案例案例6 MG焦化公司焦炉改造工程焦化公司焦炉改造工程 财务可行性研讨案例财务可行性研讨案例组员组员: 刘晰刘晰 张丽阳张丽阳 罗文懋罗文懋 张媛张媛 隗铭隗铭 第四第四组Page 2焦炉易地改造工程投焦炉易地改造工程投资估算估算焦炉易地改造工程资金来源与运用方案焦炉易地改造工程资金来源与运用方案焦炉易地改造工程投资效益及风险分析焦炉易地改造工程投资效益及风险分析评价结论评价结论Page 3l工程工程规模模l工程内容工程内容(一一)工程规模及内容工程规模及内容l工程投资估算根据工程投资估算根据l工程投资工程投资 (二二)工程投资估算工程投资估算一一. 焦炉易地改造工程投资估算焦炉易地改造工程投资估算Page 4焦炉易地改造工程投焦炉易地改造工程投资估算估算焦炉易地改造工程资金来源与运用方案焦炉易地改造工程资金来源与运用方案焦炉易地改造工程投资效益及风险分析焦炉易地改造工程投资效益及风险分析评价结论评价结论Page 5三三. 焦炉易地改造工程投资效益及风险分析焦炉易地改造工程投资效益及风险分析l销售价售价钱 原原资料料 动力价力价钱l税率税率 l流流动资金金 l折旧折旧 摊销 l其他其他 (一一)计算条件计算条件l销售收入销售收入 销售税金及附加销售税金及附加l本钱费用本钱费用 l盈利才干评价盈利才干评价 l偿债才干分析偿债才干分析 (二二)财务情况与效益评价财务情况与效益评价l 盈盈亏平衡分析平衡分析l敏感性分析敏感性分析 (三三)不确定分析不确定分析Page 6焦炉易地改造工程投焦炉易地改造工程投资估算估算焦炉易地改造工程资金来源与运用方案焦炉易地改造工程资金来源与运用方案焦炉易地改造工程投资效益及风险分析焦炉易地改造工程投资效益及风险分析评价结论评价结论Page 7n表表6-1 焦炉易地改造工程投资组成表焦炉易地改造工程投资组成表n表表6-2 资金运用方案表资金运用方案表n表表6-3 焦炉易地改造工程流动资产焦炉易地改造工程流动资产,流动负债占用额估计流动负债占用额估计n表表6-4 焦炉易地改造工程固定资产折旧估算表焦炉易地改造工程固定资产折旧估算表n表表6-5 焦炉易地改造工程无形资产摊销估算表焦炉易地改造工程无形资产摊销估算表一一.工程投资估算工程投资估算二二.资金投入方资金投入方案案三三.计算条件计算条件流动资金流动资金三三.计算条件计算条件折旧与摊销折旧与摊销Page 8n表表6-6 焦炉易地改造工程销售收入估算表焦炉易地改造工程销售收入估算表n表表6-7 焦炉易地改造工程原资料焦炉易地改造工程原资料,动力耗费估算表动力耗费估算表n表表6-8 焦炉易地改造工程本钱费用表焦炉易地改造工程本钱费用表n表表6-9 焦炉易地改造工程损益表焦炉易地改造工程损益表n表表6-10 焦炉易地改造工程现金流量表焦炉易地改造工程现金流量表(全部投资全部投资)n表表6-11 焦炉易地改造工程现金流量表焦炉易地改造工程现金流量表(自在资金自在资金)n表表6-12 焦炉易地改造工程资金来源与运用表焦炉易地改造工程资金来源与运用表n表表6-13 焦炉易地改造工程资产负债表焦炉易地改造工程资产负债表n表表6-14 焦炉易地改造工程逐年盈亏平衡分析表焦炉易地改造工程逐年盈亏平衡分析表n表表6-15 焦炉易地改造工程敏感性分析表焦炉易地改造工程敏感性分析表(销售收入销售收入)n表表6-16 焦炉易地改造工程敏感性分析表焦炉易地改造工程敏感性分析表(可变本钱可变本钱)n表表6-17 焦炉易地改造工程敏感性分析表焦炉易地改造工程敏感性分析表(投资投资)n表表6-18 焦炉易地改造工程敏感性分析表焦炉易地改造工程敏感性分析表(产量产量)财务情况与效益评价财务情况与效益评价销售收入销售收入,税金税金本钱费用本钱费用盈利才干静态盈利才干静态盈利才干动态盈利才干动态偿债才干分析偿债才干分析不确定分析不确定分析Page 9各表及列表工程的勾稽关系各表及列表工程的勾稽关系l原原资料料 动力耗力耗费 l固定固定资产 无形无形资产l累累计折旧折旧 累累计摊销l销售收入售收入 销售税金售税金l投投资额 流流动资金金 列表工程列表工程资金来源与金来源与运用表运用表资产负债表表损益表益表本本钱费用表用表现金流量表金流量表Page 10表表6-8 焦炉异地改造工程本钱费用表焦炉异地改造工程本钱费用表n该表的一级工程包括：本钱费用、销售费用、管理费用、该表的一级工程包括：本钱费用、销售费用、管理费用、财务费用、总本钱、固定本钱、可变本钱、运营本钱。财务费用、总本钱、固定本钱、可变本钱、运营本钱。n本钱费用包括：原资料、动力耗费、工资及福利费、制造本钱费用包括：原资料、动力耗费、工资及福利费、制造费用。费用。n 其中，原资料和动力耗费工程数据由表其中，原资料和动力耗费工程数据由表6-7焦炉异地焦炉异地改造工程原资料、动力耗费估算表得到，分别为改造工程原资料、动力耗费估算表得到，分别为206645.08万元和万元和20028.67万元。万元。n运营本钱运营本钱=总本钱总本钱-折旧折旧-摊销费摊销费-财务费用财务费用n n Page 11表表6-9 焦炉异地改造工程损益表焦炉异地改造工程损益表 该表的一级工程包括：销售收入、销售税金、总本钱费用、该表的一级工程包括：销售收入、销售税金、总本钱费用、；利润总额，应纳税所得额、所得税、税后利润、可分配；利润总额，应纳税所得额、所得税、税后利润、可分配利润。利润。其中，销售收入数据由表其中，销售收入数据由表6-6焦炉异地改造工程销售收入焦炉异地改造工程销售收入估算表中数据得到，为估算表中数据得到，为346645.46万元。万元。总本钱费用数据来源于表总本钱费用数据来源于表6-8焦炉异地改造工程本钱费用焦炉异地改造工程本钱费用表中表中5总本钱费用工程总本钱费用工程 Page 12根据损益表计算的盈利才干静态目的根据损益表计算的盈利才干静态目的 投投资利利润率率ROI=年均利年均利润/投投资总额100% =76324.64/189028.91100% =40.38% 投投资利税率利税率= =年利税年利税总额/ /总投投资100%100% =(年利年利润总额+年年销售税金及附加售税金及附加)/总投投资100% =(1526492.71+500526.84)/20)/189028.91 =53.62% 资本金利本金利润率率=年利年利润总额/资本金本金总额100% =76324.64/177823.18 100% =42.92%Page 13表表6-10 焦炉易地改造工程现金流量表焦炉易地改造工程现金流量表n 一级工程一级工程: 现金流入现金流入,现金流出现金流出 ,净现金流量净现金流量, 累计净现金流量累计净现金流量,所得税前净现金流量所得税前净现金流量,所得税前累计净现金流量所得税前累计净现金流量n 其中现金流入有其中现金流入有: 销售收入销售收入 回收固定资产余值回收固定资产余值 回回收流动资金收流动资金n 现金流出有现金流出有: 投资投资 流动资金流动资金 运营本钱运营本钱 销售税金销售税金 所得税所得税Page 14n销售收入销售收入 数据来自于表数据来自于表6-6(焦炉改造工程销售收入估算表焦炉改造工程销售收入估算表)中价税合中价税合计的合计数计的合计数346645.46n回收固定资产余值回收固定资产余值 数据来自于表数据来自于表6-4(焦炉改造工程固定资产折旧估焦炉改造工程固定资产折旧估算表算表)的最后一期净值的最后一期净值7.27n回收流动资金回收流动资金 数据来自于表数据来自于表6-2(资金运用方案表资金运用方案表)中的流动资金中的流动资金16008.19n 投资和流动资金数据也来自于表投资和流动资金数据也来自于表6-2n运营本钱运营本钱 数据来自于表数据来自于表6-8(本钱费用表本钱费用表)运营本钱运营本钱 235192.07n所得税所得税 数据来自于表数据来自于表6-9(损益表损益表)所得税所得税 23754.36n自有资金自有资金 数据来自于表数据来自于表6-2(资金运用方案表资金运用方案表)自在资金自在资金 n流动资金借款本金归还和利息支付来自于资金来源方案的向银行借款流动资金借款本金归还和利息支付来自于资金来源方案的向银行借款Page 15表表6-12 焦炉易地改造工程资金来源与运用表焦炉易地改造工程资金来源与运用表n一级工程一级工程: 资金来源，资金运用。资金来源，资金运用。n 其中资金来源包括：利润总额，折旧费，摊销其中资金来源包括：利润总额，折旧费，摊销费，长期借款，流动费，长期借款，流动 资金借款资金借款 ，短期借款，短期借款，自有资金，其他，回收固定资产余值，回收流动自有资金，其他，回收固定资产余值，回收流动资金。资金。n 资金运用包括：投资，建立期利息，流动资金，资金运用包括：投资，建立期利息，流动资金，所得税，应付利润，长期借款本金归还，流动资所得税，应付利润，长期借款本金归还，流动资金借款本金归还，短期借款本金归还，盈余资金。金借款本金归还，短期借款本金归还，盈余资金。Page 16n建立期的资金来源全部来自于自有资金，即投资额，数据建立期的资金来源全部来自于自有资金，即投资额，数据来自表来自表6-2。n利润总额来自利润总额来自6-9 损益表，折旧费来自损益表，折旧费来自6-4 工程固定资产工程固定资产折旧估算表，摊销费来自折旧估算表，摊销费来自6-5无形资产摊销估算表中摊销无形资产摊销估算表中摊销值一栏，流动资金借款来自表值一栏，流动资金借款来自表6-2资金运用方案表，自有资金运用方案表，自有资金中建立期三年的数据来自表资金中建立期三年的数据来自表6-2资金运用方案表中的资金运用方案表中的自有资金，消费期第四年、第五年数据来自自有资金，消费期第四年、第五年数据来自6-2资金运用资金运用方案表的自有流动资金工程，回收固定资产余值来自表方案表的自有流动资金工程，回收固定资产余值来自表6-4中的固定资产净值，回收流动资金来自表中的固定资产净值，回收流动资金来自表6-10.Page 17n资金运用中：资金运用中：n 投资数据来自表投资数据来自表6-2资金运用方案表；流动资资金运用方案表；流动资金数据来自表金数据来自表6-2资金运用方案表；所得税数据来资金运用方案表；所得税数据来自表自表6-9损益表，所得税损益表，所得税=应纳税所得额应纳税所得额*所得税率所得税率33%；应付利润数据来自；应付利润数据来自6-9损益表；流动资损益表；流动资金借款本金归还数据来自表金借款本金归还数据来自表6-2资金运用方案表；资金运用方案表；盈余资金盈余资金=资金来源资金来源-资金运用资金运用Page 18表表6-13 焦炉易地改造工程资产负债表焦炉易地改造工程资产负债表n该表一级科目为资产、负债及一切者权益该表一级科目为资产、负债及一切者权益n资产包括：流动资产总额、在建工程、固定资产净值、无形资产净值资产包括：流动资产总额、在建工程、固定资产净值、无形资产净值n流动资产又包括：应收账款、存货、现金、累计盈余资金。流动资产又包括：应收账款、存货、现金、累计盈余资金。n负债及一切者权益包括：流动负债总额、长期借款、一切者权益。负债及一切者权益包括：流动负债总额、长期借款、一切者权益。n流动负债总额包括：应付款、流动资金借款、其他短期借款流动负债总额包括：应付款、流动资金借款、其他短期借款n一切者权益包括：资本金、资本公积金、累计盈余公积金、累计未分一切者权益包括：资本金、资本公积金、累计盈余公积金、累计未分配利润。配利润。Page 19n应收账款、存货、现金数据来自表应收账款、存货、现金数据来自表3 流动资产、流动负债占用额估计流动资产、流动负债占用额估计n累计盈余资金数据来自表累计盈余资金数据来自表12资金来源与运用表资金来源与运用表n在建工程数据来自表在建工程数据来自表2 资金运用方案表资金运用方案表 n固定资产净值数据来自表固定资产净值数据来自表4 固定资产折旧估算额固定资产折旧估算额 n无形资产净值数据来自表无形资产净值数据来自表5 无形资产摊销额估算表无形资产摊销额估算表n应付款数据来自表应付款数据来自表3 流动资产、流动负债占用额估计流动资产、流动负债占用额估计n流动资金借款数据来自表流动资金借款数据来自表2资金运用方案表资金运用方案表 n资本金数据来自表资本金数据来自表2 资金运用方案表资金运用方案表 n累计盈余公积数据来自表累计盈余公积数据来自表9 损益表损益表Page 20n资产负债率率=负债总额资产总额x100n流流动比率比率=流流动资产总额流流动负债总额100n速速动比率比率=流流动资产-存存货-预付付账款款-待待摊费用用/流流动负债总额100% n 此此处速速动比率比率=流流动资产-存存货/流流动负债总额100%Page 21表表6-14 焦炉易地改造工程逐年盈亏平衡分析表焦炉易地改造工程逐年盈亏平衡分析表该表的一表的一级工程包括：工程包括：BEP消消费才干利用利用率和才干利用利用率和BEP平衡点平衡点产量量消消费才干利用率才干利用率=年固定本年固定本钱年年销售收入售收入-年可年可变本本钱-年年销售税金售税金 100%平衡点平衡点产量量=设计消消费才干才干消消费才干利用率才干利用率Page 22其中年固定本其中年固定本钱、年、年销售收入、年可售收入、年可变本本钱以及年以及年销售售税金等数据由表税金等数据由表6-8本本钱费用表和用表和6-9损益表可益表可得得比如第四年比如第四年年固定本年固定本钱：22374.93万元万元可可变本本钱：181339.58万元万元销售收入：售收入：277316.37万元万元销售税金：售税金：20223.31万元万元消消费才干利用率才干利用率= 22374.93 277316.37 - 181339.58 - 20223.31 100%=29.5365%Page 23n由案例中提供的数据可知：新建焦炉的建立由案例中提供的数据可知：新建焦炉的建立规模模为年年产焦炭焦炭220万吨万吨见P83，即：，即：设计消消费才才干干为220万吨。万吨。n 比如第四年；比如第四年；n 消消费才干利用率：才干利用率：29.5365%n 故平衡点故平衡点产量量=220 29.5365%=64.9803万吨万吨Thank you !