第十章证券市场监管第十章证券市场监管1、证券市场监管的含义、证券市场监管的含义2、监管的构成要素、监管的构成要素3、证券市场监管的特点、证券市场监管的特点监管的主体监管的目的监管的依据监管的方式监管的对象公公开开性性公公平平性性公公正正性性一、监管概述一、监管概述二、监管方式与手段二、监管方式与手段1、证券市场监管的方式、证券市场监管的方式（1 1）. .注册制监管方式注册制监管方式注册制监管方式注册制监管方式证券商的注册制度证券商的注册制度证券发行的注册制度证券发行的注册制度证券交易所的注册制证券交易所的注册制（2 2）. .许可制监管方式许可制监管方式许可制监管方式许可制监管方式证券商的许可制度证券商的许可制度证券发行的许可制度证券发行的许可制度证券交易所的许可制证券交易所的许可制二、监管方式与手段二、监管方式与手段2、证券市场的监管手段、证券市场的监管手段法法律律性性手手段段经经济济性性手手段段行行政政性性手手段段技技术术性性手手段段信信息息性性手手段段自自律律性性手手段段三、证券市场监管模式三、证券市场监管模式1、集中性管理模式、集中性管理模式集中性管理模式的特点：集中性管理模式的特点：1）有一整套全国性的证券市场管理法规；）有一整套全国性的证券市场管理法规；2）设有全国性的管理机构负责管理、监督证券市场。）设有全国性的管理机构负责管理、监督证券市场。集中型管理模式的优点：集中型管理模式的优点：1.起到公开、公正、客观、有效、严格地发挥其作用，并起到协调全国起到公开、公正、客观、有效、严格地发挥其作用，并起到协调全国证券市场的作用；证券市场的作用；2.具有专门的证券法规，使证券行为有法可依，提高证券市场监管的权具有专门的证券法规，使证券行为有法可依，提高证券市场监管的权威性；威性；3.由于管理者的超脱地位，较注重保护投资者的利益；由于管理者的超脱地位，较注重保护投资者的利益；4.自律性作用得以发挥。自律性作用得以发挥。集中型管理模式的缺陷：集中型管理模式的缺陷：难以实现既又效管理有不过多行政干预的目标。难以实现既又效管理有不过多行政干预的目标。三、证券市场监管模式三、证券市场监管模式1、集中性管理模式、集中性管理模式集中性管理模式的类型集中性管理模式的类型以独立监管机构为主体以独立监管机构为主体以独立监管机构为主体以独立监管机构为主体以中央银行为主体以中央银行为主体以中央银行为主体以中央银行为主体以财政部为主体以财政部为主体以财政部为主体以财政部为主体三、证券市场监管模式三、证券市场监管模式2、自律性管理模式、自律性管理模式自律性管理模式的特点：自律性管理模式的特点：1）通常没有制定单独的证券市场管理法规；）通常没有制定单独的证券市场管理法规；2）没有设立全国性的证券管理机构。）没有设立全国性的证券管理机构。自律型管理模式的优点：自律型管理模式的优点：1.既可提供较充分的投资保护，又能充分发挥市场的创新和竞争意识，既可提供较充分的投资保护，又能充分发挥市场的创新和竞争意识，从而有利于市场的活跃；从而有利于市场的活跃；2.使市场管理更切实际；使市场管理更切实际；3.证券管理条例具有更大的灵活性；证券管理条例具有更大的灵活性；4.自律性组织对现场发生的违法行为能作出迅速而有效地反应。自律性组织对现场发生的违法行为能作出迅速而有效地反应。三、证券市场监管模式三、证券市场监管模式2、自律性管理模式、自律性管理模式自律型管理模式的缺点：自律型管理模式的缺点：1.对投资者提供的保障往往不充分；对投资者提供的保障往往不充分；2.管理者的非超脱性难以保证管理的公正；管理者的非超脱性难以保证管理的公正；3.由于没有立法作后盾，管理手段较软弱；由于没有立法作后盾，管理手段较软弱；4.难以协调全国证券市场的发展，容易造成混乱状态。难以协调全国证券市场的发展，容易造成混乱状态。三、证券市场监管模式三、证券市场监管模式3、分级管理模式、分级管理模式二级管理模式二级管理模式二级管理模式二级管理模式三级管理模式三级管理模式三级管理模式三级管理模式四、政府监管机构与自律机构四、政府监管机构与自律机构（1）、独立机构管理）、独立机构管理美国联邦证券管理委员会美国联邦证券管理委员会美国联邦证券管理委员会美国联邦证券管理委员会法国证券交易所管理委员会法国证券交易所管理委员会法国证券交易所管理委员会法国证券交易所管理委员会意大利全国证券公司与证券交易所管理委员会意大利全国证券公司与证券交易所管理委员会意大利全国证券公司与证券交易所管理委员会意大利全国证券公司与证券交易所管理委员会1、政府监管机构、政府监管机构四、政府监管机构与自律机构四、政府监管机构与自律机构（2）、政府机构兼管）、政府机构兼管技术管理型（日本大藏省证券局）技术管理型（日本大藏省证券局）技术管理型（日本大藏省证券局）技术管理型（日本大藏省证券局）自律指导监管型（荷兰财政部证券司）自律指导监管型（荷兰财政部证券司）自律指导监管型（荷兰财政部证券司）自律指导监管型（荷兰财政部证券司）1、政府监管机构、政府监管机构