证券投资基金证券投资基金2基金概述1.1.1基金的产生与发展o基金的定义：n公开发售n托管人托管、管理人管理和运用n为持有人的利益n以资产组合方式进行证券投资n利益共享、风险共担的集合投资方式o各国称呼不同：n美国：共同基金n英国和香港地区：单位信托基金n日本和台湾地区：证券投资信托基金o起源于英国：n是在18世纪末、19世纪初产业革命的推动下出现的n1868年，英国政府出面组建了海外和殖民地政府信托组织，公开向社会发售受益凭证，这是公认的最早的基金机构n现代金融体系四大支柱：银行、证券、保险、基金。31.1.2我国基金业发展概况o三个时点：n1997年11月，国务院颁布证券投资基金管理暂行办法n1998年3月，封闭式基金：基金金泰、基金开元设立。n2004年6月1日，基金法正式实施。o我国基金业发展特点n规模快速增长，开放式基金后来居上。n产品差异化日益明显，投资风格趋于多样化。n对外开放步伐加快。41.1.3基金的特点o集合投资o分散风险o专业理财51.1.4基金的作用o为中小投资者拓宽了投资渠道。o有利于证券市场的稳定和发展61.1.5基金与股票、债券的区别经济关系资金投向风险水平股票所有权实业高债券债权债务实业低基金信托关系公司型除外有价证券中7基金概述n1.2.1按组织形式分类：契约型、公司型n1.2.2按运作方式分类：封闭式、开放式n1.2.3按投资标的分类：债券基金、股票基金、货币市场基金n1.2.4按投资目标分类：成长型、收入型、平衡型n1.2.5交易所交易的开放式基金1.2基金的分类8按运作方式分类：封闭式、开放式o封闭式n基金份额在期限内固定不变n不能赎回，只能在交易所通过交易转让o开放式n可以申购或赎回n份额不固定n一般保持一定比例的现金应对赎回9封闭式基金和开放式基金的区别封闭式开放式期限不同期限固定没有固定期限发行规模规模固定没有规模限制交易方式不能赎回只能在交易所买卖申购赎回,一般场外交易少数(ETF/LOF)场外场内都可以交易交易价格计算标准由市场供求决定申购赎回按净值净值公布的时间一般每周公布一次每个交易日公布交易费用支付券商佣金支付申购赎回费投资策略可进行长期投资必须保持一定的流动性10按投资标的分类：债券基金、股票基金、货币基金等o国债基金。以国债为主要投资对象。o股票基金。是最重要的基金品种。o货币市场基金。n投资对象期限短：在1年以内，各种货币市场工具。n优点：安全性高、购买限额低、流动性强、收益较高（相对于活期存款）、管理费用低。n允许投资的金融工具：现金，1年以内存款、央票、债券回购，397天以内企债券等。n不允许投资的金融工具：股票，可转债，397天以上债券，AAA级以下企业债券，国内评级A1级以下短期融资券，流通受限的证券等。o指数基金：费用低、风险小、可获市场平均收益、可作为避险套利工具。o基金基金。o衍生品。高风险。11按投资目标分类：成长型、收入型、平衡型o成长型n追求长期增值n投资对象：信誉度较高、有长期成长前景或长期盈余的成长公司股票n可分为：稳健成长型、积极成长型o收入型n以获取当期的最大收入为目的n成长潜力，本金风险相对较低n可分为：固定收入型、股票收入型o平衡型n在成长和收入之间进行平衡n一般25%50%投资于债券及优先股，其余投资股票n特点是风险比较低，缺点是成长的潜力不大12交易所交易的开放式基金o共同特点：横跨一、二级市场oETF（交易所交易基金）n结合了封闭式基金和开放式基金的特点，既可以在二级市场买卖，也可以在一级市场申购赎回。n申购是用一揽子股票换取ETF份额，赎回则是用ETF份额换回一揽子股票而不是现金。n一般跟踪指数。如上证50ETF、红利ETF、深100ETF。nETF的产生与运行oLOF（上市开放式基金）n与ETF相区别，LOF不一定采用指数基金模式n申购、赎回均以现金进行13第二节 基金当事人o2.1基金份额持有人o2.2基金管理人o2.3基金托管人o2.4基金当事人之间的关系142.1基金份额持有人o2.1.1持有人的权利n对基金收益的享有权、对基金份额的转让权、一定程度上对基金经营决策的参与权。n我国基金法规定持有人的权利n召开持有人大会的事项。n持有人大会由管理人召集，管理人不召集的由托管人召集，管理人托管人都不召集的10%以上持有人可自行召集。o2.1.2持有人的义务n遵守契约。n缴钱。n承担亏损或终止有限责任。n不损害他人合法权益。n在封闭期内，不赎回，且交易行为与信息披露遵守法律规定152.2基金管理人o2.2.1基金管理人的概念n是基金公司，通常由证券公司、信托公司等发起成立。n以受益人利益的最大化为目标，不得出于自身利益损害持有人的利益。o2.2.2基金管理人的资格n有合法章程。n注册资本不低于1亿人民币，且为实缴货币。n主要股东有良好金融经营业绩和社会声誉，近三年无违法记录，注册资本不低于3亿人民币。n取得从业资格人数合法，有合规营业场所、安全防范设施、完善内部稽核监控制度、风控制度等。162.2.3基金管理人的职责o职责：n募集资金，办理发售、申购、赎回和登记事宜。n确定并分配收益。n会计核算并编制财务报告，编制中期及年度报告。n计算并公告基金净值，确定申购、赎回价格。n相关信息披露。n召集持有人大会，保存相关记录。n以管理人名义，代表持有人行使权利。o禁止行为：n自有财产、他人财产混同于基金财产；n利益输送。n为他人牟取利益n向持有人违规承诺收益或承担损失。o2.2.4基金管理人的更换条件：依法破产或持有人大会解任。172.2.5我国基金公司的主要业务范围o基金n是最核心的业务，主要包括基金的募集、销售、投资管理和基金运营n其他任何机构不得从事基金的募集活动o受托资产管理n为单一客户办理特写资产管理业务的，客户委托的初始资产不得低于5000万n申请开展特定客户资产管理业务的条件o投资咨询n禁止事项o企业年金管理o全国社保基金投资管理182.3基金托管人o2.3.1托管人的概念n又称基金保管人。“管理与保管分开”。n通常由商业银行或信托公司担任。o2.3.2托管人的条件：n我国基金法规定，只能是取得资格的商业银行。o2.3.3托管人的职责：保管、开户、记账、清算、交割、信息披露、编制报告、监督管理人o2.3.4托管人的更换条件；n依法被取消托管资格、持有人大会解任、依法撤销或破产。18192.4基金当事人之间的关系o持有人与管理人之间的关系：n是委托人、受益人与受托人的关系，也是所有者和经营者之间的关系。o管理人与托管人之间的关系：n是相互制衡的关系。o持有人与托管人之间的关系：n是委托与受托的关系。o总结：持有人委托管理人、托管人分别经营和保管所委托的基金财产，并相互制衡。20第三节基金的费用o3.1基金的费用n3.1.1基金管理费n3.1.2基金托管费n3.1.3其他费用o3.2基金资产估值n3.2.1基金资产净值n3.2.2基金资产的估值213.1.1基金管理费o逐日计提，按月支付，费率标准是年费率。o管理费率通常与基金规模成反比，与风险成正比。o目前，我国基金大部分按照1.5%的比例计提管理费，债券型一般低于1%，货币型为0.33%o管理费通常从基金资产中扣除，不另收取。223.1.2基金托管费o逐日计提，按月支付，费率标准是年费率。o目前，我国封闭式基金托管费为0.25%，开放式按合同收，通常低于0.25%o股票型基金托管费高于债券型和货币型o托管人可调低托管费，只须证监会核准，无需召开持有人大会。233.1.3其他费用o封闭式基金上市费o证券交易费o信息披露费o持有人大会费o相关中介费o分红手续费o清算费o根据法律法规及基金合同的相应规定，据实支付。24基金的投资风险o市场风险o管理能力风险o技术风险o巨额赎回风险25基金的信息披露o信息披露义务人n管理人、托管人、其他信息披露义务人。o信息披露原则n依法披露、真实性、准确性和完整性。o信息披露的内容：n说明书、合同、托管协议、募集情况、上市公告书、净值、份额净值。o禁止行为：n虚假记载、误导性陈述或重大遗漏；业绩预测；承诺收益或承担损失；诋毁他人。26基金的投资范围o基金法规定，基金投资范围：n上市交易的股票债券n证监会规定的其他证券。o目前我国基金的主要投资：n上市股票、非公开发行股票、国债、金融债、企业债、公司债、货币市场工具、资产支持证券、权证等。27证券投资基金运作管理办法规定o股票型基金应有60%以上投资于股票，债券基金应有80%以上投资于债券。o货币基金仅投资于货币市场工具，不得投资于股票、可转债、397天以上的债券、信用等级在AAA以下的企业债、国内信用等级在AAA以下的资产支持证券、以定期存款利率为基准利率的浮动利率债券。o不得投资于有锁定期、但锁定期不明确的证券。o货币基金、中短债基金不得投资于流通受限的证券。o封闭式基金投资于流通受限的证券，其锁定期不得超过封闭式基金的剩余存续期。o基金投资的资产支持证券必须在全国银行间债券交易市场或者证券交易所交易。