LOGO股指期货仿真交易股指期货仿真交易股指期货仿真交易股指期货仿真交易国泰君安期货公司筹备小组国泰君安期货公司筹备小组 杨光杨光内容提要内容提要概述期货交易与股票交易的概述期货交易与股票交易的不同点不同点1开户环节开户环节2交易环节交易环节3结算环节结算环节4股指期货与股票相比的不同点股指期货与股票相比的不同点 股指期货与股票相比，有几个非常鲜明的特点，这股指期货与股票相比，有几个非常鲜明的特点，这对股票投资者来说尤为重要：对股票投资者来说尤为重要： 1 1、期货合约有到期日，不能无限期持有。、期货合约有到期日，不能无限期持有。 2 2、期货合约是保证金交易，每天结算、期货合约是保证金交易，每天结算 3 3、期货合约可以卖空、期货合约可以卖空开户环节仿真交易期间的开户v为了简化客户操作，提高开户效率，目前只需要客户为了简化客户操作，提高开户效率，目前只需要客户填写填写“开户登记表开户登记表”，并发送到期货筹备组信箱。，并发送到期货筹备组信箱。v收到登记表后，筹备组向交易所提交开户申请，申请收到登记表后，筹备组向交易所提交开户申请，申请交易编码交易编码v申请成功后，在交易系统中为客户开立资金账号，并申请成功后，在交易系统中为客户开立资金账号，并设置客户的交易编码。设置客户的交易编码。 3.指定下单人）指定下单人）交易编码的概念交易所交易所实行交易行交易编码备案制度。交易案制度。交易编码是指是指会会员和投和投资者者进行期行期货交易的交易的专用代用代码。交易。交易编码由会由会员号和投号和投资者号两部分者号两部分组成。交易成。交易编码由十二由十二位数字构成，前四位位数字构成，前四位为会会员号，后八位号，后八位为投投资者号。者号。如投如投资者交易者交易编码为000100001535，则会会员号号为0001，投，投资者号者号为00001535。一个投。一个投资者在交易者在交易所内只能有一个投所内只能有一个投资者号，但可以在不同的会者号，但可以在不同的会员处开开户。其交易。其交易编码只能是会只能是会员号不同，而投号不同，而投资者号者号必必须相同。相同。v证监会指定证监会指定“中农工建交中农工建交”五家银行为结五家银行为结算银行算银行v投资者在进行期货交易前投资者在进行期货交易前,需要在这五家银需要在这五家银行开立自己的银行结算账户行开立自己的银行结算账户v投资者结算账户与期货公司保证金账户一投资者结算账户与期货公司保证金账户一一对应，客户出入金必须通过结算账户进一对应，客户出入金必须通过结算账户进行，资金实现封闭运行。（资金从哪里来，行，资金实现封闭运行。（资金从哪里来，还回到哪里去原则）还回到哪里去原则）银行结算账户银行结算账户v证监会成立了期货保证金监控中心证监会成立了期货保证金监控中心.对客户的保证金和持对客户的保证金和持仓情况进行监控仓情况进行监控.v客户在期货公司开户时会同时得到中国期货保证金监控中客户在期货公司开户时会同时得到中国期货保证金监控中心的一个账号和密码，客户可以通过监控中心查询自己的心的一个账号和密码，客户可以通过监控中心查询自己的资金和持仓情况。资金和持仓情况。v通过监控中心向客户发送结算报告也是期货公司通知客户通过监控中心向客户发送结算报告也是期货公司通知客户的一种新的方式。的一种新的方式。v监控中心监控保证金的原理。监控中心监控保证金的原理。vhttp:/www.cfmmc.com/期货保证金监控中心交易环节股指期货每天交易时间和股票市场一样吗？v期货期货9:10-9:15 集合竞价集合竞价 9:15-11:30 正常交易正常交易13:00-15:15正常交正常交易易（13:00-15:00到期到期和约最后交易日）和约最后交易日）v证券证券9:25-9:30 集合竞价集合竞价9:30-11:30 正常交正常交易易13:00-15:00 正常交正常交易易股指期货与股票交易建立头寸的方式不同股指期货与股票交易建立头寸的方式不同期货：开仓建立头寸证券：买入建立头寸v买卖期货合约的时候，双方都需要向结算所买卖期货合约的时候，双方都需要向结算所缴纳一小笔资金作为履约担保，这笔钱叫做保证缴纳一小笔资金作为履约担保，这笔钱叫做保证金。首次买入合约叫建立多头头寸，首次卖出合金。首次买入合约叫建立多头头寸，首次卖出合约叫建立空头头寸。然后，手头的合约要进行每约叫建立空头头寸。然后，手头的合约要进行每日结算，即逐日盯市。日结算，即逐日盯市。建立买卖头寸（术语叫开仓）后不必一直持建立买卖头寸（术语叫开仓）后不必一直持有到期，在股指期货合约到期前任何时候都可以有到期，在股指期货合约到期前任何时候都可以做一笔反向交易，冲销原来的头寸，这笔交易叫做一笔反向交易，冲销原来的头寸，这笔交易叫平仓。平仓。系统是否支持非交易时间委托v期货：不支持非交易、期货：不支持非交易、时间委托时间委托（目前系统不支持非（目前系统不支持非交易时间委托，此期交易时间委托，此期间报单均为费单。对间报单均为费单。对于抢单的客户，密切于抢单的客户，密切注意系统交易状态非注意系统交易状态非常关键常关键）v证券：支持未开盘时证券：支持未开盘时间委托。间委托。（非交易时间可将委（非交易时间可将委托单报如公司交易系托单报如公司交易系统，待交易系统与交统，待交易系统与交易所连同后，自动报易所连同后，自动报入交易所，比如：夜入交易所，比如：夜市委托、初始化后开市委托、初始化后开市前的委托，午间的市前的委托，午间的委托等）委托等）v证券：代码、价格、买入证券：代码、价格、买入/卖出、数量卖出、数量v期货：代码、价格、买入期货：代码、价格、买入/卖出、开卖出、开/平、数量平、数量 问题：问题：1、平今仓，金交所不支持。、平今仓，金交所不支持。 2、平仓打成了开仓，造成了锁仓。占用、平仓打成了开仓，造成了锁仓。占用了保证金，还多损失手续费了保证金，还多损失手续费 3、证券与期货委托冻结的差异、证券与期货委托冻结的差异 4、投机单、投机单 保值单保值单委托撮合成交价怎样确定撮合成交价怎样确定v撮合成交的前提是买入价必须大于或等于撮合成交的前提是买入价必须大于或等于卖出价。当买入价等于卖出价时，成交价就是卖出价。当买入价等于卖出价时，成交价就是买入价或卖出价，这一点大家是不会有疑义的。买入价或卖出价，这一点大家是不会有疑义的。问题是当主动买入价大于卖出价时成交价或者问题是当主动买入价大于卖出价时成交价或者主动卖出价小于买入价应该如何确定？主动卖出价小于买入价应该如何确定？举例说明举例说明v举例举例上一成交价上一成交价1545卖出卖出1540买入买入1530这种撮合方法的好处是既显示了公平性，又使成交价格具有相对连续性，避免了不必要的无规律跳跃。v举例举例卖出卖出1540买入买入1530上一成交价上一成交价1525这种撮合方法的好处是既显示了公平性，又使成交价格具有相对连续性，避免了不必要的无规律跳跃。（主意目前的市价单是以涨跌停板价格申报）v举例举例卖出卖出1540上一成交价上一成交价1535买入买入1530这种撮合方法的好处是既显示了公平性，又使成交价格具有相对连续性，避免了不必要的无规律跳跃。行情揭示期货：期货：一档行情一档行情证券证券五档行情五档行情上市合约及挂盘基准价上市合约及挂盘基准价v沪深沪深300300指数期货同时挂牌四个月份合约。分别是当月、指数期货同时挂牌四个月份合约。分别是当月、下月及随后的两个季月月份合约。下月及随后的两个季月月份合约。IF0611IF0611，IF0612IF0612，IF0703IF0703，IF0706IF0706v新上市合约的挂盘基准价由交易所确定并提前公布。新上市合约的挂盘基准价由交易所确定并提前公布。挂盘基准价是确定新上市合约第一天交易涨跌停板额挂盘基准价是确定新上市合约第一天交易涨跌停板额的依据。的依据。合约的最后交易日是哪一天？合约的最后交易日是哪一天？v合约的最后交易日为到期月的第三个星期五。合约的最后交易日为到期月的第三个星期五。如如IF0611合约，该合约最后交易日为合约，该合约最后交易日为2006年年11月月17日。同时最后交易日也是最后结算日。日。同时最后交易日也是最后结算日。这天收盘后交易所将根据交割结算价进行现金结这天收盘后交易所将根据交割结算价进行现金结算。释放到期和约保证金并计算盈亏算。释放到期和约保证金并计算盈亏.v现金交割的合约也收取手续费现金交割的合约也收取手续费(交割费交割费)证券与期货开盘价确定的区别证券证券开盘价：如果当日无集合竞价，开盘价取前一日收盘价。期货期货开盘价：开盘价：如果当日无集合如果当日无集合竞价，开盘价取竞价，开盘价取前一日前一日结算价结算价。v期货交易中增加了一个期货交易中增加了一个“持仓量持仓量”的概念的概念,指的是指的是既没有对冲了结又没有到期交割的合约量既没有对冲了结又没有到期交割的合约量.股票分股票分析时比较重要的参考数据有交易量、收盘价。期析时比较重要的参考数据有交易量、收盘价。期货行情分析中货行情分析中,比较重要的参考数据为交易量、结比较重要的参考数据为交易量、结算价、持仓量。算价、持仓量。v“仓差仓差”就是指持仓量的差额就是指持仓量的差额持仓量软件使用软件使用(代理服务器只支持代理服务器只支持SOCKS5,不支持不支持HTTP代理代理内网必须在内网必须在10.100.网段）网段）结算方面股指期货的结算是怎么回事？股指期货的结算是怎么回事？v股指期货的结算可以大致分为两个层次：首先是结股指期货的结算可以大致分为两个层次：首先是结算所或交易所的结算部门对会员结算，然后是会员对投算所或交易所的结算部门对会员结算，然后是会员对投资者结算。不管那个层次，都需要做三件事情：资者结算。不管那个层次，都需要做三件事情：1、交易处理和头寸管理，就是每天交易后要登记做、交易处理和头寸管理，就是每天交易后要登记做了哪几笔交易，头寸是多少。了哪几笔交易，头寸是多少。2、财务管理，就是每天要对头寸进行盈亏结算，盈、财务管理，就是每天要对头寸进行盈亏结算，盈利部分退回保证金，亏损的部分追缴保证金。利部分退回保证金，亏损的部分追缴保证金。3、风险管理，对结算对象评估风险，计算保证金。、风险管理，对结算对象评估风险，计算保证金。每日结算价和收盘价的区别每日结算价和收盘价的区别v当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交量当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交量的加权平均价。最后一小时无成交且价格在涨的加权平均价。最后一小时无成交且价格在涨/跌停板跌停板上的，取停板价格作为当日结算价。最后一小时无成上的，取停板价格作为当日结算价。最后一小时无成交且价格不在涨交且价格不在涨/跌停板上的，取前一小时成交量加权跌停板上的，取前一小时成交量加权平均价。该时段仍无成交的，则再往前推一小时，以平均价。该时段仍无成交的，则再往前推一小时，以此类推。交易时间不足一小时的，则取全时段成交量此类推。交易时间不足一小时的，则取全时段成交量加权平均价。加权平均价。v收盘价的产生比较简单，通常以该合约当日最后一收盘价的产生比较简单，通常以该合约当日最后一笔成交的价格作为收盘价。（证券的收盘价由集合竞笔成交的价格作为收盘价。（证券的收盘价由集合竞价产生）价产生）最后结算价是如何确定的？为什么不用收盘价呢？最后结算价是如何确定的？为什么不用收盘价呢？v最后结算价是最后交易日现货指数最后二小时所最后结算价是最后交易日现货指数最后二小时所有指数点的算术平均价。有指数点的算术平均价。v在国际市场上有一些合约是采用现货指数收盘价在国际市场上有一些合约是采用现货指数收盘价作最后结算价的。但由于现货指数收盘价很容易受到作最后结算价的。但由于现货指数收盘价很容易受到操纵，因此为了防止操纵，国际市场上大部分股指期操纵，因此为了防止操纵，国际市场上大部分股指期货合约采用一段时间的平均价。货合约采用一段时间的平均价。我开完仓后没做交易，怎么持仓的成本价还是每天在变我开完仓后没做交易，怎么持仓的成本价还是每天在变？v很多股票投资者第一次做期货交易时经常很多股票投资者第一次做期货交易时经常搞不明白这个问题。搞不明白这个问题。买入股票后，只要不卖出，盈亏都是账面买入股票后，只要不卖出，盈亏都是账面的，可以不管。但期货不同，是保证金交易，的，可以不管。但期货不同，是保证金交易，每天都要结算盈亏，账面盈利可以提走，但账每天都要结算盈亏，账面盈利可以提走，但账面亏损就要补保证金。计算盈亏的依据是每天面亏损就要补保证金。计算盈亏的依据是每天的结算价，因此结算完盈亏后剩余头寸的成本的结算价，因此结算完盈亏后剩余头寸的成本价就变成当天的结算价了。价就变成当天的结算价了。期货与证券两种不同的结算方式期货与证券两种不同的结算方式v证券：证券： 逐笔对冲逐笔对冲买入一只股票建立头寸，卖出之前一直以你的买买入一只股票建立头寸，卖出之前一直以你的买入成交价计算你的浮动盈亏。卖出股票时根据成入成交价计算你的浮动盈亏。卖出股票时根据成交价划入资金，了结头寸。交价划入资金，了结头寸。v期货：期货： 逐日盯市逐日盯市开仓建立头寸后，盘中会产生浮动盈亏。当日在开仓建立头寸后，盘中会产生浮动盈亏。当日在结算时根据每日结算价计算盈亏，在结算准备金结算时根据每日结算价计算盈亏，在结算准备金中扣划，结算后浮动盈亏为零。第二日的浮动盈中扣划，结算后浮动盈亏为零。第二日的浮动盈亏以前一日的结算价为标准计算亏以前一日的结算价为标准计算.证券和期货清算方式不同证券：净额结算证券：净额结算客户在交易时间卖出股客户在交易时间卖出股票后解冻的资金只可用，票后解冻的资金只可用，不可取。不可取。期货：全额结算期货：全额结算客户当日盘中的浮动客户当日盘中的浮动盈亏和平仓释放的保盈亏和平仓释放的保证金都可用，也可取。证金都可用，也可取。LOGO