学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t上海期货交易所上海期货交易所二一一年一月二十六日二一一年一月二十六日 20112011年春节长假年春节长假风险控制措施的说明风险控制措施的说明学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t一、背景一、背景 1全球经济复苏、多全球经济复苏、多国货币政策国货币政策调整、美元走势反复以及调整、美元走势反复以及市场流动性趋紧等多重因素的共同影响，市场表现出不稳市场流动性趋紧等多重因素的共同影响，市场表现出不稳定的特征定的特征 2交易所交易所2月月2日至日至8日春节休市七天日春节休市七天，国际市场照常交易，国际市场照常交易 3确保市场稳健运行，稳步发展确保市场稳健运行，稳步发展关于春节长假风险控制措施的说明学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t二、春节长假前后风险控制措施二、春节长假前后风险控制措施 1铜、铝、线材、黄金、燃料油期货各合约的交易保证金铜、铝、线材、黄金、燃料油期货各合约的交易保证金水平由水平由10%提高至提高至11%； 锌、螺纹钢期货各合约的交易保证金水平由锌、螺纹钢期货各合约的交易保证金水平由12%提高至提高至13%； 天然橡胶期货合约的交易保证金比例由天然橡胶期货合约的交易保证金比例由13%提高至提高至14 2涨跌幅度限制由涨跌幅度限制由6%提高至提高至7 关于春节长假风险控制措施的说明学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t三、此次春节长假风险控制措施的特点三、此次春节长假风险控制措施的特点（一）（一）保证金比例和涨跌停板幅度上调幅度相对较小，但实保证金比例和涨跌停板幅度上调幅度相对较小，但实际执行的力度大于往年际执行的力度大于往年 1.去年春节期间我所将各品种交易保证金比例上调了三至四个百分点，涨跌停去年春节期间我所将各品种交易保证金比例上调了三至四个百分点，涨跌停板幅度上调了二个百分点。今年仅分别上调一个百分点。板幅度上调了二个百分点。今年仅分别上调一个百分点。 2.从春节期间实际执行的比例和幅度看，各品种涨跌停板幅度与去年一样，铜、从春节期间实际执行的比例和幅度看，各品种涨跌停板幅度与去年一样，铜、铝、线材、黄金和燃料油交易保证金比例也与去年一样，但活跃品种锌和螺铝、线材、黄金和燃料油交易保证金比例也与去年一样，但活跃品种锌和螺纹钢交易保证金比例高出去年二个百分点，天然橡胶交易保证金比例高出去纹钢交易保证金比例高出去年二个百分点，天然橡胶交易保证金比例高出去年三个百分点年三个百分点。关于春节长假风险控制措施的说明学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t（二）（二）春节期间各品种执行的交易保证春节期间各品种执行的交易保证金金比例存在差异比例存在差异 去年春节期间我所将各品种交易保证金比例统一上调至去年春节期间我所将各品种交易保证金比例统一上调至11%。 今年我所从各品种不同的运行特征出发，实施差异化的保证金比例，以提高今年我所从各品种不同的运行特征出发，实施差异化的保证金比例，以提高措施的针对性、灵活性和有效性措施的针对性、灵活性和有效性。关于春节长假风险控制措施的说明学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t四、春节长假风险控制措施的实例解释四、春节长假风险控制措施的实例解释 以以Cu为例为例关于春节长假风险控制措施的说明学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t（一）（一）涨跌停板幅度及交易保跌停板幅度及交易保证金比例金比例正常日正常日D1D2D3涨跌停板6%6%7%9%收盘时交易保证金比例10%10%12%12%（二）（二）2011年春年春节长假前后，假前后，临时调整整涨跌停板幅度及交易保跌停板幅度及交易保证金比例金比例（三）从高原（三）从高原则 若当日交易结束后该合约出现单边势、连续单边市、反向单边市行情，下一交易日涨跌停板幅度及保证金比例按以下公式执行：Cu1月月31日日2月月1日日2月月9日日2月月10日日涨跌幅度跌幅度6%7%7%6%盘中交易保中交易保证金比例金比例10%11%11%10%结算算时交易保交易保证金比例金比例11%11%10%10%学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t五、强化风险控制措施中的细节提醒五、强化风险控制措施中的细节提醒（一）春节长假前的相关风控工作（截止（一）春节长假前的相关风控工作（截止1月月31日）日） 1铜、铝、锌、螺纹钢、线材、黄金铜、铝、锌、螺纹钢、线材、黄金、天然橡胶和燃料油、天然橡胶和燃料油期货相关合约期货相关合约需要进行持仓限额的调整需要进行持仓限额的调整关于春节长假风险控制措施的说明学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t关于春节长假风险控制措施的说明铜、铝、锌、螺纹钢、线材、黄金、天然橡胶期货合约在不同时期的持仓限额铜、铝、锌、螺纹钢、线材、黄金、天然橡胶期货合约在不同时期的持仓限额 （单位手）（单位手）学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t关于春节长假风险控制措施的说明 燃料油期货合约在不同时期的持仓限额（单位手）燃料油期货合约在不同时期的持仓限额（单位手）学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t关于春节长假风险控制措施的说明2整倍数和自然人持仓的调整（整倍数和自然人持仓的调整（1月月31日）日）（1）Cu1102、Al1102、Zn1102期货合约的投机和套期保值持仓分别应当调整期货合约的投机和套期保值持仓分别应当调整为为5手的整倍数；手的整倍数；（2）Rb1102、Wr1102期货合约的投机和套期保值持仓分别应当调整为期货合约的投机和套期保值持仓分别应当调整为30手的手的整倍数；整倍数；（3）Au1102期货合约的投机和套期保值持仓分别应当调整为期货合约的投机和套期保值持仓分别应当调整为3手的整倍数，自手的整倍数，自然人客户持仓收盘后应当为然人客户持仓收盘后应当为0手手;（4）Fu1103期货合约的投机和套期保值持仓分别应当调整为期货合约的投机和套期保值持仓分别应当调整为10手的整倍数。手的整倍数。学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t关于春节长假风险控制措施的说明（二）春节长假后的相关风控工作（二）春节长假后的相关风控工作（2月月9日后）日后） 自然人持仓调整、最后交易日和交割准备提示自然人持仓调整、最后交易日和交割准备提示（1）自然人持仓调整。）自然人持仓调整。2月月10日收盘时日收盘时Rb1102、Wr1102合约自然人持仓调整合约自然人持仓调整为为0手；手；（2）最后交易日。）最后交易日。2月月15日为日为Cu1102、Al1102、Zn1102、Rb1102、Wr1102和和Au1102合约的最后交易日；合约的最后交易日；（3）交割日。）交割日。Cu1102、Al1102、Zn1102、Rb1102、Wr1102和和Au1102合约的合约的交割日为交割日为2011年年2月月16日、日、17日、日、18日、日、21日和日和22日。日。 注意：法人客户持仓必须要开立标准仓单账户，以满足实物交割需要。注意：法人客户持仓必须要开立标准仓单账户，以满足实物交割需要。学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t关于春节长假风险控制措施的说明（三）做好相关合约分阶段收取保证金（三）做好相关合约分阶段收取保证金交易时间段交易时间段Cu交易保证金比例交易保证金比例合约挂牌之日起合约挂牌之日起5（目前为（目前为10%）交割月前第二月的第十个交易日起交割月前第二月的第十个交易日起7交割月前第一月的第一个交易日起交割月前第一月的第一个交易日起10交割月前第一月的第十个交易日起交割月前第一月的第十个交易日起15交割月份的第一个交易日起交割月份的第一个交易日起20最后交易日前二个交易日起最后交易日前二个交易日起30学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t关于春节长假风险控制措施的说明（四）其他注意事项（四）其他注意事项 由于本次放假时间跨度较长，请各会员单位注意做好风险防范工作，由于本次放假时间跨度较长，请各会员单位注意做好风险防范工作，提醒投资者谨慎运作，理性投资，并根据投资者的持仓及风险大小适当提醒投资者谨慎运作，理性投资，并根据投资者的持仓及风险大小适当提高节日期间保证金的收取比例，严格投资者的出入金管理，做好节日提高节日期间保证金的收取比例，严格投资者的出入金管理，做好节日期间技术系统的维护和网络安全工作，确保市场平稳运行。期间技术系统的维护和网络安全工作，确保市场平稳运行。学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t2011年春节长假风险警示视频会议谢谢大家！谢谢大家！联系方式：联系方式：zhang.mshfe.com.com