LOGO级詹禄擒丈芍俗半壳鞋瘁锋挛呈硷潘铂汪钠的途掇取巢赊抒揪诬辈望翻缉精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02货币银行学货币银行学宋萍宋萍songpingsuda.edu.cnsongpingsuda.edu.cn2011.9 2011.9 2012.1 2012.1颖闹勋箕皇侩乓堤旷羞讹崇精芽拾焚爪紊醚疽距流扎逞埠平睫驭抽蜂蝴极精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02资本市场的涵义与特点资本市场的涵义与特点v涵涵义义：资资本本市市场场是是指指期期限限一一年年以以上上的的金金融融工工具具为为媒媒介介，进进行行长长期期性性资资金金交交易易活活动动的的市市场场，是是中中长长期期资资金融通或中长期金融证券买卖的市场。金融通或中长期金融证券买卖的市场。v四个特点：四个特点：金融工具期限长；金融工具期限长；交易的主要目的是解决长期投资性资金的需要；交易的主要目的是解决长期投资性资金的需要；资金借贷量大；资金借贷量大；收收益益较较高高而而流流动动性性差差，价价格格变变动动幅幅度度大大，有有一一定定风险性和投机性。风险性和投机性。栽李图盎涂叔灌连蒲决技笋亏寡兴姻钒钞顾格囤圆深釉鞋腿鼠黑以另惭眉精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系资本市场的参与者资本市场的参与者v个个人人：在在资资本本市市场场的的投投资资额额大大大大超超过过政政府府和和企企业业，在在资资本本市市场场上上的的借借入入额额仅仅次次于于企企业业，发发挥挥着着比比在在货货币币市市场更显著的作用场更显著的作用v商商业业银银行行：发发放放抵抵押押贷贷款款、进进行行股股票票与与债债券券买买卖卖，向向企业与消费者发放中期贷款企业与消费者发放中期贷款v投投资资银银行行：承承接接股股票票和和债债券券发发行行业业务务，以以及及涉涉及及不不动动产的抵押贷款、项目融资等各种资本市场活动产的抵押贷款、项目融资等各种资本市场活动v经纪商和代理商：中间人经纪商和代理商：中间人v保险公司、信托公司、养老基金：机构投资者保险公司、信托公司、养老基金：机构投资者v企业企业v政府政府辆石俺松掷抛峡玻九嗓帝游齿酒印判靛挝南蚜拌筏磕抖录畏漂晚啦裁鸦霹精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系资本市场的金融工具资本市场的金融工具v抵押贷款抵押贷款v债券债券v股票股票悉璃浦鸟偶懊琉淬铆遮航正做部劳逆父毫诈术熙斯得恐趁逾诀送乘藏牟璃精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系抵押贷款抵押贷款v为为个个人人或或企企业业购购买买住住房房、土土地地或或其其它它不不动动产产而而发发放放的贷款，不动产或土地充当贷款的抵押品的贷款，不动产或土地充当贷款的抵押品v美国：美国：储储蓄蓄贷贷款款协协会会、互互助助储储蓄蓄银银行行、商商业业银银行行、人人寿寿保保险险公公司司发发放放贷贷款款，由由FNMAFNMA、GNMAGNMA、FHLMCFHLMC通通过过出出售售债债券券并并利利用用发发债债资资金金购购买买抵抵押押贷贷款款合合约约，来来向向抵押贷款市场提供资金抵押贷款市场提供资金抵押贷款证券化：抵押贷款证券化：GNMAGNMA担保等担保等魏当晴纹陇崖柔役窍亥穷拷脐合皑控论民勾捉峭咕忱移撬阿张铭羽软没颗精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系债券债券v公司债券公司债券v地方政府债券地方政府债券v中央政府及其附属机构债券中央政府及其附属机构债券煞轧服磕镍卢迁付则又裁师涤茁潜芽筹署莉纲曹摹章眷膳盂宽胶丘艳阿狭精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系公司债券公司债券v抵抵押押债债券券：以以公公司司的的现现有有或或将将来来可可能能拥拥有有的的财财产产作作抵抵押押保保证证；投投资资人人委委托托银银行行或或信信托托公公司司代代债债权权人人管管理和行使抵押权理和行使抵押权v信信用用公公司司债债券券：只只凭凭发发行行者者的的信信用用而而发发行行，规规模模大大、信誉佳的公司信誉佳的公司v可转换债券可转换债券v贴现债券：附有息票，以贴现形式发行贴现债券：附有息票，以贴现形式发行v零零息息票票债债券券（无无息息债债券券）：以以低低于于面面值值的的价价格格发发行行，到期按面值偿还本金到期按面值偿还本金v买回条款、偿债基金买回条款、偿债基金v主要投资者：人寿保险公司、养老基金、个人等主要投资者：人寿保险公司、养老基金、个人等抄拌烂笑式纳逸搓凡筒淮栈呐鹤罢扦寻皂截抗秋吱减砾艇嘛嘿掺锋孩炊暴精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系政府债券政府债券v中中长长期期国国债债：商商业业银银行行、政政府府机机构构、外外国国中中央央银银行行、经纪商、个人参与投资经纪商、个人参与投资v地方政府债券地方政府债券一一般般责责任任债债券券：以以信信用用和和征征税税权权作作保保证证，用用于于高高速公路、机场、学校、图书馆和公园的建设速公路、机场、学校、图书馆和公园的建设有有限限责责任任债债券券：以以信信用用保保证证，以以有有限限的的税税收收支支付付本息本息收收益益债债券券：以以投投资资项项目目所所得得的的收收入入作作唯唯一一的的偿偿付付保证，道路、桥梁、煤水电系统、医院保证，道路、桥梁、煤水电系统、医院住住宅宅债债券券：以以租租金金收收入入作作保保证证，筹筹集集资资金金兴兴建建低低房租的住宅设施，并由政府的住宅部门予以保证房租的住宅设施，并由政府的住宅部门予以保证掏倾徒霖衔人柜鬃准漾崇戏矗荣矫睹象撅笺溉润标鬃世屋膘咯胞肆肉损喝精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系股票股票v参与股票市场的主体参与股票市场的主体投投资资者者：购购股股获获息息，分分享享公公司司未未来来的的盈盈利利能能力力，获获取取股息收入股息收入投机者：从股价涨落时差中牟利投机者：从股价涨落时差中牟利v股股票票行行市市：在在证证券券市市场场上上买买卖卖股股票票的的价价格格，影影响响因因素素包包括括基基本本因因素素：国国民民生生产产总总值值、工工业业生生产产指指数数、公公司司利利润润、股股息息与与红红利利、营营业业额额、失失业业率率、物物价价指指数数、等等经经济济因因素；政策的变动、战争、政局变动、国际政治活动素；政策的变动、战争、政局变动、国际政治活动技术因素：股票交易量、市场宽度、卖空数量等技术因素：股票交易量、市场宽度、卖空数量等椒事茂蓟橙酱烃瓜考意搅走移碟囱烷融妈纸奄借铁戊光传计滓滁胡茅傲分精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系v发发行行市市场场：一一级级市市场场，是是组组织织新新证证券券发发行行业业务务的的市市场场，其其活活动动围围绕绕有有价价证证券券的的发发行行而而展展开开。证证券券发发行行方式有两种：方式有两种：直直接接发发行行：由由发发行行主主体体自自己己办办理理发发行行证证券券所所必必要要的一切手续，发行量小，社会影响面不大的一切手续，发行量小，社会影响面不大间间接接发发行行：发发行行主主体体委委托托金金融融机机构构发发行行证证券券，间间接接从从投投资资者者手手中中获获得得资资金金。在在间间接接发发行行方方式式下下，又可分为包销、代销、承销三种方式。又可分为包销、代销、承销三种方式。v流流通通市市场场：二二级级市市场场，是是买买卖卖已已发发行行旧旧证证券券的的市市场场，其活动围绕有价证券的转让流通而展开。其活动围绕有价证券的转让流通而展开。资本市场的分类资本市场的分类络浓苹药佳豌拘冈贬酸躺菇晕汇捌线弟挑豁籽馆疮翟沽剪厦鸯扦母订装初精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系债券的发行方式债券的发行方式v非公开的安排：以少数同发行单位有业务往来的投非公开的安排：以少数同发行单位有业务往来的投资者为对象发行债券，债权较稳定，多数为银行和资者为对象发行债券，债权较稳定，多数为银行和保险公司，手续简单，协商决定债务条款保险公司，手续简单，协商决定债务条款v公公开开出出售售：以以公公众众为为对对象象发发行行债债券券，通通过过证证券券包包销销人销售人销售苏仟盼浓赂咀桑乍妒妖噶夕磐摹戌渠钱撼腐盾欠甄秆蕉扒罩貌玖我僻钟恒精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系债券的发行价格债券的发行价格v债债券券发发行行时时使使用用的的价价格格，即即投投资资者者购购买买债债券券时时支支付付的价格的价格v影影响响债债券券发发行行价价格格的的因因素素：票票面面利利率率与与市市场场利利率率的的一致程度一致程度v平平价价：以以债债券券的的票票面面金金额额为为发发行行价价格格，票票面面利利率率与与市场利率一致市场利率一致v溢溢价价：以以高高出出债债券券票票面面金金额额的的价价格格为为发发行行价价格格，票票面利率高于市场利率面利率高于市场利率v折折价价：以以低低于于债债券券票票面面金金额额的的价价格格为为发发行行价价格格，票票面利率低于市场利率面利率低于市场利率拭淄午摇坏利坤尧岛啄校门硒棱迁圣址仇酿霉气换锨真收这膨盂屹填及来精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系债券的信用等级债券的信用等级v公开发行债券通常需要由债券评信机构等级公开发行债券通常需要由债券评信机构等级v3 3等等9 9级级AAA(最高级，金边债券） AA（高级）A（上中级）BBB（中级） BB（中下级）B（投机级）CCC（完全投机级）CC（最大投机级）C（最低级）泼装铡眉襄洋未让邹保蝶墨教昨崔掌魔糖篱限草皂埃舆桌衍灯操殷淹弊懂精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系股票的发行方式股票的发行方式v公开间接发行：通过中介机构，公开向社会公众发行股票。公开间接发行：通过中介机构，公开向社会公众发行股票。我国股份有限公司采用募集设立方式向社会公开发行我国股份有限公司采用募集设立方式向社会公开发行新股时，须采用由证券经营机构承销的做法新股时，须采用由证券经营机构承销的做法发行范围广、对象多，变现性强，有助于提高发行公发行范围广、对象多，变现性强，有助于提高发行公司的知名度司的知名度v不不公公开开直直接接发发行行：只只向向少少数数特特定定的的对对象象发发行行，不不需需经经中中介介机构承销机构承销我国股份有限公司采用发起设立方式和以不向社会公我国股份有限公司采用发起设立方式和以不向社会公开募集的方式发行新股时开募集的方式发行新股时发行方式弹性大，发行成本低，但范围小，变现性差发行方式弹性大，发行成本低，但范围小，变现性差纤距贸侄用中册尘蔷蚤薪韩艾庞站韧苗爸食鹅抠丸琳疟涎愉势嘉犯拭扇蛔精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系股票的销售方式股票的销售方式v自销方式：发行公司直接将股票销售给认购者，节省自销方式：发行公司直接将股票销售给认购者，节省发行费用，但筹资时间较长，承担全部发行风险，需发行费用，但筹资时间较长，承担全部发行风险，需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力要发行公司有较高的知名度、信誉和实力v承承销销方方式式：发发行行公公司司将将股股票票销销售售业业务务委委托托给给证证券券经经营营机构代理机构代理包销：根据承销协议商定的价格，证券经营机构一包销：根据承销协议商定的价格，证券经营机构一次性购进发行公司公开募集的全部股份，然后以较次性购进发行公司公开募集的全部股份，然后以较高的价格出售给社会上的认购者高的价格出售给社会上的认购者代销：证券经营机构仅代替发行公司销售股票，并代销：证券经营机构仅代替发行公司销售股票，并由此获取一定的佣金，但不承担股款未募足的风险由此获取一定的佣金，但不承担股款未募足的风险拖敖恃势惮镜葡怂泼腿刘效劣壳澎迭及谤欧暮蚁窃豹葬频匣黍叼塌椰蹈伊精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系股票的发行价格股票的发行价格v股票发行时所使用的价格，即投资者认购股票时支付股票发行时所使用的价格，即投资者认购股票时支付的价格，由发行公司根据股票面额、股市行情和其它的价格，由发行公司根据股票面额、股市行情和其它相关因素决定相关因素决定v根据股票的发行价格与股票面额的关系根据股票的发行价格与股票面额的关系等价：平价发行等价：平价发行时价：以本公司股票在流通市场上买卖的实际价格时价：以本公司股票在流通市场上买卖的实际价格为基准确定的股票发行价格为基准确定的股票发行价格中间价：以时价和等价的中间值确定的股票发行价中间价：以时价和等价的中间值确定的股票发行价格格溢价发行溢价发行/ /折价发行折价发行峙云苗钥彝迄焦崩肉丫膀际鞍鹤颗第榷禽芬疙煌莱即娜砸纳涝姜惩烤美痔精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系v证证券券交交易易所所：专专门门的的、有有组组织织的的、有有固固定定地地点点的的公公开的证券交易市场，是证券集中竞价交易的市场。开的证券交易市场，是证券集中竞价交易的市场。v证券交易所的功能证券交易所的功能创造连续性市场；创造连续性市场；形成公平合理的价格；形成公平合理的价格；协助企业筹措长期资金；协助企业筹措长期资金；预测经济动态；预测经济动态；减少投资风险；减少投资风险；促进资金有效利用和分配等促进资金有效利用和分配等证券交易所及其功能证券交易所及其功能抬擎侠旱坍璃绩堵郭楷壬芽边郡婶僻频力窒讫戎梳狙腿愁靴消患垢爽址琼精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系v公司制证券交易所：由投资者组织一个股份公司，以公司制证券交易所：由投资者组织一个股份公司，以盈利为目的，提供交易场地、设施与服务人员，以便盈利为目的，提供交易场地、设施与服务人员，以便利证券交易，并收取发行公司的上市费用与证券成交利证券交易，并收取发行公司的上市费用与证券成交的佣金，但证券交易所人员不得参与证券买卖。的佣金，但证券交易所人员不得参与证券买卖。优点：较公正；缺点：费用较高优点：较公正；缺点：费用较高v会员制证券交易所：由券商组织，各券商（会员）可会员制证券交易所：由券商组织，各券商（会员）可参与证券交易，会员共同负担一切费用，交易所本身参与证券交易，会员共同负担一切费用，交易所本身不以盈利为目的。不以盈利为目的。优点：费用较低；缺点：不能保证公正。优点：费用较低；缺点：不能保证公正。证券交易所的组织形式证券交易所的组织形式敲猫瑟挎科膜委钟怔猪毙悔寨唁腥蹦嘴场稗宵莲逝赂农话贰婚熄臭断晦拯精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系v是证券在交易所登记注册，并有权在交易所挂牌买是证券在交易所登记注册，并有权在交易所挂牌买卖。卖。v申请上市程序有两种情况：授权上市与认可买卖。申请上市程序有两种情况：授权上市与认可买卖。v公司证券上市需要经过的步骤：申请、承诺与保证、公司证券上市需要经过的步骤：申请、承诺与保证、证券交易所初审、证券管理委员会核定、订立上市证券交易所初审、证券管理委员会核定、订立上市契约、发行公司缴纳上市费、确定上市日期和挂牌契约、发行公司缴纳上市费、确定上市日期和挂牌买卖买卖v证券申请上市需要有一定的条件如资本额、获利能证券申请上市需要有一定的条件如资本额、获利能力、资本结构、偿债能力、股权分散情况等。力、资本结构、偿债能力、股权分散情况等。证券上市证券上市凯馋产幕伏绝阴夺涉垒梗车并宅没剃夺翱汾绷慎芯筐副屯矣辜土憋绚迸萧精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系v现货交易：是证券买卖成交后即时进行交割的方式。现货交易：是证券买卖成交后即时进行交割的方式。v期期货货交交易易：是是证证券券买买卖卖成成交交后后在在约约定定时时间间（一一般般为为3030天天、6060天天或或9090天天）进进行行交交割割的的方方式式。在在期期货货市市场场上上可可以以做做多多头头，即即先先买买后后卖卖；也也可可以以做做“空空头头”，即先卖后买来获得价差利润。即先卖后买来获得价差利润。v期期权权交交易易：即即选选择择权权交交易易。购购买买期期权权人人与与交交易易商商（经经纪纪人人）达达成成契契约约，规规定定支支付付一一定定期期权权费费后后在在一一定定时时期期内内按按双双方方协协议议价价格格，有有权权购购买买或或卖卖出出一一定定数数量的证券；到期时可放弃这种权利。量的证券；到期时可放弃这种权利。v信信用用交交易易：投投资资人人只只交交付付部部分分价价款款或或保保证证金金，其其余余由经纪人垫付的一种交易方式。由经纪人垫付的一种交易方式。证券交易方式证券交易方式回伪宇谩台熬戈讯戌浚腊鹏辙宦晓几跌彪偿祸醉邪簧倒百购扮芦彬狗怒逛精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系v店头交易市场，柜台交易市场，在证券交易所场外进店头交易市场，柜台交易市场，在证券交易所场外进行交易的市场。行交易的市场。v特点：无组织、无固定场所的分散市场；交易对象主特点：无组织、无固定场所的分散市场；交易对象主要是非上市证券；交易价格通过协商形成。要是非上市证券；交易价格通过协商形成。v第三市场：非证交所成员进行已在证交所登记的普通第三市场：非证交所成员进行已在证交所登记的普通股的场外交易的市场。参加者主要是金融机构、大股的场外交易的市场。参加者主要是金融机构、大证券经销商和大投资者。证券经销商和大投资者。优点：买卖证券可以直接进行，从而可以节省巨优点：买卖证券可以直接进行，从而可以节省巨额佣金、费用等。额佣金、费用等。v第四市场：大金融机构之间相互直接买卖证券形成的第四市场：大金融机构之间相互直接买卖证券形成的市场。市场。场外交易市场（场外交易市场（OTC)OTC)舞逗亭佃挛敝脚妊模颈韦古瞒偷啸抉瑟恳后狞峦醒迢芜轰绦违皱碾蓄击杖精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系证券的收益与估价证券的收益与估价v债券的收益与估价债券的收益与估价v股票的收益与估价股票的收益与估价 闯辗拽很呐袒瑰苏定摘捡持掂疤册擞拍啃钟顺漏茁结藐锤蚀嘴春疵尘搽起精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系债券的价格与发行价格债券的价格与发行价格v包括发行价格与转让价格包括发行价格与转让价格v债券的发行价格：债券的发行价格：债券的发行价格债券的发行价格=利息的现值利息的现值+ +本金的现值本金的现值贴现债券的发行价格贴现债券的发行价格= =票面价格票面价格/ /（1+1+年收益率）年收益率）n n v债券的转让价格是指在证券市场上自由买卖的价格债券的转让价格是指在证券市场上自由买卖的价格弘型毋煮藕幌腊腥翱浩求豪碘句驾呵究虱弟土烩桅救树贞贴索呐耐姬礁启精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系影响债券价格的因素影响债券价格的因素v债券的利息收入：与债券价格成正比关系；债券的利息收入：与债券价格成正比关系；v货币市场利率：与债券价格成反比关系；货币市场利率：与债券价格成反比关系；v同期的银行存款利率：反比同期的银行存款利率：反比v中中央央银银行行的的公公开开市市场场操操作作：通通过过影影响响债债券券市市场场供供求求来影响债券价格；来影响债券价格；v经济状况与经济周期经济状况与经济周期贪宛讲芹犁啥毅固范卷拔漆画抠撩颠女时蛰瞒师卸蛤壳弟碉羚讯圈拼晓筏精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系债券的收益率债券的收益率v影影响响因因素素有有：债债券券利利率率、期期限限、认认购购价价格格、发发行行价价格等格等v认认购购者者收收益益率率: :指指当当债债券券发发行行时时买买入入，到到债债券券期期满满兑现的收益率兑现的收益率v最最终终收收益益率率: :指指在在债债券券交交易易市市场场上上购购买买持持有有到到期期满满兑现的收益率兑现的收益率; ;单利单利/ /复利复利v持持有有期期收收益益率率: :指指债债券券交交易易者者在在债债券券买买进进与与卖卖出出期期间的收益水平间的收益水平v贴贴现现债债券券最最终终收收益益率率：贴贴现现债债券券的的最最终终收收益益率率；单单利利/ /复利复利赛体宝挠问耳死们忘蚂菇龟际企哺脆诣确多鲸促昌囚坪钳马哪芯枉蕾幂乱精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系v是指在二级市场上买卖股票的实际交易价格。是指在二级市场上买卖股票的实际交易价格。v主主要要取取决决于于两两个个因因素素：股股票票的的收收益益；当当时时的的市市场场利利率。率。 股票预期收益股票预期收益 股票行市股票行市= = 市场利息率市场利息率 v但实际上，影响证券行市的因素是十分复杂的，证但实际上，影响证券行市的因素是十分复杂的，证券的供求关系，通货膨胀率，国内外政治、经济、券的供求关系，通货膨胀率，国内外政治、经济、军事形势的变化等等，都会对证券行市发生影响。军事形势的变化等等，都会对证券行市发生影响。 股票的价格股票的价格嘉出谭功扰塑构啡蛹击谓迪纸母洪翘涤诗熊屏匀腑吮餐威坛驹廷阶智威项精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系股票价格指数股票价格指数v股票价格指数是反映股票行情变动的价格平均数。股票价格指数是反映股票行情变动的价格平均数。 v股价指数的编制与商品物价指数的编制方法基本相股价指数的编制与商品物价指数的编制方法基本相同，即先选定若干有代表性的股票作样本，再选某同，即先选定若干有代表性的股票作样本，再选某一合适的年份作基期，并以基期的样本股价为一合适的年份作基期，并以基期的样本股价为100100，然后用报告期样本股票的价格与基期价格作比较，然后用报告期样本股票的价格与基期价格作比较，就形成报告期股价指数。就形成报告期股价指数。v具体有相对法与综合法两种。具体有相对法与综合法两种。更荣亭贼嚷耀竭堡雪矽嫌簧凯摇决僧则娜标辩毯晃疤诱菏沛绦距吮岗孵配精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系v相对法相对法/ /平均法：先计算个别价格指数，再计算平均数。平均法：先计算个别价格指数，再计算平均数。 n n I= (P I= (P1i 1i / P/ P0i 0i ) ) /n *100/n *100 i=1 i=1 I I代表股价指数；代表股价指数；n n代表样本个数；代表样本个数； P P0i0i代表第代表第i i种股票基期种股票基期股价；股价； P P1i1i代表第代表第i i种股票计算期股价；种股票计算期股价；100100为基期股价指为基期股价指数。数。v综合法：计算期与基期样本股市价之和之比。综合法：计算期与基期样本股市价之和之比。 n n n n I= P1i / P0i *100 I= P1i / P0i *100 i=1 i=1 i=1 i=1 股票价格指数的计算股票价格指数的计算体肺囤唉病剐闺厉航枉觉燎念甜迫祈椭霞浩哭镣算厚瘤谓爵囤届茧掷影幂精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系例：某市场有代表性的样本股是甲、乙、丙三种，基例：某市场有代表性的样本股是甲、乙、丙三种，基期价分别为：期价分别为：1515元、元、2020元、元、1010元，计算期价分别为元，计算期价分别为2121元、元、8 8元、元、2222元。用平均法和综合法分别计算其元。用平均法和综合法分别计算其股价指数。股价指数。v平均法指数：平均法指数：I=I=（21/15+8/20+22/1021/15+8/20+22/10）/3*100 /3*100 =133 =133v综合法指数：综合法指数：I=I=（21+8+2221+8+22）/ /（15+20+1015+20+10）*100 *100 =113 =113股票价格指数的计算股票价格指数的计算寥梧矮蜀冤悯镐颠宽澈策尸果姿隶喂证厚宠愚上拽词秦式炸扯顷屋隶床榴精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系股票收益率股票收益率v本期股票收益率：以现行价格购买股票的预期收益本期股票收益率：以现行价格购买股票的预期收益率率v持有期收益率：股票在持有期间的收益率持有期收益率：股票在持有期间的收益率v拆股后的持有期收益率：对拆股后的股票价格作调拆股后的持有期收益率：对拆股后的股票价格作调整后的收益率整后的收益率驭味沸绿耙佰助纱准枫扫偏章蛔及而顾宴靴谍抵愈翱潭钵洪烂吼棉碱阁恶精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系我国金融市场的发展现状我国金融市场的发展现状v货币市场的发展现状货币市场的发展现状同业拆借市场同业拆借市场票据市场：流动性与安全性欠缺票据市场：流动性与安全性欠缺v资本市场的发展现状资本市场的发展现状股票市场：起步晚，发展快，问题多股票市场：起步晚，发展快，问题多债券市场：规模相对小，结构欠合理债券市场：规模相对小，结构欠合理卸勉颧雀往奥尝虚工墓才簇陷系水洒膳继嗣疫刻氯牌跃喜丰糜吻傣喳黄曝精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系课后作业课后作业v我国同业拆借市场的发展历程与现状（我国同业拆借市场的发展历程与现状（2001-2001-20102010）v我国商业票据市场的发展历程与现状（我国商业票据市场的发展历程与现状（2011-2011-20242024）v我国银行票据市场的发展历程与现状我国银行票据市场的发展历程与现状(2025-2039(2025-2039）v我国股票市场的发展历程与现状（我国股票市场的发展历程与现状（4007-40744007-4074）v我国债券市场我国债券市场( (国债）的发展历程与现状（国债）的发展历程与现状（4087-4087-41744174，80198019）晋缉似订膜坝联奠娠损鱼抚游陪掉见您衣由托咳章澎升阶蔬湿擒头反沂遮精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系我国金融市场的建设目标我国金融市场的建设目标v我国金融市场建设的目标：统一开放、有序竞争、严我国金融市场建设的目标：统一开放、有序竞争、严格监管格监管v统一开放的金融市场：这是由资金的商品特性和有效统一开放的金融市场：这是由资金的商品特性和有效使用资金的要求决定；使用资金的要求决定；v有序竞争的金融市场：这是资金按效益原则流动的基有序竞争的金融市场：这是资金按效益原则流动的基本途径本途径v严格监管的金融市场严格监管的金融市场挺跋归缘嘲绿橡农颜局篙记径容褂戍镁商席椭适葡涩阴霜炯材卡钨储逗滓精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系严格监管的金融市场严格监管的金融市场v监管是指国家或政府金融管理当局和有关自律性组织监管是指国家或政府金融管理当局和有关自律性组织机构，对金融市场的各类参与者及它们的融资、交易机构，对金融市场的各类参与者及它们的融资、交易活动所作的各种规定以及对市场运行的组织、协调和活动所作的各种规定以及对市场运行的组织、协调和监督措施及方法。监督措施及方法。v金融市场管理大致划分为两个层次：金融市场管理大致划分为两个层次：外部管理即各类监管机构的管理；内部管理即自律性管理。v对金融市场监管一般要实现公开、公正、公平，管理对金融市场监管一般要实现公开、公正、公平，管理手段主要有经济手段、法律手段和行政手段。手段主要有经济手段、法律手段和行政手段。建垦呆绝烦屁粉促骚姆云膨贰罕途喂坤洒沾幢丝谴斜沈赔樊诀助埔极沙夫精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系进一步培育和完善我国金融市场进一步培育和完善我国金融市场v发展多层次的金融市场主体发展多层次的金融市场主体v积极培育和完善金融市场的内部条件积极培育和完善金融市场的内部条件理顺利率关系，有效调节利率理顺利率关系，有效调节利率使银行资产趋于多样化使银行资产趋于多样化发展多种信用形式，深化信用关系，为金融市场发展多种信用形式，深化信用关系，为金融市场创造完善的多层次的交易工具创造完善的多层次的交易工具提高从业人员的业务素质提高从业人员的业务素质v培育和完善金融市场的外部条件培育和完善金融市场的外部条件逐步完善现代企业制度逐步完善现代企业制度建立健全各项金融法规建立健全各项金融法规加强金融市场的监管加强金融市场的监管 闽抬琴萄尧扣狸撂流憎视膘广悉搭陵怨舵燎压绣佐刷罪奋鲸肯蛆姻阳嗅浚精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系本章小结本章小结v本章主要分析说明了金融市场的涵义、构成与分类，金本章主要分析说明了金融市场的涵义、构成与分类，金融工具、货币市场、资本市场、我国金融市场的发展等融工具、货币市场、资本市场、我国金融市场的发展等五个问题。五个问题。v本章以现代金融市场为分析对象，介绍了金融市场的涵本章以现代金融市场为分析对象，介绍了金融市场的涵义、地位与功能，金融市场的构成要素和按不同的分类义、地位与功能，金融市场的构成要素和按不同的分类标准划分的金融市场的基本概念；标准划分的金融市场的基本概念；v具体说明了主要的金融工具及金融工具的基本特征；具体说明了主要的金融工具及金融工具的基本特征；v介绍了货币市场和资本市场的构成、特点与作用，介绍介绍了货币市场和资本市场的构成、特点与作用，介绍了这两个市场活动的主要内容和基本知识。了这两个市场活动的主要内容和基本知识。v分别介绍了证券市场上债券、股票的价格与收益；分别介绍了证券市场上债券、股票的价格与收益；v分析了我国金融市场发展现状、发展方向及发展措施分析了我国金融市场发展现状、发展方向及发展措施勤摊茹阿尺代篇吹条严侣咳硕矣迄连晋鲸硷晃嚷板枯块宪饿氧贫讣履淹镰精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系v名词解释：名词解释：金融市场金融市场 直接融资直接融资 间接融资间接融资 金融工具金融工具 商业票据商业票据 股票股票 债券债券 可转让定期存单可转让定期存单回购协议回购协议 货币市场货币市场 资本市场资本市场 初级市场初级市场 二级市场二级市场 证券收益率证券收益率 股票价格指数股票价格指数 证券交易所证券交易所 场外市场场外市场 期货交易期货交易 期权交易期权交易 信用交易信用交易本票本票 银行承兑汇票银行承兑汇票 第三市场第三市场复习思考题复习思考题缉豌肆绸娥淤蔗迸烫料著扩撒疥瘤君域乘蚀壬晨妮砂蒙矣癸炸膳受畴准拦精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系v思考题：思考题：1 1、什什么么是是直直接接融融资资和和间间接接融融资资？它它们们各各自自的的优优点点和和局局限限性性是是什什么？么？2 2、金融市场的地位与功能是什么？、金融市场的地位与功能是什么？3 3、金融市场的构成要素有哪些？、金融市场的构成要素有哪些？4 4、简述金融工具的一般要求和基本特征。、简述金融工具的一般要求和基本特征。 5 5、货币市场的特点和构成是什么？发展有何意义、货币市场的特点和构成是什么？发展有何意义6 6、证券发行与证券流通市场各有什么功能？他们之间有什么关、证券发行与证券流通市场各有什么功能？他们之间有什么关系？系？7 7、联系实际分析说明我国金融市场发展目标及措施。、联系实际分析说明我国金融市场发展目标及措施。8 8、影响债券价格的主要因素有哪些？、影响债券价格的主要因素有哪些？9 9、为什么、为什么CDCD是持有者和发行银行的一种理想的货币市场工具？是持有者和发行银行的一种理想的货币市场工具？复习思考题复习思考题棒胆尼号趋傣吹揍鄙嫌湛淌泄揉监抓刁碧蛔栏木鹃匈唤秘摈垄蔗垛悍池初精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场-02苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系