% 在在几几个个不不确确定定性性因因素素中中，若若某某一一个个因因素素对对应应的的敏敏感感性性系系数数大大，则则表表明明该该项项目目对对这这一一因因素素的的变变化化最最敏敏感感，即即该该因因素素的的变变化化对对经经济济效效益益影影响响程度最大。程度最大。 列表法列表法 例下表：例下表：139财务敏感性分析表财务敏感性分析表 序号序号 不确定因素不确定因素 不确定因素变化率不确定因素变化率（% %） 内部收益率内部收益率（% %）净现值（万元）净现值（万元）基本方案基本方案 12.78%12.78%22265222651 1固定资产投资固定资产投资+ 10%+ 10%11.99%11.99%1891118911- 10%- 10%13.71%13.71%25619256192 2产品售价产品售价 + 10%+ 10%15.51%15.51%4054540545 - 10% - 10%9.72%9.72%398539853 3主要原料价格主要原料价格 + 10% + 10%10.08%10.08%60226022-10%-10%15.23%15.23%3850838508140 由由上上表表可可以以看看出出，财财务务内内部部收收益益率率对对产产品品销销售售价价格格的的变化最为敏感。变化最为敏感。 图示法图示法由财务敏感性分析表可画出示意图如下：由财务敏感性分析表可画出示意图如下： 财务内部收益率财务内部收益率(%) 50 主要原料价格主要原料价格 40 产品售价产品售价固定资产投资固定资产投资 30 20 基本方案收益率线基本方案收益率线 10 基准收益率线基准收益率线 -20 -14 -10 0 +10 +20 -20 -14 -10 0 +10 +20 不确定因素变化率（不确定因素变化率（%） 财务敏感性分析示意图财务敏感性分析示意图141第四节第四节 改扩建及技术改造项目财务评价改扩建及技术改造项目财务评价一一 改扩建及技术改造项目的特点改扩建及技术改造项目的特点 1 1 与老企业有密切的相关性与老企业有密切的相关性 这这种种相相关关性性是是指指项项目目在在设设备备、资资金金、人人员员、技技术术和和管管理理等等方方面面与与老老企企业业紧紧密密相相关关，只只有有配配合合协协调调，才才能能发挥其最佳经济效益。发挥其最佳经济效益。142 2 2 改扩建技术改造的目标和规模具有多样性改扩建技术改造的目标和规模具有多样性 改扩建和技术改造的目标是多种多改扩建和技术改造的目标是多种多样的。例如，提高产品的质量和数量；样的。例如，提高产品的质量和数量；改善产品结构、增加花色品种；提高技改善产品结构、增加花色品种；提高技术装备水平，促进老产品的升级换代；术装备水平，促进老产品的升级换代；降低能源和物资消耗、合理利用资源；降低能源和物资消耗、合理利用资源；减轻劳动强度、改善劳动条件和环境保减轻劳动强度、改善劳动条件和环境保护等等。因此，对不同目标和任务的项护等等。因此，对不同目标和任务的项目应采用不同的建设方案。目应采用不同的建设方案。 143 3 3 项目施工建设与企业生产的交叉性项目施工建设与企业生产的交叉性 为为了了减减少少企企业业局局部部停停产产或或减减产产带带来来的的损损失失。要要求求改改扩扩建建和和更更新新改改造造项项目目的的建建设设施施工工尽尽量量不不要要影影响响原原有有企企业业的的生生产产活活动动，或或把把影影响响减减少少到到最最低低程程度度，这这样样项项目目建建设设与与生生产产必必须须交交叉叉进进行行，从从而而导导致致项项目目实实施施的的错错综综复复杂性。杂性。 4 4 改改扩扩建建项项目目投投资资一一般般是是以以设设备备的的更更新新改改造造为主，以土建工程为辅。为主，以土建工程为辅。144二二 改扩建和技术改造项目评估的特点改扩建和技术改造项目评估的特点 1 1 项项目目评评估估目目标标的的多多样样性性导导致致效效益益计计算算评评估估方方法法的差异性的差异性 由由于于改改扩扩建建和和技技术术改改造造项项目目的的评评估估目目标标多多种种多多样样，有有时时可可能能目目标标单单一一，也也有有可可能能将将几几个个目目标标组组合合起起来来达达到到某某种种综综合合效效益益，项项目目评评估估应应能能反反映映改改扩扩建建的的特特定定目目标标及及其其效效益益。必必须须有有针针对对性性地地选选择评估方法，客观地反映项目可能获得的效益。择评估方法，客观地反映项目可能获得的效益。 2 2 项目效益和费用的显著增量性项目效益和费用的显著增量性 一一般般情情况况下下，在在原原有有企企业业的的基基础础上上追追加加投投资资和和经经营营成成本本，能能获获得得比比新新建建项项目目更更高高的的新新增增经经济济效益，这是改扩建和技术改造项目的共同特点。效益，这是改扩建和技术改造项目的共同特点。145 3 3 项目投资和费用估算的特殊性项目投资和费用估算的特殊性 改改扩扩建建和和技技术术改改造造项项目目要要充充分分利利用用企企业业原原有有生生产产设设施施和和公公用用基基础础设设施施与与交交通通运运输输等等条条件件，要要新新增增或或改改造造少少量量设设备备与与工工程程设设施施，才才能能发发挥挥良良好好的的经经济济效效益益。因因此此，在在项项目目经经济济评评估估时时，必必须须计计算算可可利利用用的的原原有有固固定定资资产产的的价价值值。一一般般采采用用重重置置价价值值、净净值值、净净值值加加历历次次大大修修理理费费、重重估估价价值值或或按按原原值值等等计计算算的的不同的方法。不同的方法。146 4 4 项目经济效益计算和评估的复杂性项目经济效益计算和评估的复杂性 对对改改扩扩建建和和技技术术改改造造项项目目的的经经济济效效益益评评估估，原原则则上上应应采采用用有有无无对对比比法法，即即采采用用有有项项目目和和无无项项目目对对比比方方法法。这这样样就就须须要要设设置置五五套套评评估估基基础础数数据据（即即原原有有数数据据或或改改扩扩建建前前与与改改扩扩建建后后有有项项目目与与无无项项目目、两两者者之之差差的的增增量量和和新新增增数数据据），计计算算两两类类经经济济效效益益评评估估指指标标，分分别别反反映映有有项项目目（改改扩扩建建后后）和和无无项项目目（或或改改扩扩建建前前）的的增增量量效益及整个项目的总量效益。效益及整个项目的总量效益。147三三 改扩建和技术改造项目评估的前期准备工作改扩建和技术改造项目评估的前期准备工作 1 1 合理确定项目的范围合理确定项目的范围 应应首首先先合合理理界界定定项项目目的的范范围围、明明确确项项目目与与企企业业的的关关系系。界界定定项项目目范范围围的的原原则则应应以以能能真真实实反反映映项项目目为为企企业业带带来来的的效效益益和和费费用用，准准确确评评估估项项目目的的盈盈利利能能力力和和清清偿偿能能力力为为前前提提。目目前前对对项项目目的的界界定定一一般般分分为下列三种情况：为下列三种情况： （1 1）企企业业总总体体改改扩扩建建项项目目，项项目目与与企企业业的的范范围围基基本一致。本一致。 （2 2）企企业业局局部部改改扩扩建建项项目目，项项目目范范围围是是企企业业的的一一个组成部个组成部 分。分。148 （3 3）企企业业局局部部改改扩扩建建项项目目。如如果果项项目目的的效效益益与与费费用用难难以以与与企企业业分分开开计计算算，只能将项目范围界定为企业整体。只能将项目范围界定为企业整体。 对于局部改扩建项目，应明确对于局部改扩建项目，应明确企业与拟建项目的关系是属于母子公企业与拟建项目的关系是属于母子公司关系，还是属于总公司与分公司的司关系，还是属于总公司与分公司的关系就是要明确项目承担单位是否具关系就是要明确项目承担单位是否具有独立的法人地位。有独立的法人地位。 149 2 2 正确区分基础数据类型正确区分基础数据类型 根根据据改改扩扩建建项项目目的的特特点点，反反映映改改扩扩建建项项目目的的效效益益和和费费用用的的基基础础数数据据有有五五种种，它它们们的的作作用用各各不不相相同同，不不可混淆。可混淆。 （1 1） “现现状状”数数据据，指指项项目目实实施施前前企企业业的的效效益益和和费费用用状状况况的的数数据据，亦亦可可称称为为“原原有有”数数据据（如如企企业业现现状状资产亦可称为企业原有资产）。资产亦可称为企业原有资产）。 （2 2） “无无项项目目”数数据据，指指在在不不实实施施项项目目的的情情况况下下，计计算算期期内内各各年年企企业业的的效效益益和和费费用用可可能能的的变变化化趋趋势势，经经过过预预测测得得到到不不进进行行改改扩扩建建时时企企业业未未来来的的效效益益和和费费用用的的有关数据。有关数据。150 （3 3） “有有项项目目”数数据据，指指在在实实施施项项目目的的情情况况下下，计计算算期期内内各各年年企企业业的的效效益益和和费费用用可可能能的的变变化化趋趋势势，经经过过预预测测得得到到进进行行改改扩扩建建后后的的项项目目效效益和费用的有关数据。益和费用的有关数据。 （4 4） 新新增增数数据据，指指“有有项项目目”数数据据（指指计计算算期期内内某某一一年年的的数数据据）减减去去“现现状状”数数据据得得到到的的差差额额。在在估估算算中中，可可根根据据项项目目具具体体情情况况，只只直直接接计计算算部部分分新新增增数数据据（如如只只对对新新增增投投资资进进行行估估算）。算）。 （5 5） 增增量量数数据据，指指“有有项项目目”数数据据减减去去“无无项项目目”数数据据的的差差额额，即即通通过过“有有无无对对比比”得得到到的数据。的数据。151四四 改扩建和技术改造项目评估的原则改扩建和技术改造项目评估的原则 1 1 改扩建项目的评估要促进技术进步改扩建项目的评估要促进技术进步 改改扩扩建建项项目目生生产产的的新新产产品品要要求求在在产产品品设设计计、制制造造工工艺艺及及装装备备和和生生产产技技术术水水平平以以及及企企业业经经营营管管理理水水平平上上都都要要有有相相应应提提高高，新新产产品品应应具具有有本本行行业业领先水平，一些关键产品应达国际水平。领先水平，一些关键产品应达国际水平。 2 2 改扩建项目评估要促进节约能源改扩建项目评估要促进节约能源 改改扩扩建建项项目目要要提提高高重重要要机机电电设设备备的的效效率率，不不断改进制造工艺技术，降低产品制造能耗。断改进制造工艺技术，降低产品制造能耗。152 3 3 评评估估中中要要促促使使企企业业合合理理利利用用原原有有基基础础设设施施的的条条件件，包包括括物物质质技技术术的的利利用用与与企企业业整整体技术和组织管理水平的利用。体技术和组织管理水平的利用。 4 4 技技改改项项目目经经济济评评估估原原则则上上宜宜采采用用有有无无对对比比法法。改改扩扩建建项项目目盈盈利利能能力力分分析析的的基基本本方方法法是是对对“有有项项目目”与与“无无项项目目”两两个个方方案案的的盈盈利利性性进进行行比比较较，并并选选出出其其中中 一一个个方方案。案。153 5 5 “增增量量”盈盈利利分分析析原原则则。一一般般情情况况下下，对对改改扩扩建建项项目目应应以以增增量量效效益益评评估估为为主主，应应遵遵循循“有有无无对对比比”、“增增量量”盈盈利利的的原原则则，以以增增量量指指标标作作为为评评估估项项目目盈盈利利能能力力的的基基本本指指标标，并并据据以以作作为为判判断断项项目目取取舍舍的的主主要决策依据。要决策依据。 6 6 “总总量量”清清偿偿分分析析原原则则。即即对对项项目目实实施施后后企企业业的的整整体体财财务务状状况况进进行行清清偿偿能能力力分分析析，评评估估整整个个企企业业对对债债务务的的清清偿偿能能力力。如如果果是是对对企企业业整整体体进进行行改改扩扩建建，可可以以通通过过“有有项项目目”可可供供还还款款的的资资金金数数据据直直接接进进行行清清偿偿能能力力分分析析；如如果果是是对对企企业业进进行行局局部部改改扩扩建建项项目目，就就应应以以企企业业改改扩扩建建后后可可用用于于还还款款的的总总量量资资金金进进行行清清偿能力分析，计算借款偿还期等指标。偿能力分析，计算借款偿还期等指标。154 7 7 项项目目经经济济评评估估，应应遵遵守守费费用用与与效效益益计计算算口口径径对应一致的原则。对应一致的原则。 8 8 对对于于财财务务价价格格的的取取值值和和选选用用依依据据的的合合理理性性，应应考考虑虑到到价价格格变变动动因因素素，在在进进行行财财务务盈盈利利性性能能力力分分析析和和清清偿偿能能力力分分析析时时，原原则则上上采采用用两两种种价价格格。在在盈盈利利能能力力分分析析评评估估时时，只只考考虑虑相相对对价价格格变变化化，不不考考虑虑物物价价总总水水平平的的变变化化；而而在在清清偿偿能能力力分分析析时时，既既要要考考虑虑相相对对价价格格变变化化，同同时时还还要要考虑物价总水平的变化因素。考虑物价总水平的变化因素。155 五五 改扩建及技术改造项目财务评价的方法改扩建及技术改造项目财务评价的方法 一一般般采采用用“有有无无项项目目”法法。所所谓谓“有有项项目目”是是指指投投资资进进行行项项目目的的建建设设；“无无项项目目”是是指指不不投投资资进行项目的建设。进行项目的建设。 一般参照可参照新建项目的财务评价：一般参照可参照新建项目的财务评价： 第第一一步步，分分别别测测算算“有有项项目目”和和“无无项项目目”的的投投资资（包包括括固固定定资资产产投投资资、流流动动资资金金）、销销售售收收入入和和销销售售税税金金及及附附加加、总总成成本本费费用用、利利润润等等基基础础数数据，并分别编制有关基础数据报表和现金流量表；据，并分别编制有关基础数据报表和现金流量表； 第第二二步步，用用“有有项项目目”-“”-“无无项项目目”计计算算增增量量投投资资、销销售售收收入入和和销销售售税税金金及及附附加加、总总成成本本费费用用、利润及现金流量；利润及现金流量； 第三步第三步，参照有关盈利能力分析的计算办法参照有关盈利能力分析的计算办法分别计算有关增量盈利能力指标，并从盈利能力角分别计算有关增量盈利能力指标，并从盈利能力角度分析项目可行性。度分析项目可行性。 156 第第四四步步，根根据据“总总量量”清清偿偿分分析析原原则则，用用“有有项项目目”的的有有关关数数据据进进行行清清偿偿能能力力分分析析，参参照照新新建建项项目目的的方方法法编编制制有有关关财财务务报报表表并并计计算算相相应应的的指指标标，从从清清偿偿能能力力角角度度分分析析项项目目可可行性。行性。 第五步第五步，参照新建项目不确定性分析方参照新建项目不确定性分析方法进行不确定性分析。一般盈亏平衡分析采法进行不确定性分析。一般盈亏平衡分析采用用“有项目有项目”的数据，敏感性分析采用的数据，敏感性分析采用“增增量量”数据。数据。 157第五章 国民经济评价 第一节 国民经济评价概述 一 项目国民经济评价的含义 项目国民经济评价是站在国家的角度，根据国民经济长远发展目标和社会需要，按照资源合理配置的原则，采用货物影子价格、影子汇率、影子工资和社会折现率等国家参数，分析评价项目对国民经济发展战略目标 社会福利的实际净贡献，以判断项目在经济上的合理性。 国民经济评价是项目评估的关键环节，是整个经济评估的重要组成部分。158 二 财务评价和国民经济评价的联系与区别 1 联系 两者都是在项目完成产品需求预测、工艺技术选择、设备选型、投资估算、资金筹措方案设计等基础上进行的； 都是从项目的“费用”和“效益”的 关系入手，运用现金流量分析等方法，运用净现值和内部收益率等指标，分析项目投资的利弊； 都属于经济评估的范畴，寻求以最小的投入获得最大的产出。 2 区别159 类别财务评价国民经济评价评估角度企业财务角度国民经济和社会需要角度评估目标企业的盈利和清偿能力对社会福利和国家基本发展目标的贡献及资源有效利用和合理分配评估范围企业本身获得可直接计量的货币效果直接效果及间接（外部）不可计量的效果。即除经济效益外，还有社会、政治、环境、国防等效果160 类别财务评价国民经济评价费用效益范围考虑直接费用和效益，即效益包括销售收入、利润、折旧等；税金、国内利息、折旧作为费用支出。考虑直接、间接费用和效益，效益包括企业缴纳的利润、折旧等，而税金、国内借款利息等作为转移支付。评价参数及计算基础国内现行市场价格部门基准收益率或长期贷款利率作为折现率官方汇率影子价格社会折现率或国家基准收益率作为折现率国家同意规定的影子汇率及其换算系数161 类别财务评价国民经济评价物价变动因素考虑不考虑税收和补贴考虑不考虑折旧考虑不考虑162 类别财务评价国民经济评价贷款及偿还考虑不考虑评估内容及方法内容及方法较简单，涉及面窄，采用企业盈利性分析方法内容及方法较复杂，涉及范围较广，需采用费用效益分析，成本效用分析和多目标综合分析。评估指标及依据行业基准收益率，财务净现值及贷款偿还期等社会折现率，经济内部收益率及经济净现值等163 三 国民经济评价的着眼点 总的来说，是从国家的角度来看项目对国民经济 发展和社会发展带来的影响和作用。具体来说，主要看项目投资后能否国民收入和净收入（利润和税金）增加以及增加多少。164 所谓国民收入是指在一定时期内（通常指一年），社会物质生产部门劳动者创造的价值总和，是社会总产(C+V+M)中扣除生产过程中消耗的物质资源价值后，所剩余价值的总和，即C+V+M中V+M的部分，V为物质生产部门劳动者的工资，M为纯收入。165 国民收入的数量取决于以下三个基本因素： 1 投入物质产品生产及生产性劳务的劳动量。在其它条件不变的条件下，投入这方面的劳动量越多，国民收入数量就越大。 2 提供物质产品和生产性劳务的部门和单位的劳动生产率。劳动生产率高，说明单位时间内所提供的物质产品和生产性劳务的数量越多，从而国民收入的数量也越大。 166 3 投入物质产品生产和生产性劳务的生产资料消耗量。生产某一物质产品生产或生产性劳务所消耗和占用的生产资料数量越少，则使用同样的生产资料就可以生产更多的社会总产值及国民收入；同时，如果生产某一物质产品生产或生产性劳务所消耗和占用的生产资料数量越少，社会总产值中所含的物质消耗量就越少，从而国民收入在社会总产值中的比重就相应地提高。167 从国民收入的三个制约因素可以看出，一个项目投资建成后若要对国民收入增长有贡献，在假定其它条件都满足的前提下，必须具备： 技术上的先进性或十分适用，从而保证项目劳动生产率处于先进地位；必须提供相当的就业机会，使劳动者都能充分就业，尤其在我国劳动力资源十分丰富的情况下；必须能够最大效率的利用所有投入的生产要素，从而获得最大符合社会需要的产品。168 考虑到国民收入分为两部分：积累和消费。投资主要来自于积累，而积累部分又来自于社会纯收入中的一部分，因此，从长远看，为了经济的发展，还要看一看投资项目对社会纯收入的贡献。如果每一投资项目提供的社会纯收入越多，则积累额就可能增加，于是新一轮投资的规模可能扩大，从而带来经济的持续发展。169 四 国民经济评价的一般步骤 1 划分项目的直接费用和效益、间接费用和效益的范围，以明确什么应计入国民经济评价，什么不应计入国民经济评价。2 根据确定的经济参数，对项目的投入物和产出物的财务价格进行调整。即用影子价格重新计算投入物和产出物的直接费用和效益。170 3 用影子价格计算应列入项目的间接费用和效益。4 在上述步骤下，计算和编制国民经济评价的基本计算表，如经济现金流量表，经济外汇流量表等。5 计算国民经济评价的主要评价指标，一般先计算静态指标，后计算动态指标。171第二节 国民经济评价中的费用和效益 一 费用、效益的含义及识别含义：费用是指为项目投入的社会劳动和资源消耗的真实价值，效益是项目产出的全部有益的效果，包括以价值形式表示的劳动成果或以使用价值衡量的效用。172识别：国民经济评价时费用效益的识别，应从整个国民经济的发展目标出发，以实现资源的最优配置和有效利用从而保证国民收入最大增长为基本目标，凡项目对国民经济所做的贡献，即由于项目的兴建和投产为国民经济提供的所有的经济效益，均计为项目的经济效益，凡国民经济为项目付出的代价，即国家为项目建设和生产所付出的全部真实的经济代价，均计为项目的费用。173 二 直接费用和效益（内部效果）直接费用是用影子价格计算的直接投入物的经济价值，如原材料、燃料动力等投入物的经济价值，一般表现为：其它部门为供应本项目投入物而扩大生产规模所耗用的资源费用；减少对其它项目（或最终消费者）投入物的供应而放弃的效益；增加进口（或减少出口）所耗用（或所减收）的外汇等。174 直接效益是用影子价格计算的项目直接产出物的经济价值，如果某一项目并不增加产出，其直接效益则表现为投入的节约，即因节约而释放到社会上去的那部分资源的经济价值。具体表现为：增加产出物数量满足国内需要的效益；替代其它相同或类似企业的产出物，使被替代企业减产以减少有用资源耗费（或损失）的效益；增加出口（或减少进口）所增收（或节支）的国家外汇等。175直接费用与效益的构成直接费用与效益的构成 增加进口或减少出口增加进口或减少出口-边际外汇费用边际外汇费用 扩大国内生产供应扩大国内生产供应-边际费用边际费用 减少对其它项目投入物供应减少对其它项目投入物供应- 其它项目的边际效益其它项目的边际效益 增加出口或减少进口增加出口或减少进口-边际外汇效益边际外汇效益 满足国内消费需求满足国内消费需求边际效益边际效益 替代其它企业的产出物替代其它企业的产出物被替代企业被替代企业 的边际费用的边际费用费用费用（投入物）（投入物）效益效益（产出物）（产出物）项项目目176三 间接费用和效益（外部效果）间接费用：项目的间接费用是指为项目付出了代价，项目本身并不需要支付的那部分费用，即社会为项目付出的代价。如由于项目上马所产生的废水、废气、废渣等引起环境污染所造成的损失即为外部费用。177间接效益：间接效益是指项目为社会做出了贡献，而项目本身并未得益的那部分效益，即项目为社会产生的效益。如建设一个钢厂的同时，修建了一套厂外运输系统，这套运输系统除为钢厂服务的同时，还使当地的工农业生产及人民生活受益，这部分效益即为间接效益。178 在实践中，项目外部效果是很难计算的，为了能比较顺利的计算外部效果，可以把与项目有关相关联的项目（相关项目）合在一起作为联合体进行评价，然后在把它们分解开来，得到外部效果。相关项目是指拟建项目建成后，要维持其正常生产和流通可能引起的其它新项目的建设，而这些新项目所需的投资成本及其产生的效益又没有包括在拟建项目之内。179 一般为了全面反映拟建项目引起的费用和效益，必须对相关项目效果进行分析。为此应首先划定相关项目的范围。如：一个钢铁厂的投资，需要大量电力、煤炭、铁矿石，于是可能需要建设电厂、煤矿（现有的电厂、煤矿不能提供），而为了这些项目的建设又需要机械制造行业增产各种机械设备，而生产机械设备又需要其它各种生产要素，如此循环往复是没有底的。180针对上述情况，一般在项目国民经济评价中划分相关项目的原则是：直接为拟建项目服务的项目才算相关项目。如上述的只需把电厂、煤矿、铁矿石生产算作相关项目，而机械行业则不能算作钢铁厂的相关项目（直接外钢铁厂提供设备的企业除外）。181对于相关项目费用和效益的测算，原则上应与项目直接费用和效益测算没什么区别，也是按照国民经济评价的基本方法，利用影子价格来计算，但在测算相关项目的费用、效益时要防止重复计算，也要防止只计算成本费用不计算效益的情况。182另一类需要考虑的相关项目是公共工程等基础设施，如道路、教育卫生、商业网点等，这类项目如果作为拟建项目的一部分，则其费用和效益已包含在项目的费用、效益之中，不能再算做相关项目；但若这类项目没有作为拟建项目的子项目，且又是为拟建项目服务的，则必须进行相关效果分析，但若这类项目同时为当地服务，并不专门为拟建项目服务，则可以不进行分析。183经上述划分和测算，使很多外部效果内部化了，但仍有一些外部效果需单独计算：1 “上、下游”企业的生产效果：指由于拟建项目的投产使其“上、下游”企业原来闲置的生产能力得以发挥或达到生产规模所产生的效果；但再计算时要注意：随着时间的推移，如果没有该拟建项目， “上、下游”企业的生产能力也可能发生变化（如其他拟建项目也可能造成这些企业生产能力的变化），因此测算时必须把握计算的范围以免重复。1842 技术扩散效果：如果一个项目技术先进，管理先进，会由于技术推广、管理示范、人才培训、人才流动等的扩散，使整个社会受益，甚至会促进国家科学技术水平的极大提高，大大增强国家的经济实力，这应该算做项目的外部效果，这类效果很难计算，往往只能定性分析和描述。1853 拟建项目的产出增加了国内市场供应量，导致产品价格下降，从而使原用户或消费者从中得到产品降价的好处。这一般不应算做项目的间接效益，因产品降价将使原生产厂的效益减少，而这部分效益转移到了用户或消费者手中，从国民经济角度来看，效益并未增加或减少。但如果拟建项目的产出增加了出口量，导致原出口产品价格下降，减少了创汇的效益，则应计为该项目的费用之中。1864 对拟建项目造成的环境污染，对生态的破坏，应计为该项目的间接费用，具体计算可以参照现有同类企业造成的损失来计算，实在难以计算时应定性分析说明。187四 国民经济内部的转移支付在财务评价中某些作为现金收支的项目，从国民经济的角度看并未造成资源的耗费和增加，属于国民经济内部的转移支付，不应计入项目的费用或效益。若在财务评价的基础上进行国民经济评价，应剔除原效益和费用中的转移支付部分。188 1 税金：增值税、营业税、所得税等是政府调节分配及供求关系的手段，属于国民经济内部的转移支付。土地使用税、城市维护建设税及资源税等是政府为补偿社会耗费而代为征收的费用，这些税种包含了许多政策性因素，并不能完全代表社会为项目所付出的代价。因此，原则上把这些税金均视为项目与政府间的转移支付，不应计为项目的费用。1892 补贴：政府的补贴可视为与税金反方向的转移支付，不应计入项目的效益。3 国内借款利息：国内借款利息为项目与政府或项目与国内借款机构之间的转移支付，不计入项目的费用。4 国外借款利息：国外借款利息的支付造成的国内资源向国外的转移，计为项目的费用。190第三节 影子价格及国家参数一 影子价格及其特征1 影子价格的含义影子价格的名称出现在二十世纪中期，传到我国很晚。从某种意义上说，影子价格是一种没有确切含义的计算价格，他随着计算者的需要，计算模型的不同而有不同的经济含义。有的学者将影子价格泛指为不同于现行价格的计算价格，有的学者将影子价格狭义理解为用数学规划方法解出来的那种计算价格。191从项目经济评价的角度，一般将影子价格理解为对有用资源稀缺程度的评价，或者是参加生产的资源在最优配置和利用时所应得到的价格。它的着眼点是资源的最优配置，它的评价尺度是资源的边际效益，其经济含义是在最优计划单位下资源所产生的收益增量，即资源合理利用的社会经济效益。192 所谓资源的合理利用，就是要实现资源的最优分配，把社会劳动最多的、最稀缺的资源优先分配给经济效益最好的项目使用。影子价格就是这样一种尺度，它既要能反映某种资源的社会必要劳动消耗，即价值量的大小，也要能反映这种资源的稀缺程度，即供求关系。在西方国家，影子价格从经济学意义上讲，是通过两个方面来决定的：193第一，消费者意愿支付的价格。由于消费者愿支付的项目产出物价格并不一定是市场产出物的市场价格，所以，只有市场上该产出物完全供求平衡时，市场价格才能代表消费者愿支付价格，但产出物的完全供求平衡实际上是很难做到的。第二，投资的机会成本。即投资者由于将资金投入本项目而放弃了投向其它领域而获经济效益的代价。因此，影子价格是根据“支付意愿”或“机会成本” 原则来确定的。 1942 影子价格的特征 因影子价格是资源得到最优配置和利用时的价格，因此，影子价格反映各种生产资源的稀缺程度。某种资源的影子价格越高，则表明该种资源短缺程度严重，一般短线产品的影子价格高，长线产品的影子价格低或为零。195 由于按照完全竞争理论，在自由竞争条件下，供求因素的自发调节可使生产资源得到合理配置，从而形成均衡价格，因此，影子价格是同自由竟争的均衡价格相一致的。即在纯粹自由竞争的条件下，各种资源在长期趋势中的市场价格就是它们的影子价格。196 按照资源配置理论，生产者可根据影子价格来增减资源的数量，以获得更大的收益。因此，资源的影子价格反映资源的边际生产力，即在其他资源投入量保持不变的条件下，该资源投入量每增加一个单位所带来的总收益的增加量，或者说是社会总收益对某种资源的一阶偏导数。197 影子价格与机会成本在思想上是一致的。按照机会成本原则，各种经济活动互为机会成本，在某种经济活动中使用资源所带来的收益或机会成本，应追求收益最大或机会成本最小，这实际上也就是影子价格所要求的最有效的利用资源的思想。198二 货物的分类在运用影子价格时，项目投入物和产出物一般分为外贸货物、非外贸货物、特殊投入物三类。1 特殊投入物主要指土地和劳动力。1992 外贸货物：是指其生产或使用将直接或间接影响国家进口或出口的货物。包括：项目产出物中直接出口（增加出口）、间接出口（替代其他企业产品使其增加出口）或替代进口（以产顶进减少进口）者； 项目投入物中直接进口（增加进口）、间接进口（占用其他企业投入物使其增加进口）或占用原可用于出口的国内产品（减少出口）者，有部分外贸货物也可能影响国内的生产和消费情况。2003 非外贸货物：是指其生产或使用将不影响国家进口或出口的货物。除了所谓“天然”的非外贸货物，如建筑施工、国内运输和商业及其他基础设施的产品和服务外，还有由于产品产地远离边境（口岸）而使运输费用过高，或受国内外贸易管制政策和其他条件的限制不能进行贸易的货物。201三 外贸货物影子价格的测算外贸货物影子价格以实际发生的口岸价格为基础为确定，通过影子汇率（SER）将以外币计算的口岸价转换为以人民币计算的口岸价，并考虑到国内的运费和贸易费用。1 产出物（项目产出物按出厂价格计算）直接出口的货物（外销产品）影子价格=离岸价格影子汇率-项目到口岸 的运输费和贸易费用202 间接出口的货物（替代其他货物，使其他同类货物增加出口的内销产品）影子价格=离岸价格影子汇率-原供应厂到港口的 运输费用和贸易费用+原供应厂到用户 的运费和贸易费用-拟建项目到用户的运 输费用和贸易费用 替代进口的货物（以产顶进、减少进口的内销产品）影子价格=原进口货物的到岸价格影子汇率+港 口到用户的运输费用和贸易费用-拟建项 目到用户的运输费用和贸易费用注：计算时若缺少资料，可按直接进口考虑2032 投入物（按到厂价格计算） 直接进口的产品（国外产品）影子价格=到岸价格影子汇率+项目到口 岸的运输费用和贸易费用 间接进口产品（国内产品因本项目需要而挤占了其他用户，使其他用户靠进口来满足需要）影子价格=到岸价格影子汇率+港口到原用 户的运输费用和贸易费用-供应厂到原 用户的运输费用和贸易费用+供应厂到 拟建项目的运输费用和贸易费用204 减少出口的货物（国内产品由于项目的使用而减少该产品的出口）影子价格=离岸价格影子汇率-供应厂到港 口的运输费用和贸易费用+供应厂 到拟建项目的运输费用和贸易费用3 贸易费用和贸易费用率 贸易费用是指物资系统、外贸公司和各级商业批发站等部门花费在生产资料流通过程中以影子价格计算的费用（长途运输费除外）205 贸易费用率是反映贸易费用的综合比率，现国家规定的贸易费用率为6%。对于少数价格高、体积与比重较小的货物，可适当降低贸易费用率。 贸易费用的计算A：进口货物=到岸价影子汇率贸易费用率B: 出口货物=（离岸价影子汇率-国内运费）/ （1+贸易费用率）贸易费用率C: 非外贸货物=出厂影子价格贸易费用率注:不经商贸部门流转而由生产厂直供的货物不计贸易费用。206四 非外贸货物影子价格的测算1 产出物：一般按照国内市场上这种产品的供求关系决定其定价原则：第一种情况：项目产出物是能够增加国内的供应量和总的消费量以满足国内消费的。分四种情况： 当市场供求平衡时且价格基本合理时，可按财务价格定价；价格不合理的按国内类似企业产品的平均成本定价； 如果供不应求的，可参照国内市场价格，并考虑市场价格变化趋势定价，但不应高于相同质量产品的进口价格； 无法判断供求情况的，取上述价格中较低者。 207 第二种情况：项目产出物是市场上已经（或将要）供大于求的产品，而它的产出不能增加国内供应量和总消费量，只是替代其他相同或类似企业的产出物，致使被替代企业停业或减产的。分两种情况：如果产品质量与被替代产品相同的，应按企业相应的被替代产品可变成本分解定价；208 如果提高了产品质量，原则上应以被替代产品的可变分解成本加提高产品质量而带来的国民经济效益定价，其中提高产品质量带来的效益，可近似的按国际市场价格与被替代产品的国内市场价格之差计算。 非外贸货物产出物按照上述原则定出市场价格后，再减去产品出厂后的运费和贸易费用计算出产出物的出厂价。209 2 投入物：项目投入物是非外贸货物，按照这种投入物的供给方式决定其定价原则。分三种情况： 第一：能通过原由企业利用原有生产能力挖潜（不增加投资）增加供给的，按可变成本分解定价。 第二：需通过增加投资扩大生产规模来满足拟建项目的投入需要的，则按投入物的全部成本（包括可变和固定成本）分解定价。210 上述若难以获得分解成本所需要的资料时，可参照国内市场价格定价。 第三：无法通过扩大生产规模增加供应满足项目投入需要的，项目使用了投入物就会挤占其他用户的使用或减少原用户的供应量，则可按国内市场价格、国家统一价格加补贴（如果有补贴），取其中较高者定价。 投入物按上述原则算出市场价格后，加上运输费和贸易费，再计算投入物的到厂价。211 分解成本法：其是对任意一种非外贸货物按其边际生产成本的成本构成要素，分解为外贸货物、非外贸货物、土地、劳动力和资金，对要素中的贸易货物按国际价格计算，而非外贸货物按影子价格定价，若其价值很大，为了更准确的测算，则需进行第二次、第三次分解，最后可以分解成贸易货物和劳动力消耗两部分，这样非外贸货物就可以按边境口岸价格作为统一尺度来衡量。212 五 国家统一测定的参数 目前，国家统一测定和发布的非外贸货物的转换系数有： 1、建筑工程影子价格换算系数： (1) 房屋建筑工程系数：1.1 (2) 矿山井巷工程系数：1.2 2、交通运输影子价格换算系数 (1) 铁路货运：1.84 （2）公路：1.26 213 (3) 沿海: 1.73 (4) 内河: 2.00 3、影子汇率换算系数：1.08 4、影子工资换算系数：一般项目为1；大量使用民工的项目小于1，可取0.5；大量占用专业技术人员的项目，应大于1。 5、国产机电设备影子价格为1。 6、社会折现率12% 214 六 特殊投入物影子价格 特殊投入物主要指劳动力和土地 1 劳动力影子价格（影子工资） 影子工资=财务工资工资换算系数 2 土地 （1） 土地影子价格包括拟建项目占用土地而使国民经济为此放弃的效益-土地的机会成本，以及国民经济为项目占用土地而新增加的资源消耗（入拆迁费、养老保险、剩余劳动力安置费等）。215 土地影子费用=土地机会成本+新增资源 消耗费用 （ 2） 土地机会成本按照拟建项目占用土地而使国民经济为此放弃的该土地“最好可行替代用途”的净效益测算，原则上应根据具体项目情况，由项目评价人员自行测算。216 （3）计算土地机会成本时，评价人员应根据项目占用土地的种类，分析项目计算期内技术、环境、政策、适宜性等多方面的约束条件，选择该土地最可行的替代用途23种（包括现行用途）进行比较，以其中效益最大者为计算基础。 土地机会成本计算公式为：217 OC=NB OC=NBO O(1+g)(1+g)t+mt+m (1+i) (1+i)-t-t =NB =NBO O(1+g)(1+g)1+m1+m【1-(1+g)1-(1+g)n n (1+i)(1+i)-n-n】 /I-g /I-g ( (当当I I不等于不等于g g时时) ) =n NB =n NBO O (1+g) (1+g)m m ( (当当I I等于等于g g时时) )218 上式中上式中: OC-: OC-土地机会成本土地机会成本 n- n-项目占用土地的年限项目占用土地的年限, ,一般为项目一般为项目 计算期计算期; ; t- t-年序数年序数; ; NB NBO O - -基年土地的基年土地的“最好可行替代用最好可行替代用 途途”的单位面积年净效益的单位面积年净效益; ; m- m-基年距项目开工年年数基年距项目开工年年数; ; g- g-土地最好可行替代用途的年平均净土地最好可行替代用途的年平均净 效益增长率效益增长率; ; I- I-社会折现率社会折现率 219 (4) 按国民经济评价费用与效益的划分原则,项目实际征用费可以划分为三部分： 属于机会成本性质的费用，如土地补 偿费、青苗补偿费； 新增资源消耗费用，如拆迁费用、剩 余劳动力安置费、养老保险费等； 转移支付，如粮食开发基金、耕地占 用税等。220 在国民经济评价中： 第一部分费用应按照机会成本计算方法单独计算； 将第二部分费用换算成按影子价格计算的费用； 第一、第二部分合计则为土地的影子费用 第三部分则不计为费用。221第四节 国民经济评价报表及指标 一 费用及效益的调整 1 调整的原则 （1）调整不属于经济效益和费用的内容，应剔除掉属于国民经济内部转移支付的部分； （2）计算和分析项目的间接费用和效益（外部效果） （3）按投入物和产出物的影子价格和国家参数对有关数据进行调整。222 2 固定资产投资的调整 （1）从财务评估的投资中剔除设备和材料的进口关税和增值税等转移支付； （2）用影子汇率、影子价格和运输费与贸易费用，调整国内外设备的购置费及其安装费和其他费用； （3）调整建筑工程费：可按国家颁发的影子价格转换系数调整； 223 （4）安装费用调整：可简单按照调整后的设备价格并按财务评价时的安装费率调整； （5）土地费用调整：按项目占用土地的机会成本及新增资源消耗重新计算； （6）其他费用调整：其他费用按调整后的数据及财务评价时的计算依据重新计算； （7）预备费调整：剔除价差预备费，基本预备费按财务评价时的计算依据及调整后的数据重新计算； （8）剔除投资方向调节税及建设期利息。 224 序号项目财务评价国民经济评价-11.11.21.2.11.2.21.31.4 1.52固定资产投资建筑工程费设备进口设备国产设备安装工程其他费用预备费用投资方向调节税合计225 3 流动资金调整 流动资金根据调整后的经营成本并参照财务评价时的分项详细估算法及相关参数重新进行估算。 调整后的流动资金各项数值需编制国民经济评价流动资金调整计算表:226 序号项目财务评价国民经济评价-11.11.21.2.11.2.21.32 2.13流动资产应收帐款存货原材料现金流动负债应付帐款流动资金4流动资金增加额227 4 经营费用调整 (1) 可变成本分别按原材料、燃料动力的影子价格重新计算； (2) 固定成本中剔除掉折旧费和利息支出; (3) 修理费按调整后的固定资产原值和维财务评价时的修费率重新调整; (4) 工资福利费按重新计算出的考虑; (5) 其他费用按调整后数据及财务评价时的估算依据调整。 调整后可参照投资的调整编制国民经济评价经营费用调整计算表。228 5 销售收入调整 根据财务评价时确定的生产规模和产品方案，用测算的影子价格重新计算销售收入，影子价格应按照货物的类型及规定的定价原则进行测算。 调整后的销售收入可参照投资调整表编制国民经济评价销售收入调整计算表。 229 二 国民经济评价报表及指标 1 国民经济效益费用流量表（全部投资） 以全部投资为基础，一般国内投资项目均应编制，格式可参照财务评价时的全部投资财务现金流量表，不过，效益流量中应考虑项目间接效益；费用流量中应考虑项目间接费用。 230 2 国民经济盈利能力分析 （1） 经济内部收益率（EIRR） (B-C)(B-C)t t(1+EIRR)(1+EIRR)-t-t=0=0；EIRRIEIRRIS S 式中：式中：B-B-效益流入量效益流入量 C- C-费用流入量费用流入量 (B-C) (B-C)t t - -第第t t年的净效益流量年的净效益流量 n- n-项目计算期项目计算期 I IS S -社会折现率社会折现率231 EIRREIRR计算方法同计算方法同FIRRFIRR （2） 经济净现值（ENPV） ENPV=(B-C) ENPV=(B-C)t t(1+ I(1+ IS S) )-t-t； ENPV0 ENPV0 ENPV-经济净现值经济净现值 其余各字母含义同其余各字母含义同EIRR ENPV计算方法同计算方法同FNPV 2329、静夜四无邻，荒居旧业贫。2024/9/192024/9/19Thursday, September 19, 202410、雨中黄叶树，灯下白头人。2024/9/192024/9/192024/9/199/19/2024 11:08:25 PM11、以我独沈久，愧君相见频。2024/9/192024/9/192024/9/19Sep-2419-Sep-2412、故人江海别，几度隔山川。2024/9/192024/9/192024/9/19Thursday, September 19, 202413、乍见翻疑梦，相悲各问年。2024/9/192024/9/192024/9/192024/9/199/19/202414、他乡生白发，旧国见青山。19 九月 20242024/9/192024/9/192024/9/1915、比不了得就不比，得不到的就不要。九月 242024/9/192024/9/192024/9/199/19/202416、行动出成果，工作出财富。2024/9/192024/9/1919 September 202417、做前，能够环视四周；做时，你只能或者最好沿着以脚为起点的射线向前。2024/9/192024/9/192024/9/192024/9/199、没有失败，只有暂时停止成功！。2024/9/192024/9/19Thursday, September 19, 202410、很多事情努力了未必有结果，但是不努力却什么改变也没有。2024/9/192024/9/192024/9/199/19/2024 11:08:25 PM11、成功就是日复一日那一点点小小努力的积累。2024/9/192024/9/192024/9/19Sep-2419-Sep-2412、世间成事，不求其绝对圆满，留一份不足，可得无限完美。2024/9/192024/9/192024/9/19Thursday, September 19, 202413、不知香积寺，数里入云峰。2024/9/192024/9/192024/9/192024/9/199/19/202414、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。19 九月 20242024/9/192024/9/192024/9/1915、楚塞三湘接，荆门九派通。九月 242024/9/192024/9/192024/9/199/19/202416、少年十五二十时，步行夺得胡马骑。2024/9/192024/9/1919 September 202417、空山新雨后，天气晚来秋。2024/9/192024/9/192024/9/192024/9/199、杨柳散和风，青山澹吾虑。2024/9/192024/9/19Thursday, September 19, 202410、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。2024/9/192024/9/192024/9/199/19/2024 11:08:25 PM11、越是没有本领的就越加自命不凡。2024/9/192024/9/192024/9/19Sep-2419-Sep-2412、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。2024/9/192024/9/192024/9/19Thursday, September 19, 202413、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。2024/9/192024/9/192024/9/192024/9/199/19/202414、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。19 九月 20242024/9/192024/9/192024/9/1915、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。九月 242024/9/192024/9/192024/9/199/19/202416、业余生活要有意义，不要越轨。2024/9/192024/9/1919 September 202417、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。2024/9/192024/9/192024/9/192024/9/19MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. 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